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Polish Debt Collector Kruk Eyes US and UK as Europe Loses Momentum
波兰债务催收公司 Kruk SA 正努力加快向美国和英国扩张，以寻求欧洲大陆以外的新增长引擎。
首席执行官皮奥特尔·克鲁帕在接受采访时表示，Kruk 正在考虑直接购买债务组合，以及在这两个市场 opportunistically 收购盈利的竞争对手。公司创始人持有该公司 8.7% 的股份，是其最大股东之一。
过去二十年里，Kruk 已从波兰扩展至罗马尼亚、意大利、西班牙，最近又进入法国。按市值和预计剩余回收额计算，该公司是欧洲上市债务催收公司中的最大者。公司专注于无担保消费贷款，这帮助其将杠杆率维持在相对较低水平，但该公司一直难以保持前些年购买债务组合的速度。
Kruk 截至 2029 年的战略将现有欧洲市场确定为有机增长的核心，并将英国和美国列为潜在的长期机会。克鲁帕承认市场正在发生变化。欧洲贷款机构更早出售陷入困境的消费贷款，这使债务组合质量更高，但前期成本也更昂贵。
在这一背景下，Kruk 正在同时研究英国和美国，并可能在未来几个季度内进行首次债务组合投资。
“我们不会等到战略期限结束，”他说。“我们正在密切关注这些市场，并与一些已经在那里运营、但没有足够资本购买债务组合的公司进行洽谈。”
此举实际上将结束 Kruk 在欧洲大陆的扩张阶段，而这一阶段曾遭遇挫折。西班牙法院的延误迫使公司进行减记并暂时减少购买规模；与此同时，公司已退出或缩减在包括捷克共和国和斯洛伐克在内的一些较小市场的业务。
克鲁帕表示，Kruk 的模式最适合大型市场，在这些市场中，技术和数据可以应用于数百万笔消费者债务案件。
“目前，我们会认为扩张的欧洲阶段已经完成，”他说。“我们不想在较小国家之间摊得过开。”
波兰企业正越来越多地向海外扩张，包括进入德国和法国，这反映出该国经济已发展成为一个规模达 1 万亿美元的地区强国。波兰经济是欧盟第六大经济体。
近年来，Kruk 通常每年在新债务组合上投资约 20 亿至 30 亿兹罗提（5.12 亿美元），而现有债务的回收额已升至每年近 40 亿兹罗提。
克鲁帕表示，加入英国市场可能使年度投资额提高至 30 亿至 40 亿兹罗提，而成熟的美国业务最终可能将这一数字推高至最多 100 亿兹罗提。
克鲁帕表示，公司最初可以通过购买不良无担保债务组合，并利用当地服务公司来试探英国或美国市场，之后再建立自己的业务。他也对收购其他债务催收公司持开放态度，如果经济效益合理，也包括规模更大的美国交易。
对未来增长的担忧，加上一些欧洲同行报告的资本不足，已推动 Kruk 股价今年下跌 25%，使其成为华沙 WIG20 指数中表现最差的股票。
“也许过去几个季度我们购买的债务组合少于市场预期，也引发了投资者的一些担忧，”他说。“但我们不会停下。”
耐心一直是克鲁帕向投资者传达的信息之一。这位耐力运动爱好者曾完成 17 次马拉松和 7 次铁人三项比赛，他将自己建设 Kruk 的方式比作长跑。
首席执行官表示，包括 Hoist Finance AB 和 PRA Group Inc.在内的竞争对手有时可能会领先，但目标是继续前进。
Kruk 最初是一家法律出版商，后来转向购买违约债务。那是在波兰加入欧盟前不久，一名客户请求其帮助催收逾期款项。最近，克鲁帕和妻子在弗罗茨瓦夫建立了一家艺术基金会和画廊；这座波兰西南部城市正是他创办这项业务的地方。
克鲁帕认为，增长放缓并不一定意味着股东回报下降。公司每年盈利接近 10 亿兹罗提，目前将约 35% 至 40% 的利润进行分配。
“有两种情形，”他说。“要么我们继续快速增长，并维持目前的分配水平；要么我们增长得更慢，成为一家在未来几年能够分配其利润中显著更大份额的公司。”
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波兰债务催收公司 Kruk 正加快进入美国和英国，以寻找欧洲大陆之外的新增长引擎。首席执行官彼得·克鲁帕表示，公司可能购买债务组合或收购竞争对手，并有望在未来几个季度完成首笔投资。
波兰债务催收公司 Kruk SA 正努力加快进入美国和英国市场，以寻找欧洲大陆之外的新增长动力。首席执行官兼创始人彼得·克鲁帕在采访中表示，公司同时考虑直接购买债务组合，以及在这两个市场机会性地收购盈利的竞争对手。他持有公司 8.7% 的股份，是最大股东之一。
过去二十年，Kruk 从波兰扩展至罗马尼亚、意大利、西班牙，最近又进入法国，按市值和预计剩余回收额计算，是欧洲最大的上市债务催收公司。公司专注于无担保消费贷款，杠杆相对较低，但近年来难以维持以往的债务组合购买速度。其截至 2029 年的战略将现有欧洲市场视为有机增长核心，并把英国和美国作为更长期的潜在机会。克鲁帕承认市场正在变化：欧洲贷款机构更早出售问题消费贷款，使组合质量更高，但前期成本也更贵。在此背景下，Kruk 正同时研究英美市场，并可能在未来几个季度完成首笔组合投资。他说不会等到战略期限结束，目前正与已进入这些市场但资本不足、难以购买组合的公司沟通。
此举实际上将结束 Kruk 的欧洲大陆扩张阶段，而这一阶段曾遭遇挫折。西班牙法院审理延误迫使公司进行减记并暂时减少购买，公司还退出或缩减了捷克和斯洛伐克等较小市场的业务。克鲁帕表示，Kruk 的模式最适合能够将技术和数据应用于数百万消费债务案件的大型市场，目前认为欧洲扩张阶段已经完成，不希望在较小国家过度分散资源。
近年来，Kruk 每年通常在新债务组合上投资约 20 亿至 30 亿兹罗提，现有债务的回收额已升至每年近 40 亿兹罗提。克鲁帕称，加入英国可能使年投资额提升至 30 亿至 40 亿兹罗提，而成熟的美国业务最终可能将其提高到 100 亿兹罗提。公司最初可能通过购买不良无担保组合并使用当地服务公司来测试英国或美国市场，之后再建立自有业务；他也对收购其他债务催收公司持开放态度，包括在经济条件合理时进行更大规模的美国交易。
对未来增长的担忧，加上部分欧洲同行报告资本短缺，使 Kruk 股价今年下跌 25%，成为华沙 WIG20 指数中表现最差的股票。克鲁帕表示，最近几个季度购买的组合少于市场预期，可能引发投资者担忧，但公司并未停止。他认为增长放慢不一定意味着股东回报减弱。公司每年盈利接近 10 亿兹罗提，目前分配约 35% 至 40% 的利润；未来要么继续快速增长并维持现有派息水平，要么放慢增长，并在未来数年分配更大比例的利润。
Polish debt collector Kruk is accelerating its push into the US and UK as growth in continental Europe slows. CEO Piotr Krupa says it may buy debt portfolios or acquire rivals and could make its first investment within several quarters.
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