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Japan slashes Topix index in record revamp
日本的证券交易所公布了基准 Topix 指数的创纪录改革，几乎 700 只股票面临被被动基金管理的近 1 万亿美元指数剔除的风险。
此举是日本交易所集团首席执行官山路宏美领导的更广泛改革运动的一部分。他一直在推动公司通过提高回报和股东互动来实现更高的估值。
JPX 已经开始削减 Topix，第一阶段改革在去年年初完成，将指数中的股票数量从约 2200 只减少到 1700 只。指数剔除会触发被动投资者自动抛售，而纳入则会增加需求。
Topix 被认为比知名度更高的日经 225 指数更广泛、更具代表性，后者按价格而非市值加权。然而，Topix 中大量股票令一些投资者担忧。
Topix 的最大成分股是市值达到数百亿美元级别的全球巨头，由全球最大银行三菱 UFJ 金融、全球最大汽车制造商丰田和科技投资者软银集团领导。
名单另一端是像 Prored Partners 这样的管理咨询公司，市值 36 亿日元（2.27 亿美元），以及房地产和仓储公司 Phil Company，仅略高一点。
新规则将基于相对表现，公司需满足流动性要求并按自由流通市值排名前 97%。新进入者需排名前 96%。
这意味着如果公司跟不上更快增长的同行，它们可能会被指数剔除，投资者希望这能促进竞争。
周三宣布的审查发现，683 只成分股不符合新标准，有被最终剔除的风险。同时，35 家公司将被纳入指数。
底部表现者的变化将逐步发生，全额剔除计划在 2028 年 7 月完成。
JPX 市场创新与研究监督这些变化的机构预计 Topix 最终将包含至少 986 家公司，与 8 月底的 1636 家相比。最终数字将取决于明年 10 月的重新评估。
分析师还表示，这些举措将使被动投资者更容易跟踪 Topix。根据 UBS 分析师的说法，该指数是估计 155 万亿日元（约 1 万亿美元）被动资产的基准。
“该改革通过促进日本企业界更广泛的价值创造，对日本股票可能是长期积极因素，”UBS 日本股票分析师小林千纱说。
尽管指数正在失去数百个成分股，但小林警告说，影响可能不会戏剧性。
“尽管目前约三分之一的成分股最终可能被从指数中移除，但面临排除风险的股票代表 Topix 市值不到 3%，表明对指数表现和整体市场流动性的影响有限。”
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2026-10-07 08:15:02 UTC
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日本交易所集团对基准 Topix 指数进行史上最大规模的改革，近 700 只股票面临被剔除的风险。这些指数被被动基金管理，规模接近 1 万亿美元。此次改革是日本交易所集团首席执行官 Hiromi Yamaji 推动的更广泛改革举措的一部分，他正敦促公司通过改善回报和与股东的互动来实现更高的估值。
日本交易所集团对基准 Topix 指数进行史上最大规模的改革，近 700 只股票面临被剔除的风险。这些指数被被动基金管理，规模接近 1 万亿美元。此次改革是日本交易所集团首席执行官 Hiromi Yamaji 推动的更广泛改革举措的一部分，他正敦促公司通过改善回报和与股东的互动来实现更高的估值。
JPX 此前已开始削减 Topix 指数，第一阶段改革在去年年初完成，将指数成分股数量从约 2200 只减少到 1700 只。指数成分股的移除会触发被动投资者自动卖出，而纳入则会增加需求。Topix 被认为是比知名日经 225 指数更广泛且具代表性的指数，后者按价格而非市值加权，但大量成分股曾让部分投资者感到担忧。
新规则将基于相对表现，公司需满足流动性要求并在自由流通市值排名前 97%。新进入者需排名前 96%。最新审查发现 683 只成分股不符合新标准，面临最终移除，同时 35 家公司将被纳入。底部表现不佳的公司变化将逐步进行，全额移除定于 2028 年 7 月完成。JPX 市场创新与研究部门预计 Topix 最终将包含至少 986 家公司，而非 2023 年 8 月底的 1636 家。
分析师表示，这些举措将使被动投资者更容易跟踪 Topix。根据 UBS 分析师估计，指数是约 155 万亿日元（约 1 万亿美元）被动资产的基准。“改革有望通过促进日本企业整体价值创造，为日本股市带来长期积极影响，”UBS 日本股票分析师 Chisa Kobayashi 表示。尽管指数将失去数百只成分股，但影响可能不会显著，因为面临排除风险的股票仅占 Topix 市值不到 3%。
Japan's stock exchange is revamping the benchmark Topix index in a record move, with nearly 700 stocks at risk of being removed, affecting passive funds worth nearly $1 trillion. The reforms aim to improve corporate performance and shareholder engagement.
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