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Surging Yields Hit Asian Bond Sales as AI Fundraising Trails US
亚洲太平洋地区的借款人在美元债券市场上放缓交易，因为超过两年的最高收益率扼杀了交易势头。
该地区迄今在本月在银团市场中尚未发行以美元计价的债券，第三季度债务销售同比下降 10% 至约 880 亿美元，根据彭博社编译的数据。政府债券最近的全球抛售让各地区的公司更难推进交易。
亚洲市场与 AI 热潮相关的交易较少，这推动了美国的发行。Alphabet Inc.和 Amazon.com Inc.在第三季度分别在其本土市场定价了 250 亿美元的交易，这是此类巨额融资热潮中的最新一例。
亚洲的银行家和投资者预计第四季度交易量将与 2025 年同期持平或下降，当时约为 400 亿美元，当时该地区美元票据的收益率触及 6.1%，这是 2024 年以来的最高水平。关于持续更高收益率对公司盈利影响的担忧也开始扰乱全球二级信用市场的相对平静，利差扩大至本月早些时候自 4 月以来的最宽水平，数据显示。
巴克莱亚洲债券银团负责人 Dhruv Saigal 在接受采访时说：“只有必须融资的借款人才会进入市场。”“如果借款人有时间，你会希望看到利率和市场条件稳定下来。”
根据彭博社编译的数据，日本发行人占亚洲太平洋在第三季度发行的美元债券近 40%。印度和韩国发行人分列第二和第三，分别占 16% 和 15%。大陆中国发行人曾是住房市场崩盘前该市场的主要支柱，现在降至第五位，仅占不到 7%，数据显示。
巴克莱的 Saigal 说：“我们看到日本供应增加很多是因为日本国内利率在相当低后飙升至历史高位。”他还提到该国企业投资增加。
彭博指数显示，日元计价公司票据的平均收益率接近 25 年多来最高水平，约为 2.8%。这意味着对于一些发行人来说，在美元市场筹集资金几乎没有或没有额外成本，因为收益将换回日元。
今年亚洲少数大型 AI 相关债务发行之一是软银集团上个月在绿背（美元）中募集的 100 亿美元。该交易加上欧元 1 亿（11 亿美元）在共同货币中发行的票据，成为垃圾债券市场的创纪录规模。
在亚洲，银团贷款市场一直是 AI 热潮的主要资金来源，截至今年上半年与数据中心相关的交易达 326 亿美元，根据彭博社编译的数据，超过 2025 年的 215 亿美元。与购买将为数据中心提供动力的先进计算机芯片相关的贷款也成为该地区银行和私人信贷贷款人的新兴焦点。
除了贷款外，亚洲许多借款人，尤其是中国的借款人，可以转向比美元更便宜的本土债券融资。高评级中国公司目前可以以不到 1.8% 的收益率发行 7 年或更短期限的本币债券，中华债券指数显示。
目前，该地区使用美元债券市场为数据中心融资尚未启动，但有变化的迹象。
T. Rowe Price Group 亚洲和新兴市场信用投资组合经理 Sheldon Chan 说：“我们开始看到数据中心公司对债券市场的兴趣增加了一点。”“这将是投资者开始关注的领域。”
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亚洲太平洋地区美元债券发行因高收益率而放缓，本月无发行者完成交易，第三季度销售下滑 10% 至 880 亿美元。AI 热潮推动美国发行，日本发行者占近 40% 份额。
亚洲太平洋地区的美元债券发行者因高收益率而放缓交易步伐。本月以来，该地区无发行者在银团债券市场完成交易，第三季度债务销售较上年同期下滑 10% 至约 880 亿美元。高收益率令公司融资难度增加。
美国 AI 热潮推动 Alphabet 和 Amazon 等公司的巨额发行，第三季度各定价 250 亿美元。亚洲市场 AI 相关债券发行较少，银行和投资者预计第四季度交易量将持平或低于 2025 年约 400 亿美元的水平。
日本发行者占亚洲美元债券近 40%，印度和韩国分列第二和第三，分别占 16% 和 15%。中国大陆发行者降至第五位，仅占不到 7%。日本企业因国内利率高企，部分转向美元债券市场。
软银集团上月发行 100 亿美元垃圾债券，是该市场纪录规模。亚洲银团贷款市场仍是 AI 数据中心的主要资金来源，今年累计达 326 亿美元，超过 2025 年。许多中国公司可通过本土债券以更低成本融资。
尽管如此，美元债券市场为数据中心融资尚未大规模启动，但已有迹象显示数据中心公司对该市场的兴趣增加。投资者将密切关注这一领域。
Asian borrowers are slowing dollar bond deals due to surging yields, with no sales this month and Q3 totals down 10% to $88 billion. AI boom drives US issuance, contrasting with Asia where Japan leads at 40%.
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