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Citi Strategist Says JGBs Becoming Appealing as Yields Near Peak
花旗集团 (Citigroup Inc.) 一位策略师认为，日本国债收益率正接近峰值，并预计一旦财政政策前景变得更加明朗，金融机构将加大投资。
"日本国债正成为更具吸引力的投资，"策略师藤木智久 (Tomohisa Fujiki) 在 10 月 5 日的一份报告中写道，并补充称债券收益率正接近峰值。日本潜在增长率并未发生显著变化，如果通胀稳定在 2% 左右，基准 10 年期国债的合理价值将在 2.5% 至 3.0% 之间。
日本 10 年期国债收益率上月自 1996 年以来首次触及 3%，因市场担忧能源价格推动的通胀，并预期日本央行将加快紧缩周期，推动收益率走高。但随着全球债券市场将注意力转向法国的财政担忧，一些投资者被日本国债吸引，并考虑出售法国债券。
花旗预计，随着市场越来越多地消化日本央行未来加息预期，且供需状况改善，收益率曲线将趋平，可能将近期价值股的主导地位推向"转折点"，包括坂上良太 (Ryota Sakagami) 在内的策略师在同一份报告中写道。
坂上写道，银行股尤其可能面临平仓压力，因为它们似乎已经消化了持续高通胀和盈利改善的预期，而房地产股尚未充分反映租金快速上涨。由于金融股看涨头寸和房地产股看跌头寸一直是共识交易，"看涨金融股/看跌房地产股头寸的反转可能产生重大影响。"
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2 天前
2026-10-06 01:40:57 UTC
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2026-10-06 02:18:36 UTC
花旗策略师认为日本国债收益率接近峰值，吸引力上升，10 年期公债合理水平为 2.5%-3.0%。投资者或从法国债券转向日本国债，金融股与地产股仓位可能逆转。
花旗集团策略师藤木智久在 10 月 5 日的报告中表示，日本国债正成为更具吸引力的投资，收益率接近峰值。日本潜在增长率未显著变化，若通胀稳定在 2% 左右，10 年期国债的合理水平为 2.5%-3.0%。
上月日本 10 年期国债收益率自 1996 年以来首次触及 3%，受能源价格通胀担忧及日本央行加快紧缩预期推动。但随着全球债市关注法国财政问题，部分投资者考虑卖出法国债券并买入日本国债。
花旗预计，随着市场逐步消化日本央行未来加息预期，以及供需状况改善，收益率曲线将趋平，可能令近期价值股的主导地位迎来转折点。
银行股可能面临解除压力，因其已反映持续高通胀和盈利改善，而地产股尚未充分反映租金快速上涨。鉴于金融股看涨与地产股看跌的仓位曾是共识交易，这一逆转可能产生重大影响。
A Citi strategist says Japanese government bond yields are nearing their peak, making JGBs more attractive, with fair value for 10-year at 2.5%-3.0%. Investors may shift from French bonds to JGBs, and a reversal in financials vs real estate positioning could have significant
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