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Morgan Stanley’s Wilson Sees Earnings-Led Upturn in Industrials
摩根士丹利策略师表示，自初夏以来美国股票估值大幅下跌，而随着盈利增长几乎没有放缓迹象，市场部分领域已显得颇具吸引力。
迈克尔·威尔逊领导的团队表示，此次回调的幅度为与经济周期相关、基本面前景依然稳健的行业创造了“更好的布局”。他们说，资本品类股票表现突出，该板块的盈利预期修正状况位居最强之列。
威尔逊周一在一份报告中写道：“资产密集型市场中的部分领域在近期估值下调后，开始显得更有吸引力。”
自 8 月中旬以来，美国股市涨势受挫，因为债券收益率上升抵消了有史以来最强劲的盈利季之一所带来的提振，而未来几周企业开始公布第三季度业绩时，盈利前景可能进一步改善。
根据彭博行业研究汇编的数据，分析师预计，标普 500 指数成份股在 7 月至 9 月期间的利润将较上年同期增长 25%，此前三个月的增幅为 34%。
增长动力来自人工智能需求、超大规模云服务商创纪录的资本支出以及强劲的宏观经济背景。
威尔逊表示，高涨的预期正“为企业设置一道很高的门槛”。“我们预计，盈利质量、自由现金流和预期修正广度将成为关键的区分因素。”
策略师表示，在工业板块中，卡莱尔公司、卡特彼勒公司和通用动力公司根据质量、不断改善的盈利预期修正情况，以及较 2026 年 6 月高点回撤超过 10% 等因素，跻身表现最好的股票之列。
他们写道：“机械、金属制品及其他类别不断扩大的订单积压正在改善收入可见度，并支持资金重新转向质量更高的工业股。”
高盛集团策略师表示，第三季度盈利增长将由人工智能基础设施支出的受益者推动。他们说，人工智能变现和生产率也将是重要主题。
本·斯奈德领导的团队写道：“近期经济增长数据强劲，标普 500 指数盈利预期修正广度仍保持正值。”“我们预计，本季度大多数公司将再次超过市场普遍预期的盈利。”
不过，他们表示，盈利增长可能已较第二季度放缓，成本压力限制了利润率扩张，而美元对收入增长的助力也略有减弱。
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3 天前
2026-10-05 10:16:09 UTC
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2026-10-05 11:07:04 UTC
摩根士丹利认为，美股估值近期大幅回落，为基本面稳健、与经济周期相关的板块创造了更好的布局机会，资本品类工业股尤其突出。分析师预计，AI 需求、强劲资本支出和宏观环境将继续支撑盈利增长。
摩根士丹利策略师团队表示，自初夏以来美国股市估值大幅下跌，部分市场领域因此更具吸引力。由迈克尔·威尔逊带领的团队认为，经济周期相关行业的基本面仍然稳健，近期回调改善了投资设置，其中资本品公司的盈利修正表现位居前列。
美国股市自 8 月中旬以来涨势受阻，债券收益率上升抵消了强劲财报季带来的提振。彭博行业研究数据显示，分析师预计标普 500 指数成份股第三季度利润同比增长 25%，此前第二季度增幅为 34%。人工智能需求、超大规模云服务商创纪录的资本支出以及强劲的宏观经济环境推动了盈利增长。
威尔逊表示，较高的盈利预期为企业提出了更高要求，盈利质量、自由现金流和盈利预期修正的广度将成为关键区分因素。在工业板块中，Carlisle、Caterpillar 和 General Dynamics 被列为兼具较高质量、盈利修正改善以及自 2026 年 6 月高点回撤超过 10% 的代表性股票。策略师称，机械、金属制品等领域订单积压扩大，有助于提高收入可见度，并推动资金重新转向质量更高的工业股。
高盛策略师则认为，第三季度盈利增长将由 AI 基础设施支出的受益者带动，AI 变现和生产率也将是重要主题。他们指出，近期经济增长数据强劲，标普 500 盈利预期修正广度仍为正面，并预计多数公司将再次超过市场共识盈利预期。不过，第三季度盈利增速可能较第二季度放缓，成本压力将限制利润率扩张，美元对收入增长的提振作用也将略有减弱。
Morgan Stanley says the market’s valuation pullback has improved the setup for economically sensitive sectors, especially capital-goods stocks, as earnings growth remains resilient. AI demand, heavy capital spending and strong economic data continue to support profits, though
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