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Exclusive Italy Explores Buying MTS Bond Market to Ensure Debt Control
意大利正在考虑从泛欧交易所（Euronext NV）回购欧洲债券交易平台 MTS SpA，因为总理乔治亚·梅洛尼（Giorgia Meloni）寻求保留对该国债务的国家监督。
据知情人士透露，国有贷款机构 Cassa Depositi e Prestiti SpA 将成为潜在买家，这些人士匿名发言描述私下谈判。该公司将购买 Euronext 在 MTS 的 63% 股份，MTS 当初正是为了增强意大利债券流动性而成立。MTS 其余 37% 股份由其他股东持有。
这些人士表示，一个潜在障碍可能是成本。Euronext 的股份估值约为 6 亿欧元（合 6.71 亿美元）。
这些讨论反映出梅洛尼的担忧，即随着欧盟推动市场一体化，意大利可能会失去对本国经济关键要素（尤其是债券市场）的国家控制。虽然梅洛尼大体上支持欧洲经济体进一步融合，但她一直主张在国内保留一些监督，以监管意大利的高额债务负担。欧洲最近的债券市场动荡只会强化这一愿望。
Cassa Depositi 和梅洛尼办公室的发言人拒绝置评，而 Euronext 的一位发言人表示，公司“不对市场谣言或猜测置评”。
Euronext 发言人补充说：“MTS 是 Euronext 业务中的一项战略资产，我们仍然完全致力于其作为 Euronext 集团一部分的持续发展。”
意大利推动本地监督的努力正面临一项拟议中的欧盟法规，该法规将允许像 Euronext 这样的金融公司只与一个欧盟监管机构——欧洲证券和市场管理局（ESMA）打交道，而不是与它们运营所在的每个国家监管机构打交道。
这些规则将允许 Euronext 以泛欧市场运营商（PEMO）的身份凭一张许可证开展业务，从而无需在各国设立机构并寻求监管批准。
这些人士表示，潜在的变化已在意大利政府某些圈子敲响警钟，他们更希望 MTS——意大利政府债券的主要受监管批发市场——保持国家控制。他们对意大利债券管理的担忧，部分原因是罗马方面曾大力争取任命意大利人卡洛·孔波蒂（Carlo Comporti）为 ESMA 负责人，但他们补充说，回购该平台也被视为一种进一步保障。
有人担心，将 MTS 从国家监管机构的控制中移除可能对意大利政府债券的流动性构成风险。
意大利历来对债务管理策略十分谨慎，因为它背负着欧洲最大的债务负担之一，占经济产出的 130% 以上。过去一个月，意大利 10 年期国债与可比德国证券之间的利差（风险衡量指标）扩大，人们对债券销售和保持高流动性的担忧有所增加。
MTS 成立于 1988 年，旨在帮助稳定意大利债券市场。为确保流动性，大型参与者同意持续公布买卖价格，这意味着任何想买入或卖出的投资者总能找到交易对手。
最初，MTS 是意大利财政部、意大利央行和其他市场中介机构的合作项目。但在 2000 年代末，伦敦证券交易所收购意大利证券交易所（Borsa Italiana）后，MTS 成为伦敦证交所的一部分。2021 年，Euronext 收购了 Borsa Italiana，使 MTS 成为该欧洲证券交易所集团的一部分。
自那以来，偶尔有人谈论将 MTS 重新纳入政府控制，但由于成本等原因，没有形成定论。
长期以来，梅洛尼以对意大利债券管理和控制的强烈民族主义立场而闻名。据彭博社此前报道，她渴望避免任何债务危机的迹象，因为她的政治导师西尔维奥·贝卢斯科尼（Silvio Berlusconi）在金融动荡中倒台，她至今心有余悸。
例如，当保险公司 Assicurazioni Generali SpA 提议将其资产管理业务与法国 Natixis 投资管理公司合并时，意大利政府表达了保留意见。政府认为，这家保险公司控制着意大利家庭储蓄并投资于意大利政府债券，其所有权对国家具有战略重要性。这笔交易最终没有达成。
Cassa Depositi 首席执行官达里奥·斯坎纳皮科（Dario Scannapieco）过去曾将 MTS 描述为具有系统重要性的基础设施，其治理需要适当的保障措施。CDP 目前持有 Euronext 约 8% 的股份——这项投资被认为是在该机构中保持意大利角色的需要。
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意大利正考虑通过国家贷款机构 Cassa Depositi e Prestiti 从 Euronext 手中回购债券交易平台 MTS，以确保对国债市场的控制。此举反映总理梅洛尼对欧盟一体化可能削弱本国监管的担忧。
意大利正考虑从 Euronext 回购债券交易平台 MTS，潜在买家为国家贷款机构 Cassa Depositi e Prestiti。据知情人士透露，Euronext 所持 63% 的 MTS 股份估值约为 6 亿欧元（合 6.71 亿美元），但成本可能是潜在障碍。讨论尚处于私下阶段，相关方拒绝置评。
此举反映出总理梅洛尼对失去意大利经济关键领域（尤其是债券市场）国家控制权的忧虑，尽管她普遍支持欧洲进一步一体化，但鉴于意大利的高债务水平，她希望保留部分国内监管。近期欧洲债券市场动荡加剧了这一愿望。此外，欧盟提议的新规将允许 Euronext 等金融公司作为泛欧市场运营商（PEMO）与单一欧盟监管机构（ESMA）打交道，而非各国监管者，这引起意大利政府内部警觉，担心 MTS 这一意大利国债主要受监管批发市场被移出国家监管可能带来风险。
意大利国债负担超过经济产出的 130%，因此历来重视债务管理策略。过去一个月，意大利 10 年期国债与德国可比债券的利差走阔，加剧了对国债销售和流动性的担忧。MTS 成立于 1988 年，旨在稳定意大利债券市场，通过大行持续报出买卖价格确保流动性。它曾隶属伦敦证交所，后在 2021 年随意大利证交所并入 Euronext。此前也有过将 MTS 收回政府控制的讨论，但多因成本等原因未果。
梅洛尼以对意大利债券管理和控制的强烈民族主义立场著称，她极力避免任何债务危机的迹象，并深受其政治导师贝卢斯科尼时期金融动荡的影响。例如，当保险公司 Generali 提出与法国 Natixis 投资管理公司合并资管业务时，意大利政府表示保留意见，认为该保险公司对意大利具有战略意义，交易最终未能达成。Cassa Depositi 首席执行官 Dario Scannapieco 曾将 MTS 描述为需要适当保障的系统性基础设施，CDP 目前持有 Euronext 约 8% 的股份，这笔投资也被视为保持意大利在该机构中角色的需要。
Italy is considering buying back the MTS bond trading platform from Euronext via state lender Cassa Depositi e Prestiti to maintain control over its government debt market, as PM Meloni worries about EU integration undermining national oversight.
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