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Samsung third-quarter profit seen jumping nine-fold, but chip margins may be flat
首尔，10 月 7 日（路透社）——预计三星电子第三季度营业利润将增长近九倍，强劲的人工智能需求将推动利润增长，但分析师自 8 月底以来已将预期下调近 8%。
尽管存储芯片价格涨幅放缓且韩元走强，全球最大的存储芯片制造商预计将在 7 月至 9 月季度实现 106.1 万亿韩元（791 亿美元）的营业利润。
伦敦证券交易所集团（LSEG）的 SmartEstimate 基于 21 名分析师的预测，并向过往业绩较佳的分析师给予更高权重。该预期自 8 月底以来已被大幅下调 7.7%。
这将高于三星（005930.KS）去年同期的 12.17 万亿韩元营业利润，并创下连续第四个季度的营业利润纪录，凸显出持续的存储芯片短缺——人工智能基础设施需求超过了供应增长。
芯片制造商预计，始于一年多前的短缺将持续到明年，甚至可能延续至 2028 年。
不过，第三季度价格上涨速度放缓，引发了人们对芯片利润率可能已经见顶的担忧，也让市场质疑人工智能支出热潮的持久性。
三星将在周四公布第三季度初步业绩，详细数据将于 10 月底发布。
在人工智能驱动的需求推动持续一年多的涨势后，存储芯片价格涨势放缓正受到投资者密切关注。
这轮涨势推动全球最大的存储芯片生产商三星、SK 海力士（000660.KS）和美光科技（MU.O）实现创纪录的利润和利润率。
芯片价格上涨推高了智能手机和消费电子产品的成本，拖累需求。
与此同时，芯片制造商与客户签订的长期供应协议限制了价格涨幅，但换来了有保障的供应。
TrendForce 预计，第四季度常规 DRAM 合约价格将较上一季度上涨 10% 至 15%，低于第二季度约 60% 的涨幅。
TrendForce 研究部门高级副总裁 Avril Wu 表示：“尽管市场供应仍然紧张，但预计价格增长速度将放缓。”
Wu 补充说，供应商担心进一步大幅提价会损害各种消费电子产品的需求。
Wu 说：“此外，长期协议在供应商总产量中的占比越来越高。由于协议中包含价格上限机制，价格上涨速度已经放缓。”
三星 7 月表示，目标是确保覆盖其约三分之二存储芯片产量的长期合同，加入了寻求降低行业繁荣与萧条周期影响的竞争对手行列。
美国竞争对手美光科技表示，2027 年和 2028 年的芯片市场可能比今年更加紧张，但预计其当前季度毛利率将从 87% 降至 86.3%，部分原因是员工薪酬成本上升。
SK 证券分析师韩东熙的估计显示，三星存储芯片营业利润率预计将在第三季度达到 76%，与上一季度持平。
三星还面临来自中国竞争对手日益加剧的竞争。中国竞争对手仍集中在低端产品，但正受益于人工智能驱动的存储芯片短缺。
Summit Insights Group 高级研究分析师 Kinngai Chan 在一份报告中说：“我们的行业调查显示，越来越多的原始设备制造商（OEM）和原始设计制造商（ODM）正在采用中国生产的 DRAM 和 NAND。”
汇率波动是另一项不利因素。韩元在第三季度兑美元升值 14.3%，从 17 年来的低点大幅反弹，创下自 1998 年初以来最大的季度涨幅。
这会降低海外收入汇回时的价值。
三星股价较 6 月创下的纪录高点下跌约 25%，但仍较年初水平高出一倍多。
随着三星缩小与市场领导者 SK 海力士的差距，公司预计将提高高带宽存储器（HBM）芯片的销量。HBM 是人工智能数据中心的关键组件。
由于在为英伟达（NVDA.O）认证产品方面出现延误，三星此前在 HBM 供应方面落后，但今年通过扩大最新 HBM4 芯片的出货量而迎头赶上。
摩根大通估计，三星今年的 HBM 市场份额预计将从去年的 20% 升至 34%，而 SK 海力士的份额预计将从 60% 降至 46%。
（1 美元=1,341.7500 韩元）
Hyunjoo Jin 报道；Jihoon Lee 补充报道；Miyoung Kim 和 Clarence Fernandez 编辑
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三星电子第三季度营业利润预计同比增长近九倍至 106.1 万亿韩元，受人工智能需求推动，但内存价格涨幅放缓，芯片利润率或与上季度持平。
三星电子预计将在第三季度实现 106.1 万亿韩元营业利润，较上年同期的 12.17 万亿韩元大幅增加，连续第四个季度创下营业利润纪录。人工智能基础设施需求超过供应增长，推动内存芯片市场持续短缺；分析师预计短缺可能延续至明年，甚至持续到 2028 年。不过，LSEG SmartEstimate 自 8 月底以来已下调 7.7%。
内存芯片价格涨幅在第三季度放缓，引发市场对芯片利润率见顶及人工智能支出热潮持续性的担忧。TrendForce 预计，传统 DRAM 第四季度合约价格将环比上涨 10% 至 15%，低于第二季度约 60% 的涨幅。三星内存芯片营业利润率预计为 76%，与上一季度持平。长期供货协议占比上升、价格上限机制以及消费电子成本增加，都限制了涨价空间并可能抑制需求。
三星还面临韩元升值和中国竞争对手扩大低端产品销售等压力。韩元第三季度兑美元升值 14.3%，会降低海外收益兑换回韩元后的价值。与此同时，三星预计将增加用于人工智能数据中心的高带宽内存（HBM）芯片出货，并缩小与 SK 海力士的差距。摩根大通预计，三星今年 HBM 市场份额将从去年的 20% 升至 34%，而 SK 海力士的份额可能从 60% 降至 46%。三星将于周四公布第三季度初步业绩，详细数据预计在 10 月底发布。
Samsung’s third-quarter operating profit is expected to jump nearly ninefold on strong AI demand, but slower memory-price gains, a stronger won and rising competition may keep chip margins flat.
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