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Why Americans Are Unhappy With an Economy That Looks Strong
美国经济扩张已进入第七年，且目前看不到衰退迹象。
失业率和裁员人数处于历史低位。消费者支出数据显示，美国人正在电影和爱好、服装以及新车上大肆消费。股市也徘徊在纪录高位附近。
然而，从许多指标来看，人们却感到痛苦。
相当一部分美国人表示，感觉经济在与他们作对。民调显示，他们对高物价感到沮丧，对就业保障感到焦虑，并对自己的经济前景感到悲观。更别提汽油价格了。
在 11 月美国中期选举之前，经济问题持续成为选民最关心的议题。但情况真的像许多人说的那样不稳吗？
美国人在新冠疫情后的几年里遭遇了四十多年来最严重的通胀。
他们仍在承受价格冲击。物价仍在上涨，尽管速度比几年前慢。美国劳工统计局消费者价格指数衡量的一篮子商品和服务在 8 月比一年前高出 3.4%。这不到美国走出疫情时达到的 9.1% 通胀速度的一半。但对人们来说仍然高到足以察觉。
价格的持续上涨是在疫情后飙升的基础上发生的。自 2019 年底以来，整体消费者价格上涨了约 30%。食品杂货贵了 32%。外出就餐接近贵了 40%。租金上涨了三分之一以上。电费上涨了 43%。汽车维修费用上涨了一半以上，汽车保险上涨了约 48%。
价格几乎总是在上涨，但通常没有这么快。在疫情前的十年里，年通胀率平均约为 1.8%。现在接近这一水平的两倍。
部分原因是经济遭遇了一系列加速价格上涨的冲击。
2021 年全球经济重新开放后，供应链被拉长并断裂。随后俄罗斯入侵乌克兰切断了化肥、小麦和石油运输，推高了食品和燃料价格。特朗普政府的“解放日”关税惊吓了市场，随后的征税提高了许多商品的价格。人工智能技术的建设推动了企业投资和建筑业招聘，但也推高了计算机软件和零部件的价格。最近，伊朗战争导致能源价格上涨和借贷成本上升。
芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比 9 月在伦敦的一次演讲中说：“供应冲击来得更频繁、冲击更猛、持续时间更长。”
自 2019 年底以来，美国人的时薪平均上涨了约三分之一。但经通胀调整后，工资几乎只是勉强跟上物价上涨。即便美国人取得的微弱收益也开始消失。截至 8 月，经通胀调整后的工资已连续五个月同比下降——预计 9 月将再次下降。
即便如此，工人们仍在继续支出——动用一系列资源来做到这一点。
固定工资并不是收入或财富的唯一来源。有些人在零工经济中工作。股市今年创下一系列纪录，提振了投资者的投资组合。过去几年房价大幅增长，2026 年的大额退税也增加了家庭预算。
但对大多数美国人来说，直到退休前，工资都是收入的主要来源。工资增长乏力加上物价上涨，迫使许多人减少储蓄——或者根本不储蓄。
从好消息来看，许多人仍在领取工资。从许多指标看，美国经济正处于或接近充分就业。失业率处于历史低位，尽管 9 月略升至 4.2%。医疗保健、建筑和制造业近几个月都在增加就业岗位。劳动力参与率也在 9 月上升，这通常是更多人在找工作的积极信号。
但特定行业的强势和低失业率掩盖了疲软的就业市场。雇主没有大量裁员，但总体上也没有大量招聘。这让一些人感到被困在原地。Glassdoor 的员工信心指数在 9 月降至该调查 10 年历史上的最低水平。
其他人则干脆被拒之门外。入门级大学毕业生在进入就业市场方面尤其困难，长期失业者的人数正在增加。
因此，尽管存在强劲需求的局部领域，整体就业市场还不够热，无法广泛提升实际工资或创造广泛的机会。
有工作的人很可能保住工作——裁员处于历史低位。在疫情前购房的美国房主看到房产价值飙升。投资者也表现良好。即使不将收益再投资，与标普 500 指数挂钩的指数基金自 2019 年底以来价值也已翻了一倍多。
但当这些里程碑并不适用时，这可能意味着进一步落后。
住房所有权是一个令人沮丧的领域。
现有住房的销售价格中位数自 2019 年底以来上涨了约一半，30 年期固定抵押贷款利率从不到 4% 攀升至超过 7%。不计税费和保险，这相当于月供大约是疫情前的两倍。
对人工智能的投资是经济的亮点之一。但对许多担心这项技术会消灭他们的工作、而其数据中心会吞占社区土地的美国人来说，这并不能带来多少安慰。
据摩根大通称，到 2030 年，数据中心的资本支出累计可能达到 5.5 万亿美元。
路透社/益普索 6 月的一项调查显示，54% 的民主党人和 37% 的共和党人表示反对在美国建设新的数据中心。
