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Gold retains key reserve status despite surging bond yields, central bankers say
意大利索伦托，10 月 5 日（路透社）——两位央行人士周一表示，随着人们对政府债务上升和地缘政治不稳定的担忧增强，黄金作为避险资产的吸引力上升，因此黄金仍是战略储备资产，即使今年债券收益率大幅飙升。
随着收益率上升，持有不产生利息的资产的机会成本增加，金价通常会回落。
分析师称，不过今年美国国债收益率升至数十年高位之际，金价确实下跌了约 4%，但在央行买入和避险需求的支撑下，金价仍相对坚挺，保持在每盎司 4,000 美元以上。
意大利央行副行长塞尔吉奥·尼科莱蒂·阿尔蒂马里在意大利索伦托举行的伦敦金银市场协会年度会议上表示：“黄金是一种避险资产，可能是避险资产中的首选，这一点已通过其长期表现以及在各种危机中的表现得到证明。”
“在当前地缘政治风险高企、并担忧经济碎片化的环境下，这一作用尤其重要。”
德国央行行长约阿希姆·纳格尔表示，不断上升的收益率正在提高债券对储备资产管理者的相对吸引力。
但他补充说，鉴于地缘政治压力持续存在，以及高债务水平所带来的信用风险，分散投资于黄金仍具有重要意义。
咨询机构 Metals Focus 根据 6 月预测称，预计 2026 年各国央行的黄金需求将同比下降 15%，至 720 吨，但仍将高于 2022 年之前的水平。
阿尔蒂马里表示，自 2022 年以来，在新兴经济体央行购买黄金的推动下，黄金市场发生了结构性转变。
他说，对高额公共债务和财政扩张的担忧也支撑了需求，削弱了黄金与实际债券收益率之间传统的反向关系。
他说：“这些力量在去年和今年年初尤其明显，当时黄金与实际收益率之间的传统关系显著减弱。”
上海黄金交易所副总经理曾辉在会议上表示，近年来黄金市场的需求结构和定价框架发生了深刻变化。
他说，在全球最大的黄金消费国中国，市场越来越受到投资需求和机构投资者的推动，2025 年金条和金币购买量首次超过了珠宝消费。
波莉娜·德维特报道；简·哈维编辑
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3 天前
2026-10-05 10:34:45 UTC
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2026-10-06 02:34:29 UTC
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2026-10-05 10:50:01 UTC
两位央行官员表示，尽管债券收益率飙升，黄金仍是重要的战略储备资产。地缘政治风险、政府债务担忧及央行购金支撑了金价和黄金需求。
两位央行官员表示，随着政府债务上升和地缘政治不稳定加剧，黄金作为避险资产的吸引力增强，仍应被视为战略储备资产。德国央行行长纳格尔指出，收益率上升提高了债券对储备资产管理者的相对吸引力，但高债务带来的信用风险和持续的地缘政治压力，仍支持储备资产向黄金分散。
通常情况下，债券收益率上升会提高持有无息黄金的机会成本。今年美国国债收益率升至数十年高位，金价约下跌 4%，但央行购买和避险需求使其保持相对坚挺，并维持在每盎司 4000 美元上方。
意大利央行副行长阿尔蒂马里表示，黄金市场自 2022 年以来发生结构性变化，新兴经济体央行购金成为重要驱动力。高额公共债务和财政扩张的担忧，也削弱了黄金价格与实际债券收益率之间传统的反向关系。
咨询机构 Metals Focus 预计，2026 年央行黄金需求将同比下降 15% 至 720 吨，但仍高于 2022 年前水平。上海黄金交易所副总裁曾辉表示，中国黄金市场日益受到投资需求和机构投资者推动，2025 年金条和金币购买量首次超过珠宝消费。
Two central bankers said gold remains a strategic reserve asset despite surging bond yields, as geopolitical risks, high government debt and central-bank buying continue to support its safe-haven appeal.
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