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US growth boosted by AI, but no sign of a turning point higher
华盛顿，2025 年 10 月 26 日（路透社）- 在 2025 年的就职演说中，总统唐纳德·特朗普表示，他重返白宫标志着美国，特别是经济进入了一个新的黄金时代。
他和他的顾问们认为，他对进口征收关税、驱逐部分移民和限制其他移民入境、削减个人和公司税以及削减监管的计划将释放增长、使制造业回流，并导致经济生产能力繁荣。
美国经济确实可能正在经历深刻的变化，尽管不清楚有多少转变来自特朗普的政策，有多少来自人工智能技术的快速发展，而人工智能对就业、价格和产出的影响仍有待观察。
画面有点混合。
国内生产总值缓慢前行
国内生产总值衡量经济中商品和服务总产出，逐年扩张率常被引用为经济成功的基准。
但存在自然约束。在基本层面，GDP 代表工作人数乘以人均平均产出。在所有条件相同的情况下，美国当前这样的老龄化社会、自然人口增长低、移民水平低，只能增长到一定程度。
经济学家认为，美国潜在的趋势增长率——经济在充分就业和稳定、低通胀下可扩张的步伐——约为 2%。
特朗普表示，他的政策可以使这一步伐翻倍或更好，但迄今为止，季季增长看起来并不比前几年多多少。
贸易仍是拖累
一些事情并没有像政府预期的那样发展。2025 年春季实施并随后扩大的高关税，在特朗普看来将削减美国对进口的依赖，并将制造业就业带回美国本土。
美国最高法院随后裁定部分关税违宪，尽管政府有计划用其他法规下的税收取代它们。财政部长斯科特·贝森特上周说，“我们有非常持久的关税授权。”
关于正在进行的 reshoring（回流）的证据混合。另一方面，进口继续攀升，在很大程度上是因为为 AI 公司建立数据中心提供组件的需求。
意外的上行惊喜
然而，与此同时，所有这些进口物品帮助刺激了一个巨大的上行惊喜。商业投资因建立数据中心和尽快建立 AI 产能的竞赛而蓬勃发展。这也得到了特朗普标志性“大美法案”下公司税变化的援助，该法案提供投资资本项目的激励。
AI 部门管道中的估计令人震惊——数百亿美元资本——但针对数据中心项目的当地反对也已成为重要的竞选议题。
当地动态使共和党人的政治变得不舒服，特朗普认为数据中心应尽快建成并批评反对者，而地方候选人则面临真正被社区潜在影响——以及他们的电费——吓到的选民。
但目前，商业投资一直是 GDP 增长的主要推动因素，否则似乎滞后。
生产力提升...也许可能
AI 繁荣带来深刻生产力收益时代的潜力已成为特朗普政府乐观的触点。
特朗普试图将 AI 重新包装为“超级智能”，并直接关注该行业，该行业具有重要的安全和国防应用，并承载巨大潜在风险。贝森特认为，生产力增强的增长可以解决国家的财政问题，而无需全面痛苦的巨额削减，美联储主席凯文·沃什表示，生产力上升可能抑制通胀并允许美联储降息。
然而，目前还不清楚发生了多少。
最近劳动生产率有了一些强劲跳升，许多经济学家和商业领袖相信，AI 大规模部署将改变公司和人们工作方式的许多方面。
但数据以出名地波动且难以预测，而且一些官员认为最近的生产率增加太早，不能归因于新技术——而是与大流行病需求推动的变化相反，如移动点餐。
甚至像沃什这样的 AI 乐观主义者也承认，未来经济收益的时间和轮廓尚未确定。
革命为时尚早
如果 AI 和特朗普政府政策的一些组合确实重塑了经济的供给方面，它可以让 GDP 更快增长，同时整体通胀更少，对劳动力缓慢或负增长的担忧更少。
用经济学家的话来说，这将涉及经济潜在趋势增长率的跳升。
目前，国会预算办公室等组织看到一个看起来与过去非常相同的未来，潜在增长随着人口增长率放缓而消退，非通胀性“速度限制”约为 1.8%。
Howard Schneider 的报道；Dan Burns 和 Andrea Ricci 编辑
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2026-10-26 10:05:30 UTC
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美国经济增长得益于人工智能，但尚未显现更高增长的转折点。GDP 增长率稳定在约 2%，关税政策未能完全实现制造业回流，商业投资因数据中心而激增。
特朗普 2025 年就职演说称其回归白宫开启美国经济新黄金时代，计划通过征收关税、驱逐移民、削减个人和企业税以及减少监管来释放增长、重振制造业。
经济可能发生深刻变革，但 GDP 增长未见显著差异，潜在趋势增长率约为 2%。
关税未能带来预期制造业回流，进口持续上升主要因 AI 数据中心需求，最高法院推翻部分关税。
商业投资因 AI 数据中心建设和税收变化而激增，成为 GDP 增长主要支撑，尽管面临本地反对。
AI 可能带来深刻生产力收益，但数据波动大，近期收益可能非因 AI 所致，未来经济潜力增长仍待观察。
US growth is boosted by AI but shows no sign of a turning point higher, with GDP growth steady around 2%. Tariffs have not fully reshored manufacturing, while business investment surges due to data centers for AI.
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