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Deeply Distressed US Loans Rise to Highest Level Since Pandemic Technology is the single biggest sector under pressure, JPMorgan says.
杠杆贷款市场中深度困境的部分已增长至疫情开始以来的最高水平，其中科技是压力最大的单一行业。
这是根据摩根大通公司的策略师的说法，他们在周二写道，交易价格低于每美元 60 美分（即深度困境水平）的贷款价值从一年前的 400 亿美元升至 650 亿美元，达到 2020 年 3 月以来的最高水平。
包括 Nelson Jantzen 在内的策略师在报告中写道，困境杠杆贷款（即交易价格低于或等于每美元 80 美分的贷款）也在上升，总计达 1398 亿美元，过去 12 个月增长了近 90%，仅比 2020 年 5 月的高点低 40 亿美元。
目前约有 141 家杠杆贷款发行人的交易价格低于每美元 80 美分，比一年前增加了 35 家，其中软件提供商 CDK Global、QLIK Technologies Inc.和 Quest Software 是最大的贡献者。
根据报告，困境贷款最集中的行业是科技行业，占 39%，总计达 544 亿美元。
软件公司正面临日益严峻的再融资环境，因为超过 1000 亿美元的到期债务墙正在逼近。该行业今年受到压力，人们越来越担心人工智能的进步会扰乱提供软件服务的业务。
根据摩根大通的数据，在杠杆贷款市场风险最高的部分，CCC 贷款（垃圾级中最低的层级）的回报今年迄今下跌了 1.97%，而其他所有垃圾级类别的回报均有所上涨。
在高收益债券的困境方面，CCC 级债务的利差已跃升至超过 1000 个基点，这是自 2023 年地区银行危机（当时投资者抛售风险债务）以来的最高水平。CCC 债券的收益率已攀升至 15.58%，为 2022 年 11 月以来的最高水平。
近几个月来，CCC 利差一直在稳步上升，因为全球债券收益率飙升和美联储转向更紧缩的政策，增加了高杠杆借款人的压力，提高了偿债和再融资成本，而此时大量债券和贷款即将到期。
摩根大通策略师指出，今年迄今受违约影响的高收益债券数量超过了贷款，“这是自 2020 年以来首次出现这种情况”。该银行预计，明年高收益债券和杠杆贷款的违约率将从 2026 年的预计 2.25% 分别上升至 2.75% 和 4.50%。
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2026-10-06 18:10:49 UTC
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摩根大通称，美国深度困境贷款升至疫情以来最高水平，科技行业是最大受压板块。低于 60 美分的贷款规模达 650 亿美元，同比增加。
据摩根大通策略师周二发布的报告，美国杠杆贷款市场中深度困境贷款规模已升至疫情开始以来的最高水平。交易价格低于 60 美分的贷款价值从一年前的 400 亿美元增至 650 亿美元，为 2020 年 3 月以来最高。此外，交易价格低于 80 美分的困境杠杆贷款总额达 1398 亿美元，过去 12 个月增长近 90%，仅比 2020 年 5 月的高点低 40 亿美元。
目前约有 141 家杠杆贷款发行人的交易价格低于 80 美分，较一年前增加 35 家，其中软件供应商 CDK Global、QLIK Technologies 和 Quest Software 是最大的贡献者。困境贷款最集中的行业是科技行业，占比 39%，总额达 544 亿美元。软件公司面临日益严峻的再融资环境，超过 1000 亿美元的到期债务即将到来。今年该行业承压，市场担心人工智能的进步会颠覆提供软件服务的业务。
在杠杆贷款市场风险最高的部分，CCC 级贷款（垃圾债最低档）的回报今年迄今下跌 1.97%，而其他垃圾级类别均录得上涨。在高收益债券方面，CCC 级债券的利差已跃升至 1000 个基点以上，为 2023 年地区银行业危机以来的最高水平。CCC 级债券的收益率已攀升至 15.58%，为 2022 年 11 月以来的最高水平。CCC 利差近几个月持续上升，因全球债券收益率飙升和美联储转向更紧缩的政策，增加了高杠杆借款人的偿债和再融资成本。
摩根大通策略师指出，今年迄今受违约影响的高收益债券规模超过贷款，这是自 2020 年以来首次出现。该行预计明年高收益债券和杠杆贷款的违约率将上升，分别达到 2.75% 和 4.50%，而 2026 年的预测值为 2.25%。
JPMorgan says deeply distressed US loans have risen to the highest level since the pandemic, with technology the biggest sector under pressure. Loans trading below 60 cents on the dollar reached $65 billion, up from $40 billion a year ago.
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