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Cinco razones por las que el petróleo sigue cerca de los US$100 por barril Los flujos de crudo desde Medio Oriente casi volvieron a los niveles previos a la guerra, pero los precios siguen sobre US$100. Inventarios reducidos, riesgos en Ormuz y una escasez de combustibles mantienen la presión.
石油价格达到 100 美元似乎已经稳定下来。
从中东流出的原油量几乎恢复到美国袭击伊朗前最后一次记录的水平，这引发了历史上最大的供应中断之一。但全球价格仍停滞在 100 美元以上，大约比冲突开始时高 40%。它们正在引发全球经济震荡，助长通胀，并同时压迫工业和消费者。
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周五七国集团及其伙伴宣布将释放多达 1 亿桶石油和柴油紧急储备的公告甚至未能降低价格。相反，一系列问题让价格保持高位。
交易员担心尚未解决的战争可能随时升级，尤其是在美国在波斯湾增派额外航母和更多部队之际。即使当前停滞也存在风险，伊朗在试图控制霍尔木兹海峡的同时攻击部分船只。
与此同时，全世界石油库存大幅减少，处于五年来的最低水平。俄罗斯与乌克兰的战争阻断了许多将原油转化为成品燃料的炼油厂的出口，因此其他地区的炼油厂愿意支付高价以确保所需原油的稳定供应。
此外，从战争地区通过不同海上航线提取原油的巨大困难也增加了自身成本。
“我们失去了供应，减少了库存，并改变了将原油转化为柴油等产品的能力。重新将石油投入流通无法立即解决这些问题中的任何一个。”芝加哥卡罗巴尔资本 LP 投资总监哈里斯·胡尔希德说。
以下是原油价格仍高于 100 美元的五种原因。
市场继续担心冲突可能升级。美国和伊朗在结束战争的要求上差距很大，尽管没有恢复春季观察到的全面敌对状态，但双方偶尔会交换攻击。上个月，一架无人机袭击沙特阿拉伯东西向输油管道，瘫痪了这条石油运输的重要通道，凸显了持续存在的风险。
伊朗和美国都试图控制霍尔木兹海峡的交通，该海峡在战前占全球石油的 20%。此外，得到伊朗支持的也门胡塞武装宣布对通过曼德海峡的沙特阿拉伯红海海上运输实施封锁，威胁另一条石油路线。
尽管部分船只穿越这些战略点，但常规交通的改变提高了将石油运往市场的成本。
霍尔木兹海峡以外的原油运输仍主要依赖穿过海峡的转移、船对船转移和非常规路线。石油运输船的创纪录运费——从波斯湾到中国的石油每日超过 120 万美元——只会增加消费者面临的成本。
“核心问题是供应量的恢复并不等同于供应系统的全面正常化。”国泰君安期货石油资深分析师赵旭一说。“市场不仅在评估装载多少原油，还在评估这些石油能否安全、可靠且低成本地交付。”
尽管中东石油出口增加，但全球库存仍因战争而大幅减少。根据能源方面（Energy Aspects）咨询公司数据，全球储备目前约 43 亿桶，自战争第一个月三月以来减少超过 4 亿桶。
与此同时，全球石油需求在最初受到高价影响后已恢复。当前需求总量约为 104.8 亿桶/日，比战争期间五月的低点增加 65 亿桶/日。
原油流量的恢复无法解决全球成品燃料短缺问题，如柴油。世界主要炼油中心——中东和俄罗斯——的出口仍受限。
结果是，这些地区以外的炼油厂为弥补赤字而全力运营，如果在高负荷下设备发生故障，存在意外中断风险。他们正在支付任何必要费用以确保原油的稳定供应。
全球货币政策制定者警告说，燃料价格上涨正在加剧通胀压力，可能导致利率更高。交易员指出，随着债券收益率上升，石油市场再次成为对抗通胀的工具，尤其是在最近几周。这不是对石油的实际需求，但仍可能推高价格。
原注：五种石油价格仍接近每桶 100 美元的原因：解释
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尽管中东原油供应恢复至战前水平，但全球石油价格仍维持在每桶 100 美元以上。五大原因包括地缘政治风险、运输成本上升、库存减少、燃料短缺及通胀对冲。
石油价格维持在每桶 100 美元附近，尽管中东原油出口量已基本恢复到战前水平，但价格仍较冲突初期高出约 40%。这一现象引发全球经济波动，刺激通胀并对企业和消费者造成压力。
五大原因导致油价居高不下。首先，市场对战争可能升级充满担忧。美国与伊朗在结束冲突的条件上存在分歧，双方偶尔发生小规模冲突。伊朗控制的霍尔木兹海峡是全球石油运输的关键通道，20% 的石油经过此处。此外，胡塞武装的封锁行动也威胁到其他航线。
其次，运输成本显著上升。原油从波斯湾运往中国等地的石油运输依赖特殊路线，石油运输船的日租金已超过 120 万美元。这些额外费用被转嫁到消费者身上。
再次，全球石油库存处于五年低点。战争导致库存减少超过 4 亿桶，同时需求已恢复至 104.8 百万桶/日，库存压力加剧。
第四，成品油供应紧张。俄罗斯和中东的主要炼油中心出口受限，其他地区的炼油厂为确保供应而高价采购原油，存在设备故障风险。
第五，通胀对冲效应。各国央行关注燃料价格上涨推高通胀，油市成为投资者对冲通胀的工具，进一步支撑价格。
Despite recovering crude supplies from the Middle East, oil prices remain stuck near $100 per barrel. Reasons include geopolitical risks, higher transport costs, depleted inventories, fuel shortages, and inflation hedging.
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