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Samsung Investors Want Evidence Profit Boom Has Staying Power
三星电子公司的业绩将检验其能否让投资者相信公司的长期前景。随着创纪录的利润未能重新提振股价，这项任务日益关键。
这家韩国科技巨头预计将在周四公布有史以来最大的季度利润，但仅凭亮眼数字可能不足以让投资者相信，存储芯片需求具有持久性，且高产品价格能够通过长期合同锁定。
总部位于纽约的对冲基金 Amont Partners 管理合伙人 Rob Li 表示：“关键确实在于盈利的持续性，而不是盈利规模。”他补充说，市场如今不太关注季度数据，更在意 2027 年和 2028 年的前景。
即使三星在 7 月公布创纪录业绩后，其股价仍较 6 月高点低约 25%。即将发布的初步业绩报告，以及本月晚些时候公布的详细数据，为三星重新点燃表现冷淡的存储芯片交易提供了关键机会。
三星以及存储芯片领域的另外两大巨头 SK 海力士公司和美光科技公司曾在今年早些时候跻身最热门的人工智能交易之列。然而，尽管估值更具吸引力，它们在第三季度仍落后于美国科技股更广泛的反弹。
CLSA 证券韩国分析师 Sanjeev Rana 表示：“尽管投资者认可持续的需求和价格强势，但鉴于该行业回报波动剧烈的历史，他们并不确信这些状况能够持续多久。供应商称，长期协议和预先确定的定价框架能够保护盈利，但投资者仍持怀疑态度。”
摩根士丹利和花旗集团近期以汇率逆风为由，下调了对三星的盈利预期。不过，彭博汇总的分析师预估显示，全球最大的存储芯片制造商预计将在周四公布截至 9 月的季度初步营业利润，为 108.5 万亿韩元（808 亿美元）。
这将较上年同期增长近 9 倍。预计营收将飙升约 134%，达到创纪录的 201.3 万亿韩元。
根据分析师预估，三星芯片部门预计将实现 110 万亿韩元的营业利润，抵消其电子业务部门的亏损。三星计划在本月底前后发布完整财务报表。
高盛集团销售与交易部门表示，由于数只半导体交易所交易基金面临再平衡，周四股市可能进一步波动，并承受机械性卖压。
在美光公布最新业绩后，投资者对存储芯片行业臭名昭著的繁荣与萧条周期以及盈利持续性的怀疑再次浮现。尽管管理层看好明年供应状况将保持紧张，但该股自上周公布业绩以来基本没有变化。
Li 在谈到美光的预测时表示：“显然，市场并不接受这一观点。因此，我很想知道三星管理层是否也会谈论 2027 年和 2028 年的情况。”
随着三星准备完成规模为 15 万亿韩元、用于员工薪酬的股票回购计划，让三星股价自 8 月底以来持续获得需求支撑，说服市场接受这一观点变得尤其紧迫。
韩国芯片行业面临的压力还在于，越来越多的人认为存储芯片价格涨幅见顶，将令整个市场的盈利增长轨迹放缓。
据法国兴业银行称，2026 年盈利增幅在超过 300% 后，分析师预计这一增速将在 2027 年大幅放缓至 36%，并在 2028 年进一步降至仅 6%。
尽管前景谨慎，三星并非没有催化因素。多年来，三星在高带宽存储芯片方面一直落后于主要竞争对手 SK 海力士，但三星正努力通过下一代 HBM4e 芯片扩大市场份额、提升长期竞争力，这一努力开始引起关注。
首尔 Must Asset Management 投资组合经理 Kim Minji 表示：“三星将扩大其 HBM4e 市场份额的预期正获得更多认可。我确实认为三星具备一些优势。”
三星股价较 7 月低点已反弹约 30%，不过其中一部分涨幅来自股票回购。
Fibonacci Asset Management Global 首席执行官 Jung In Yun 表示，市场对三星的预期已经下调，为超预期表现留下了空间。
他补充说：“但要实现股价持续复苏，就需要相信盈利动能能够延续到明年。”
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2 天前
2026-10-06 23:36:42 UTC
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2026-10-07 05:50:07 UTC
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2026-10-06 23:51:39 UTC
三星预计将公布创纪录季度利润，但投资者更关注内存芯片需求、价格和盈利能否持续至 2027 年以后。HBM4e 芯片布局提供潜在催化剂，但股价持续复苏仍需更明确的长期展望。
三星电子即将公布季度业绩，市场预计其将实现公司历史最高季度利润。但在此前创纪录业绩未能重新提振股价的背景下，投资者更关注盈利增长能否持续，以及内存芯片需求和高价格能否通过长期合同锁定，而不仅是单季数据的规模。
彭博汇总的分析师预期显示，截至 9 月的季度三星营业利润或达 108.5 万亿韩元，同比接近增长九倍；营收预计同比增长约 134%，达到创纪录的 201.3 万亿韩元。芯片部门预计实现 110 万亿韩元营业利润，以抵消电子业务部门的亏损。受汇率不利影响，摩根士丹利和花旗近期下调了对三星的盈利预期，完整财报预计在本月底左右发布。
投资者仍担心内存行业周期性强、盈利容易经历繁荣与萧条。美光科技近期业绩公布后，尽管管理层看好明年供应紧张，其股价变化有限，也加剧了市场对长期供需和价格持续性的怀疑。分析师预计，韩国芯片行业的盈利增长在 2026 年超过 300% 后，将在 2027 年大幅放缓至 36%，2028 年进一步降至 6%。三星即将完成一项规模为 15 万亿韩元、用于员工薪酬的股票回购计划；回购结束后，股票可能失去部分持续买盘，而半导体交易所交易基金的再平衡也可能带来机械性卖压。
三星仍有潜在催化剂。公司正通过下一代 HBM4e 芯片争取市场份额并提升长期竞争力，市场对其扩大 HBM4e 份额的预期正在升温。三星股价较 7 月低点反弹约 30%，但部分涨幅来自回购；分析师认为，市场预期已经降低，业绩可能出现上行惊喜，不过股价要持续复苏，仍需投资者相信盈利动能能够延续至明年以及 2027、2028 年。
Samsung is expected to post a record quarterly profit, but investors want evidence that memory-chip demand, pricing and earnings can last beyond the current boom. Its HBM4e push offers a potential catalyst, though shares may need a stronger long-term outlook to sustain a recovery
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