晨间咨询首席经济学家约翰·利尔说：“人们直接或间接地非常担心，这将对他们的工作意味着什么。这是经济规则和结构似乎正在改变的另一种方式。”
美国人对自身经济地位的看法往往不仅仅由个人财务状况塑造。事实上，调查显示，当执政党与他们的观点一致时，个人通常对经济更为乐观。当他们的政党不执政时，即使自身情况稳定，他们也会变得更加悲观。
例如，在唐纳德·特朗普于 2024 年再次当选总统后，甚至在他就职之前，共和党人的消费者信心飙升，而民主党人的信心下降。
但自 2026 年初以来，信心指标在政治派别、地域和收入层面都在下滑，表明广大美国人对经济怀有担忧。
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美国经济扩张已进入第七年，失业与裁员处于历史低位，消费和股市也表现强劲，但 2019 年底以来物价累计上涨约三成，实际工资增长乏力。房价、贷款利率、招聘放缓及人工智能就业担忧，正让选民在中期选举前普遍焦虑。
美国经济扩张已进入第七年，目前未见衰退迹象。失业率和裁员处于历史低位，消费数据显示美国人仍在电影、爱好、服装和新车上支出，股市也接近纪录水平。尽管如此，相当一部分人认为经济对自己不利，对高物价感到不满，担心就业保障和经济前景，汽油价格尤其引发抱怨。经济问题成为 11 月美国中期选举前选民最关注的议题。
疫情后美国经历了四十多年来最严重的通胀。美国劳工统计局的消费者价格指数显示，8 月物价较一年前上涨 3.4%，低于疫情后 9.1% 的峰值，但仍明显高于疫情前十年约 1.8% 的年均水平。自 2019 年底以来，整体消费价格上涨约 30%，其中食品杂货上涨 32%，外出就餐接近 40%，租金上涨超过三分之一，电费上涨 43%，汽车维修上涨逾一半，汽车保险上涨约 48%。
价格上涨加快与一系列冲击有关：2021 年全球经济重启后供应链受阻；俄罗斯入侵乌克兰影响化肥、小麦和石油供应，推高食品与燃料价格；特朗普政府的“解放日”关税及后续征税提高了许多商品价格；人工智能建设带动投资和建筑业招聘，但也抬高计算机软件与零部件价格；最近的伊朗战争则推高能源价格和借贷成本。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比表示，供给冲击变得更频繁、更严重，持续时间也更长。
自 2019 年底以来，美国人的平均时薪上涨约三分之一，但经通胀调整后几乎只是跟上物价，边际改善也开始消失。截至 8 月，经通胀调整的工资已连续五个月同比下降，并预计 9 月继续下降。人们仍在消费，收入来源还包括零工经济、今年屡创新高的股市、近年大幅上涨的房价，以及 2026 年的大额退税。不过，对大多数人而言，退休前工资仍是主要收入来源，工资增长疲弱迫使许多人减少储蓄甚至无法储蓄。
就业市场喜忧参半。9 月失业率升至 4.2%，仍处历史低位；医疗、建筑和制造业近期持续增加岗位，劳动参与率也有所上升。但雇主既很少裁员，也没有大量招聘，使一些人感到难以流动。Glassdoor 的员工信心指数在 9 月降至该调查十年历史最低。应届大学毕业生尤其难以进入就业市场，长期失业人数也在增加。疫情前购房者的房产价值大幅上升，挂钩标普 500 指数的指数基金自 2019 年底以来即使不将收益再投资也已翻倍有余；但既有住房销售中位价上涨约一半，30 年期固定抵押贷款利率从不到 4% 升至 7% 以上，不含税费和保险的月供大约翻倍。人工智能投资是亮点，摩根大通预计数据中心资本支出到 2030 年累计可能达 5.5 万亿美元，但许多人担心技术取代工作、数据中心占用土地。路透社与益普索 6 月调查显示，54% 的民主党人和 37% 的共和党人反对在美国新建数据中心。消费者信心还受党派立场影响：特朗普 2024 年再次当选后、就职前，共和党人信心上升、民主党人下降；但自 2026 年初以来，不同党派、地区和收入群体的信心普遍下滑。
The US expansion is in its seventh year, with low unemployment, solid spending and stocks near records, yet many Americans feel worse off after prices rose about 30% since late 2019. Weak real-wage gains, sluggish hiring, costly housing and AI job fears are weighing on
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