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Taiwan Dethrones Korea Atop World Markets as AI Trade Widens
作为股权投资者进入决定性一年的最后阶段，这一阶段将韩国和台湾推到全球 AI 贸易的前沿，后者正成为更强劲的选择。
台湾加权指数在上个季度超越韩股 KOSPI 约 23 个百分点，这是自世纪之交以来最宽的差距。盈利上调也首次在 2025 年 3 月以来超过其韩国同行。上个月由美国银行公司调查的约 40% 的基金经理表示他们对台湾超配，而对韩国的超配比例为 25%。
乐观情绪的推动因素是台湾在 AI 供应链中的更深联系以及更乐观的盈利展望。
“我们对我们来说，区别不仅仅是 AI 暴露的程度，而是支持它的盈利性质，”新加坡 M&G Investments 投资组合经理 Vikas Pershad 说。“台湾提供了更广泛、更深入的机会集。它的盈利来自量，而这使其盈利上调更广泛且更持久。韩国的盈利在短期内来自价格。”
台湾为投资者提供了芯片设计和制造、封装、网络和服务器方面的暴露，这意味着在 AI 支出扩大时，它有更多受益方式。同时，韩国的市场领导地位仍高度集中在三星电子公司和 SK 海力士公司，这使其在当前内存周期能持续多久存在疑虑时更易受影响。
今年，台湾加权指数和韩股 KOSPI 在全球排行榜上互换了位置，尽管后者因其更吸引人的表现主导了头条。2026 年台湾基准指数上涨 72%，目前在彭博社跟踪的 90 多个股权指数中表现最佳。KOSPI 排名第二，涨幅约 63%。
台湾的领先地位来自于韩国重仓股三星和 SK 海力士在截至 9 月的三个月内股价下跌 19% 至 33%。这是在内存芯片价格飙升推动巨额盈利和分析师快速上调利润之后，六季度连胜。三星周四的初步盈利将考验其是否能说服投资者其长期展望。
与此同时，法国巴黎银行 SA 在“鉴于盈利增长轨迹的分歧”，策略师包括 Rajat Agarwal 在笔记中写道，保持对台湾而非韩国股票的偏好。内存“价格升值预计将在未来几个季度放缓，在 2028 年正常化之前”，随着中国竞争加剧，而韩国 7 月的去杠杆已扩大到更广泛的市场撤退，他们写道。
彭博社编译的数据显示，台湾加权指数的盈利估计在 9 月季度上升约 19%，而韩股 KOSPI 的上升约 15%。
反方观点是与 AI 相关的需求将加剧当前的半导体供应短缺，维持高带宽内存芯片的价格。花旗集团 Inc.管理总监彼得·李（Peter Lee）上周表示，投资者应该开始购买三星和 SK 海力士等公司的股票，因为市场低估了 2027 年 HBM 芯片的需求量，他共同负责全球科技和通信研究。
就估值而言，台湾加权指数的交易倍数约为其一年期前瞻盈利估计的 18 倍。KOSPI 的交易倍数约为 5.5 倍，反映了对内存周期可能接近顶峰的担忧，以及部分长期的“韩国折价”，这使得市场相对于全球同行保持低估。
尽管如此，当被问及哪个市场将从 AI 周期的下一阶段中获益最多时，BofA 调查的受访者中有 35% 选择了台湾。只有 5% 选择了韩国。
台湾积体电路制造公司（TSMC）的股票在截至 9 月的三个月内上涨 2.9%，结束了连续六季度的上涨。
但台湾加权指数带来了比其他科技重仓股更广泛的收益，反映了更广泛的投资机会。截至周二，今年约 10% 的该指数股票至少翻倍，而 KOSPI 为 4.1%，日本日经 225 为 5.7%。
“台湾股票的下一个上涨阶段可能更多地依赖于仍暴露于 AI 价值链真实瓶颈的本地科技公司，而非广泛的 AI 热情，”安斯普林环球投资（Allspring Global Investments）的投资组合经理 Gary Tan 说。
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1 天前
2026-10-07 00:07:35 UTC
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2026-10-07 00:23:12 UTC
台湾在人工智能贸易中超越韩国登顶全球市场，台股指数今年上涨 72%，远超韩股 63%。台湾因更深层 AI 供应链联系和更乐观盈利展望，成为更强投资标的。
台湾在人工智能贸易中超越韩国成为全球市场领先者。
台股指数今年上涨 72%，远超韩股 63%。台湾的台股指数在过去一个季度超越韩股 23 个百分点，是自世纪之交以来最宽的差距。
台湾受益于更深层的 AI 供应链联系和更乐观的盈利展望。银行家调查显示 40% 的基金经理超配台湾，而仅 25% 超配韩国。
韩国市场集中在三星和 SK 海力士芯片制造商，易受内存周期影响。台湾则在芯片设计、制造、包装、网络和服务器等领域有更广泛机会。
Earnings estimates for Taiex rose 19% vs 15% for Kospi。台湾估值 18 倍前瞻盈利，韩国仅 5.5 倍，反映对内存周期的担忧。
银行家调查中 35% 选择台湾，5% 选择韩国。台股 10% 股票今年翻倍，远超韩股 4.1%。
下一轮上涨可能依赖 AI 价值链中的本地科技公司暴露的瓶颈。
Taiwan has overtaken South Korea to lead global equity markets in the AI trade, with the Taiex Index surging 72% this year compared to the Kospi's 63%. Its broader exposure across the AI supply chain and stronger earnings growth make it the stronger bet.
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