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US Supreme Court won't hear Zillow's bid to escape investor class action
华盛顿，10 月 5 日（路透社）——美国最高法院周一拒绝受理房地产平台 Zillow Group（ZG.O，打开新标签）的请求。该公司曾被指控就其失败的房屋翻修业务误导投资者，并希望借此逃避一项集体诉讼。
法院驳回了总部位于西雅图的 Zillow 提出的上诉。下级法院此前裁定，允许这起于 2021 年提起的诉讼在华盛顿州联邦法院继续进行。
本案涉及的问题是，上市公司在被指控向投资公众作出虚假陈述的诉讼中可以提出哪些抗辩。
在美国法院常见的这类集体诉讼中，原告律师经常指控企业作出误导性陈述，其目的不是主动推高股价，而只是防止股价下跌。
Zillow 纠纷就是这类案件的一个例子，这类案件被称为“价格维持”案件。
2021 年 11 月，Zillow 宣布永久关闭其房屋翻修部门 Zillow Offers 后，公司股价暴跌。公司管理层承认无法准确预测未来房价。公司披露，上一季度计提了 3 亿美元亏损，并宣布裁员 25%。
投资者在联邦法院提起诉讼，称 Zillow 当时的首席执行官和其他公司领导人在此前几个月发表的言论，对该业务部门描绘了过于乐观的前景。
Zillow 的律师否认该公司从事证券欺诈。
Zillow 的律师在一份法庭文件中称：“Zillow 作出了一项进入新业务领域的商业决定，并披露了这样做的全部风险，但最终结果只是没有像公司希望的那样发展。”
总部位于旧金山的美国第九巡回上诉法院去年维持了一名法官的裁决，允许这起案件作为集体诉讼继续进行。第九巡回法院称，Zillow 在 2021 年 11 月作出的披露“揭示了有关 Zillow 定价困难如何威胁其业务的新信息，并表明其早先的陈述可能掩盖了 Zillow 定价模式失灵的情况”。
Zillow 在请求最高法院受理其上诉的一份文件中称，联邦上诉法院之间对于公司后来披露的纠正性信息——这些信息会触发股价下跌——必须与此前被指控的错误陈述有多密切的关联，才能证明应批准集体诉讼，存在分歧，最高法院大法官应对此作出澄清。
包括美国商会在内的亲商游说团体批评了第九巡回法院的裁决，并在一份文件中称，该裁决偏离了最高法院的先例，“将使美国企业面临代价高昂的证券集体诉讼”。
Jan Wolfe 报道；Will Dunham 编辑
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2026-10-05 13:40:21 UTC
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美国最高法院拒绝审理 Zillow 试图驳回投资者集体诉讼的上诉。投资者指控该公司就失败的炒房业务误导市场，案件将继续在华盛顿州联邦法院推进。
美国最高法院周一拒绝审理房地产平台 Zillow Group 试图终止投资者集体诉讼的请求。该诉讼于 2021 年提起，指控 Zillow 就其已失败的炒房业务向投资者作出误导性陈述；此前下级法院裁定案件可以继续在华盛顿州联邦法院审理。
案件涉及上市公司在被指控向公众发布虚假信息时可以提出哪些抗辩，也涉及被称为“价格维持”案件的证券集体诉讼类型。原告律师通常主张，公司并非通过虚假陈述主动推高股价，而是试图维持股价，避免其下跌。
2021 年 11 月，Zillow 宣布永久关闭其炒房部门 Zillow Offers，原因是管理层承认无法准确预测未来房价。公司同时披露上一季度计提了 3 亿美元损失，并宣布裁员四分之一，导致股价大幅下跌。投资者称，Zillow 前首席执行官及其他高管此前数月的表态，对该业务描绘了过于乐观的前景。
Zillow 否认从事证券欺诈，称公司只是决定进入新业务，并披露了相关风险，但最终业务未能如预期运作。美国第九巡回上诉法院去年维持了允许案件以集体诉讼形式推进的裁决，认为 2021 年 11 月的披露揭示了房价定价困难如何威胁业务，并表明公司早先的表述可能掩盖了定价模型失灵的问题。
Zillow 向最高法院提出上诉时表示，联邦上诉法院之间对于“纠正性披露”与此前被指控的虚假陈述需要多大关联存在分歧。美国商会等亲商团体批评第九巡回法院的裁决，称其偏离最高法院先例，并可能使美国企业面临代价高昂的证券集体诉讼。
The U.S. Supreme Court declined to hear Zillow’s appeal seeking to end an investor class action over alleged misleading statements about its failed home-flipping venture. The case will proceed in federal court in Washington state.
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