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Deutsche Bank’s ‘Project Casablanca’ Seals AMC’s Big Debt Revamp
始于全球最大影院所有者与被拒债权人之间诉讼的事情，最终成为该公司财务复苏的关键关系。
AMC 娱乐周一完成了 39.7 亿美元的债务再融资，发行了高级票据、优先留置权贷款和次级留置权贷款的混合组合，这结束了六年来为避免破产或全面重组而进行的财务操作。该公司在文件中表示，该交易简化了公司的资本结构，并将其运营期限延长了五年。
出人意料的是，据知情人士透露，德意志银行困境产品集团——两年前曾起诉该公司的债权人团体之一——在最终完成最新交易中发挥了关键作用。
这些要求不具名的人士称，由于信息属私人性质，德意志银行由 CJ Lanktree 领导的团队自行承担了 11.2 亿美元的次级债务风险，随后 AMC 利用更广泛的市场筹集高级债务。鉴于该公司的评级已深入垃圾级领域，这一举措相当罕见，使得次级部分对于银行的交易部门来说风险更大。
该计划由德意志银行团队资深成员 David Ross 和 Ilya Golden 主导，被称为“卡萨布兰卡计划”，致敬了同名电影中的结尾台词：“我认为这是一段美好友谊的开始。”
对于一段崎岖的旅程来说，这是一个不太可能的结局。受疫情重创的影院连锁公司经历了崩溃威胁、成为模因股票，并面临与股东和债权人的法律斗争。
德意志银行发言人拒绝置评，AMC 代表未回应置评请求。
最新举措始于七月，当时德意志银行联系了公司首席执行官亚当·阿伦和首席财务官肖恩·古德曼，提议对大部分资本结构进行再融资。
随着计划在幕后推进，德意志银行同月还在纽约 AMC 林肯广场影院为信贷投资者组织了《奥德赛》的独家放映，包括与阿伦的对话。
本月早些时候，这些努力取得了成果，简化了资本结构，使影院所有者能够专注于商业计划。投资银行 Moelis & Co.和律师事务所 Weil Gotshal & Manges 为该公司提供建议，而 Willkie Farr & Gallagher 为德意志银行 DPG 提供建议。
阿伦特别提到了德意志银行在再融资交易中的作用。他在新闻稿中表示：“我们衷心感谢所有贷方，尤其是德意志银行特殊情况小组参与这一雄心勃勃的交易。”
自 2020 年以来，该公司采取了一系列措施来应对导致影院关闭的大流行和使好莱坞电影管道枯竭的编剧罢工。措施包括 2024 年的下放交易（即所谓的债务管理操作），该操作损害了部分债权人的持仓并引发了诉讼，2020 年的困境债务交换，以及利用模因股票收益发行股票。
诉讼后的第二年，被拒绝的债权人与公司达成了第二次债务管理操作的协议。
随着票房复苏和 2026 年开始的前景看好，AMC 在二月尝试再融资，但遭遇了伊朗战争引发的市场动荡。计划中的债券和贷款发售被搁置，公司转而求助于德意志银行 DPG，同意了一笔高级担保贷款，以偿还 2027 年 11 月到期的 12.75% 票据。该债务包括一项鼓励 AMC 在一年内进行更广泛再融资的条款。
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AMC 娱乐完成 39.7 亿美元债务再融资，简化资本结构并延长五年跑道。曾起诉该公司的德意志银行在此次交易中扮演关键角色，自行承担了 11.2 亿美元次级债务风险。
AMC 娱乐周一完成了一笔 39.7 亿美元的债务再融资，发行了高级票据、第一留置权贷款和第二留置权贷款的组合，标志着公司六年来为避免破产或全面重组所采取的金融操作告一段落。交易简化了公司的资本结构，并将运营跑道延长了五年。
德意志银行的不良产品组（Distressed Products Group）在两年前曾起诉该公司，但在此次交易中发挥了关键作用。该团队由 CJ Lanktree 领导，自行承担了 11.2 亿美元的次级债务风险，然后才让 AMC 向更广泛的市场筹集高级债务。考虑到公司的评级深度陷入垃圾级，这一举动相当罕见。该计划被称为“卡萨布兰卡项目”，取自电影台词“我认为这是一段美好友谊的开始”。
此次再融资始于 7 月，德意志银行联系了 AMC 首席执行官亚当·阿隆和首席财务官肖恩·古德曼，推销对大部分资本结构的再融资。同月，德意志银行还在纽约林肯广场影院为信贷投资者组织了一场《奥德赛》的独家放映，包括与阿隆的对话。投资银行 Moelis & Co.和律所 Weil Gotshal & Manges 为 AMC 提供咨询，Willkie Farr & Gallagher 为德意志银行提供咨询。
自 2020 年以来，AMC 经历了疫情关闭影院、编剧罢工导致好莱坞片源枯竭等挑战，采取了多种措施，包括 2024 年的“下拉交易”或负债管理操作（损害了部分债权人利益并引发诉讼）、2020 年的不良债务交换，以及利用迷因股票热度发行股票。2025 年 2 月，AMC 尝试再融资，但因伊朗战争引发的市场动荡而受阻，转而与德意志银行达成高级担保贷款，用于偿还 2027 年 11 月到期的 12.75% 票据。该债务包含一项条款，鼓励 AMC 在一年内寻求更广泛的再融资。
AMC Entertainment closed a $3.97 billion debt refinancing, simplifying its capital structure and extending its runway. Deutsche Bank's distressed products group, which had sued the company earlier, played a pivotal role by taking on $1.12 billion in junior debt risk.
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