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India joins global rate-tightening wave with first hike in nearly 4 years
孟买，10 月 7 日（路透社）- 印度央行周三将基准回购利率上调 25 个基点至 5.5%，这是近四年来的首次加息，原因是通胀加剧和经济增长强劲。
央行还通过将立场从“中性”改为“校准紧缩”来发出更多加息信号，但行长桑贾伊·马尔霍特拉表示，进一步加息的程度和时机将取决于实际通胀和经济增长数据。
印度已加入主要央行加息行列，因为伊朗战争引发的油价上涨推高通胀、削弱购买力并压低货币汇率。受厄尔尼诺影响的西南季风降雨偏弱，进一步加剧了亚洲第三大经济体的价格压力。
六人利率决议委员会一致投票支持加息。路透社调查中近 60% 的经济学家预计回购利率将上调 25 个基点（INREPO=ECI），打开新标签。
“预计未来三个季度 headline CPI（消费者）通胀率将平均接近 5.8%。”马尔霍特拉说。“在这种情况下，重新校准政策利率是必要的”。
马尔霍特拉补充说，有一些通胀预期升温、价格压力扩大的证据，“通胀及其前景不像去年那样良性”。
在稍后的新闻发布会上，马尔霍特拉表示，“校准紧缩”立场表明“温和形式的紧缩（更依赖数据而非预先确定）”。
印度央行现在预计通胀率为 5.2%，较此前 5% 的预测上调。剔除波动较大的食品和燃料价格的核心通胀预计为 4.4%，较此前 4.3% 上调。
分析师对央行将加息多少存在分歧。
“我们预计未来几个月将再加息 50-75 个基点。”HDFC 银行经济学家萨克希·古普塔说。“如果西亚冲突持续，油价居高不下，通胀风险可能会进一步增加，需要更激进的紧缩周期，”古普塔说。
印度基准 10 年期国债收益率略升至 7.2269%，卢比兑美元汇率围绕上一个收盘价 96.43 附近波动。它继续交易在创纪录低点附近。
基准 Nifty 50 指数（.NSEI）开盘新标签下跌 0.3%，但从当日低点回升。
8 月消费者通胀较一年前加速至 4.82%，超过印度储备银行 4% 的中期目标，已连续第三个月超过目标。燃料和食品价格上涨现在正在通过经济传播，近一半的消费篮子通胀超过 4%。
马尔霍特拉在政策决定后的新闻发布会上表示，央行将考虑 headline 通胀以及核心通胀和价格压力扩散，以判断进一步紧缩的必要性。
与此同时，经济增长强劲，使央行有更大空间提高消费者和企业的借贷成本。
央行预计当前财政年度 GDP 将增长 7.1%，较此前预测高 40 个基点。
4-6 季度 GDP 增长为 7.8%，远高于央行 7% 的预测。
马尔霍特拉表示，目前通胀方面需求侧压力证据有限，但存在“鉴于货币和信贷总量强劲增长”的风险。
印度银行信贷增长在过去几个月飙升，10 月增长 18.8%，反映强劲需求。
与市场预期相反，央行没有宣布额外措施，如提高储备比率以从银行体系中抽走过剩流动性。
马尔霍特拉说：“储备银行将使用适当的流动性管理工具组合，”后来补充说，提高储备比率将是“最不首选”的选项。
目前，RBI 使用债券销售和长期外汇掉期来抽走流动性。
根据央行数据，中 9 月份支持卢比的抽美元计划接近 1440 亿美元。这些与央行互换的美元导致流动性泛滥，9 月初达到创纪录的 11.16 万亿卢比。
马尔霍特拉评论说，尽管通过这些计划有大量流入，但卢比持续疲软，他表示市场短期内可能“非理性”，并补充说卢比“可能被低估”。
国泰投资管理孟买亚太经济学家克里希纳·比马瓦拉普说：“RBI 采取了 25 个基点加息这一明智的第一步，我们的基本预期是在本周期内累积 100 个基点紧缩。”
他说：“最终的幅度将取决于全球能源冲击、食品通胀、广义通胀动态和全球紧缩周期在未来几个季度的演变。”
报道：Jaspreet Kalra 和 Abinaya V.；额外报道：Dharamraj Dhutia；撰写：Ira Dugal；编辑：Mrigank Dhaniwala 和 Kim Coghill
