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High Yields Force Muni Bond Borrowers to Delay Refinancing Deals
由于收益率接近历史高位，一些寻求再融资未偿债券的市政债券借款人正在推迟交易。
例如，根据新泽西州财政部网站上的公告，新泽西州交通信托基金管理局原计划于 10 月 1 日出售 17 亿美元的再融资债券，但该交易并未定价。
在上周抛售之后，试图发行新债以获取更低利率并降低偿债成本的发行人现在面临棘手局面。基准 30 年期市政债券收益率飙升至约 5.26%，为至少 2011 年以来的最高水平，随后回落至周一的大约 5.12%。
FHN Financial 公共财政主管 Ajay Thomas 表示，由于发行人等待更低的收益率，大约 60 亿美元的再融资交易被搁置或推迟。
“鉴于过去 10 天到两周利率的走势，你可能会看到许多在经济上合理的再融资交易变得不划算，”Thomas 说。“一些发行人会说我们可以等，或者我们不得不等。”
根据债券文件，截至 6 月 30 日，新泽西州交通信托基金有 178 亿美元的未偿债务。该基金为全州的道路、桥梁和公共交通（包括新泽西州捷运）的资本改善提供资金。
负责监督该州债务销售的新泽西州财政部发言人没有立即回复电子邮件和电话留言。巴克莱银行是这笔 16.9 亿美元交易的主承销商，拒绝置评。
此外，据该交易牵头管理行 PNC 银行公共财政主管 Samantha Funk 称，费城学区一笔 4.5 亿美元的再融资交易原定于本周定价，现在被列为“每日待定”。
收益率上升可能导致未来几周更多交易推迟。根据大都会运输署（MTA）的文件，运营纽约市地铁、公交车和通勤铁路交通网络的 MTA 计划本月再融资 10 亿美元的先前债务，但该交易取决于市场状况。
“在这种高利率环境下，最令人担忧且影响最大的是我们未来发行债务的融资，我们将在 11 月的财务计划中考虑高利率因素，”MTA 金融服务副主管 Olga Chernat 在 9 月 28 日该机构财务委员会会议上表示。
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由于收益率接近历史高位，市政债券发行人纷纷推迟再融资交易。例如，新泽西州交通信托基金原计划发行 17 亿美元再融资债券，但未能定价；费城学区 4.5 亿美元交易也被推迟。约 60 亿美元再融资交易被搁置或延迟。
近期市政债券收益率飙升，导致许多发行人推迟再融资交易。基准 30 年期市政债券收益率上周一度升至约 5.26%，为 2011 年以来最高，随后回落至约 5.12%。FHN Financial 公共金融主管 Ajay Thomas 表示，约 60 亿美元的再融资交易被搁置或延迟，因为收益率上升使得许多原本经济上可行的交易不再划算。
新泽西州交通信托基金管理局原计划于 10 月 1 日发行 17 亿美元再融资债券，但该交易未能定价。截至 6 月 30 日，该基金未偿债务达 178 亿美元，用于资助全州道路、桥梁和公共交通（包括新泽西公交）的资本改善。新泽西州财政部发言人未回应置评请求，该交易主承销商巴克莱银行也拒绝评论。
费城学区 4.5 亿美元的再融资交易原定本周定价，现被列为“每日待定”，主承销商 PNC 银行公共金融主管 Samantha Funk 确认了这一情况。此外，纽约大都会运输署（MTA）计划本月再融资 10 亿美元债务，但需视市场条件而定。MTA 副首席金融服务官 Olga Chernat 在 9 月 28 日的财务委员会会议上表示，高利率环境对未来债务发行影响最大，将在 11 月财务计划中纳入高利率因素。
High muni bond yields are forcing issuers to delay refinancing deals. New Jersey's $1.7B refunding was postponed, and about $6B in deals are on hold as yields near record highs.
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