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Morning Bid - Spain to France: hold my cerveza
Stella Qiu 带来欧洲和全球市场日 ahead 的观察
就在市场以为，除了法国财政闹剧外，欧洲的政治舞台不可能再拥挤之际，西班牙首相佩德罗·桑切斯宣布将于 11 月举行提前选举。桑切斯在民调中落后，如果败选，市场将同时面对欧元区四大经济体中的两个国家所带来的政治不确定性。
法国债券遭抛售的局面至少暂时缓和。投资者要求持有法国 10 年期国债、而不是更安全的德国国债所获得的溢价周一收窄至 137 个基点，但仍远高于一个月前的 85 个基点。欧元隔夜一度大跌至 1.1161 美元，随后收复 1.12 美元上方，但能否守住这一水平仍无人能够确定。
一些人押注，债券市场的动荡可能促使欧洲央行转向鸽派。欧洲央行今年已经两次加息，每次加息都增加了法国不断膨胀的利息支出。然而，鉴于通胀率达到 3.8%，且欧洲正首当其冲地承受最新一轮能源冲击，政策制定者可能几乎没有转向空间。
欧元区零售销售数据和建筑业采购经理人指数稍后公布，可能会推动有关年末加息的讨论。目前市场对年末加息的定价概率为 83%。
大西洋彼岸，美国国债也没有得到多少缓解，10 年期收益率触及 5.3493% 的 24 年新高。
债券数周以来一直表现不佳，每次反弹似乎都会吸引新一轮卖家。这种抛售通常会、或者说应该会令所有资产类别震荡，但奇怪的是，其他一切似乎都无动于衷。
突破心理上令人恐惧的 5% 关口并未引发什么影响，如今 10 年期国债收益率的新的痛苦阈值是 5.25% 至 5.35%。尽管如此，纳斯达克指数仍收于历史新高，英伟达（NVDA.O）的市值接近 7 万亿美元，亚洲股市小幅上涨。欧洲股指期货上涨 0.4%。
财报季为看涨股票的投资者提供了一些可以依靠的因素。三星电子（005930.KS）预计将于周四公布第三季度初步业绩，其营业利润可能首次超过 100 万亿韩元（745 亿美元）。
油价下跌、布伦特原油目前接近每桶 100 美元，可能也起到了帮助作用。随着船只在夜间通过霍尔木兹海峡运出石油，中东出口有所增加。这是一项有风险的业务，但由于超大型油轮每天能够赚取超过 100 万美元，对一些船东而言显然值得一试。
周二可能影响市场的主要事件：
——欧元区 8 月零售销售
——欧元区、德国和法国标普建筑业采购经理人指数
——英国标普全球采购经理人指数
——美联储官员约翰·威廉姆斯、米歇尔·鲍曼、杰弗里·施密德、洛丽·洛根发表讲话
（1 美元=1,342.7000 韩元）
Jacqueline Wong 编辑
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2 天前
2026-10-06 04:32:38 UTC
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西班牙首相桑切斯宣布 11 月提前大选，令欧元区两大经济体同时面临政治不确定性。法国债市压力略有缓解，但美债收益率再创 24 年高位，股市仍表现坚挺。
西班牙首相佩德罗·桑切斯宣布于 11 月举行提前大选。由于其支持率落后，若选举失利，市场可能同时面对欧元区四大经济体中法国和西班牙的政治不确定性。法国 10 年期国债与德国国债的收益率利差周一收窄至 137 个基点，低于此前高点，但仍明显高于一个月前的 85 个基点。欧元从隔夜跌至 1.1161 美元后回升至 1.12 美元上方。
市场部分人士押注，债市动荡可能促使欧洲央行转向更宽松立场。欧洲央行今年已两次加息，而通胀率仍为 3.8%，欧洲又受到最新能源冲击影响，政策制定者的调整空间可能有限。欧元区零售销售及建筑业采购经理人指数将于晚些时候公布，或影响市场对年底加息的判断，目前相关加息预期已被定价为 83%。
美国国债同样承压，10 年期收益率升至 5.3493% 的 24 年新高。尽管债券持续遭抛售，其他资产表现却相对平静：纳斯达克指数创收盘纪录，英伟达市值接近 7 万亿美元，亚洲股市小幅上涨，欧洲股指期货上涨 0.4%。企业财报季也为股市多头提供支撑，三星预计周四公布第三季度初步业绩，其营业利润可能首次超过 100 万亿韩元。
油价下跌、布伦特原油接近每桶 100 美元，也可能为市场提供支持。中东出口增加，船只在夜间通过霍尔木兹海峡运输石油；尽管存在风险，超大型油轮每天超过 100 万美元的收入仍吸引部分船东。周二市场关注的数据和事件包括欧元区 8 月零售销售、欧元区及德国和法国建筑业 PMI、英国标普全球 PMI，以及多名美联储官员的讲话。
Spain’s snap election adds political risk as French bond stress eases only slightly. U.S. Treasury yields hit a 24-year high, but equities remain resilient, helped by earnings optimism and lower oil prices.
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