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2026-10-07 04:33:49 UTC
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印度央行将基准回购利率上调 25 个基点至 5.5%，为近四年来首次加息，并把政策立场从“中性”调整为“校准式收紧”。行长表示后续加息的幅度与时机将取决于实际通胀和增长数据。
印度央行周三将基准回购利率上调 25 个基点至 5.5%，这是近四年来首次加息。六名货币政策委员一致投票支持加息。路透调查中近六成经济学家此前预计回购利率会上调 25 个基点。央行还将政策立场从“中性”改为“校准式收紧”，但行长桑贾伊·马尔霍特拉表示，进一步加息的幅度和时机将取决于实际通胀与增长数据。他解释称，这一立场意味着较温和、更多依赖数据而非预先确定的收紧。
马尔霍特拉说，未来三个季度的整体消费者物价通胀预计平均接近 5.8%，因此有必要重新校准政策利率。他指出，已有迹象显示通胀预期上升、价格压力扩大，通胀及其前景已不像去年那样温和。央行目前预计通胀率为 5.2%，高于此前的 5%；剔除波动较大的食品和燃料价格后的核心通胀预计为 4.4%，此前为 4.3%。8 月消费者通胀同比升至 4.82%，连续第三个月高于央行 4% 的中期目标，燃料和食品价格上涨正在向更广泛领域传导，消费篮子中近一半项目的通胀超过 4%。
与此同时，经济增长保持强劲，为提高借贷成本提供了空间。央行预计本财年国内生产总值增长 7.1%，比此前预测高 40 个基点；4 月至 6 月季度增长率为 7.8%，高于央行此前 7% 的预测。马尔霍特拉表示，目前通胀中的需求侧压力证据有限，但货币和信贷总量强劲增长带来风险。印度银行信贷在过去数月快速扩张，10 月增长 18.8%。
与市场预期相反，央行没有宣布上调存款准备金率等额外措施来回收银行体系过剩流动性。马尔霍特拉说，央行将使用适当组合的流动性管理工具，而上调存款准备金率是“最不优先”的选项。迄今央行已通过出售债券和较长期外汇掉期回收流动性。截至 9 月中旬，吸引美元并支持卢比的相关安排规模接近 1440 亿美元；这些美元与央行互换后带来大量流动性，9 月初流动性峰值达到创纪录的 11.16 万亿卢比。尽管有大规模资金流入，卢比仍持续疲弱，马尔霍特拉称市场短期内可能“非理性”，并表示卢比“可能被低估”。
市场方面，印度基准 10 年期国债收益率小幅升至 7.2269%，卢比兑美元徘徊在 96.43 附近，接近前收盘水平并继续接近纪录低位；基准 Nifty 50 指数下跌 0.3%，但已从当日低点回升。分析师对加息幅度存在分歧。HDFC 银行经济学家萨克希·古普塔预计未来数月还将加息 50 至 75 个基点，并称若西亚冲突持续、油价维持高位，通胀风险可能进一步上升，从而需要更激进的收紧。道富投资管理亚太经济学家克里希纳·比马瓦拉普则表示，25 个基点是合理的第一步，其基准情形是本轮累计收紧 100 个基点，最终幅度取决于全球能源冲击、食品通胀、更广泛的通胀动态以及全球收紧周期。
India’s central bank raised its repo rate by 25 basis points to 5.5%, its first hike in nearly four years, and shifted to calibrated tightening. Further moves will depend on inflation and growth data as price pressures rise alongside resilient growth.
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