发布时间
2026/03/25 04:5812 分钟前源站更新
2026/03/25 04:5812 分钟前首次抓取
2026/03/25 04:5812 分钟前发布时间
12 分钟前源站更新
12 分钟前首次抓取
12 分钟前用于追踪这条内容的来源与记录标识。
Source
原始链接
发布时间
2026/03/25 04:5812 分钟前源站更新
2026/03/25 04:5812 分钟前首次抓取
2026/03/25 04:5812 分钟前发布时间
12 分钟前源站更新
12 分钟前首次抓取
12 分钟前用于追踪这条内容的来源与记录标识。
Source
原始链接
Morgan Stanley Bond Veteran Is Bullish for First Time in Decade
摩根士丹利投资管理公司的维沙尔·坎杜贾是一位业绩顶尖的债券投资者，十年来首次转而看涨美国债务，收益率处于二十年高位，这制约了经济增长。
坎杜贾与布莱恩·埃利斯共同管理的 41 亿美元伊顿万斯总回报债券基金，将其久期（一种衡量利率风险的指标）提高至截至 6 月的 6.07 年，高于基准彭博美国综合债券指数的 5.8 年。坎杜贾表示，这是该基金十多年来首次超配久期。坎杜贾是广义市场固定收益团队的主管。
他本周在接受采访时表示，在债券市场经历了一段艰难时期之后，能源价格上涨、经济韧性以及政府大规模借贷，与为人工智能投资融资的企业借贷激增相互碰撞。这些力量推动 10 年期国债收益率自 6 月以来上升了约一个百分点，周三达到 5.36% 的 24 年来新高。
虽然抛售可能还会“过度”10 至 15 个基点，但坎杜贾表示，高收益率给投资者提供了足够的收入，以缓冲价格进一步下跌。与此同时，更高的借贷成本开始给全球经济的较弱部分带来压力，如低收入消费者、杠杆公司和负债累累的政府。
“我们在下注规模上保持谨慎，”2005 年开始华尔街职业生涯的坎杜贾说。他们正“缓慢而稳定地”利用“这些过度抛售来增加投资组合的收益率敞口，”他说。“我对 12 个月后的信心非常非常高。”
坎杜贾的基金在过去十年中年均回报率为 2.9%，是彭博基准的两倍多，在此期间跑赢了 97% 的晨星同行。
今年，由于伊朗战争引发能源价格飙升，加剧了通胀担忧，该基金与固定收益领域的其他基金一样遭受打击。该基金今年亏损约 2.8%，处于中游水平，与基准指数的跌幅一致。
这位资金管理人称，高收益率、金融条件收紧以及美联储更为鹰派的立场，使得风险回报的天平倾向于增加久期。
他信心满满的一个原因源于他对美联储的看法。美联储上个月三年来首次加息，并暗示将有更多加息。
他表示，美联储是一个“债券卫士”，其遏制通胀的决心最终将放缓经济增长并给收益率封顶。他表示，金融条件收紧已经体现在低评级企业和包括法国在内的一些主权借款人的利差扩大上。
他看涨的部分原因归结于债券数学。根据彭博汇编的数据，在当前水平买入 10 年期美国国债的投资者，明年需要收益率升至 6% 左右，价格损失才会抵消其收入。
“估值方面已开始显得极具吸引力，”他说。“我们期盼的是收益率上涨的催化剂。”
发布时间
7 小时前
2026-10-08 13:11:10 UTC
源站更新
7 小时前
2026-10-08 13:11:10 UTC
首次抓取
7 小时前
2026-10-08 13:31:59 UTC
摩根士丹利投资管理公司的债券老将 Vishal Khanduja 十年来首次看多美国债券，认为高收益率提供缓冲，其基金已增持久期，尽管市场仍可能短期超调。
摩根士丹利投资管理公司的债券投资老将 Vishal Khanduja 十年来首次对美国债券转为看多。他共同管理的规模达 41 亿美元的 Eaton Vance 总回报债券基金已将久期（衡量利率风险的指标）提升至 6.07 年，高于基准彭博美国综合债券指数的 5.8 年，这是该基金十多年来首次在久期上超出基准。Khanduja 表示，尽管市场抛售可能还会“过度”10 至 15 个基点，但高收益率已为投资者提供了足够的收入缓冲，以抵御进一步的价格下跌。
Khanduja 认为，高收益率、紧缩的金融环境以及美联储更加鹰派的立场，使风险回报天平倾向于增加久期。他指出，更高的借贷成本正开始对全球经济中较弱的环节构成压力，如低收入消费者、高杠杆公司和负债累累的政府。他还将美联储视为“债券义务警员”，其遏制通胀的决心最终将减缓增长并限制收益率的上限。紧缩的金融条件已在低评级公司和部分主权借款人的利差扩大中显现，例如法国。
从债券数学角度看，投资者在当前水平购买十年期美国国债，需要收益率在一年内升至约 6% 才能使价格损失抵消其收入。Khanduja 表示，“估值方面已开始显得极具吸引力”，他正在寻找收益率回落的催化剂。他的基金在过去十年年均回报率为 2.9%，是彭博基准的两倍多，并在此期间跑赢了 97% 的晨星同类基金。今年，该基金与固定收益市场其他产品一样受到冲击，因伊朗战争引发能源价格飙升，加剧通胀担忧，基金今年已下跌约 2.8%，处于同类基金中游水平，与基准指数跌幅一致。
Morgan Stanley bond veteran Vishal Khanduja turns bullish on US debt for the first time in a decade, citing high yields as a cushion; his fund has increased duration despite possible short-term overshoot.
用于追踪这条内容的来源与记录标识。
