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Morning Bid: Francoprone
10 月 5 日（路透社）——周五公布的美国就业报告略显疲软，似乎缓解了市场对利率和债券走势的担忧，但主权债务市场的压力转向欧洲，法国相对于德国的债务风险溢价令人警觉地大幅扩大。
周五，法国与德国 10 年期国债利差扩大至 150 个基点以上，这是自 2011 年欧元区主权债务危机最严重时期以来首次出现这种情况。
市场正担心法国政府能否通过年度预算；如果预算无法通过，赤字率可能扩大至 6.5%。由于一场分裂性的总统选举将于 4 月举行，要实施必要的削减开支、甚至仅仅维持预算平衡，似乎都十分困难。
而且，极右翼或极左翼候选人都有可能在 4 月获胜，政治局势十分紧张。欧元正承受压力，周一兑美元跌至近 18 个月低点，因为市场下调了欧洲央行年内再次加息的可能性。
现在判断欧洲央行是否会干预债券市场还为时过早，但交易员将密切关注其他欧元区政府债券利差受到的影响会扩大到何种程度。
与此同时，西班牙首相佩德罗·桑切斯周一因住房改革问题宣布提前举行选举。一些投资者已经在寻求避险交易，要么买入德国国债，要么甚至买入瑞士法郎；后者上周末兑美元和欧元大幅上涨。
法国银行股一直承压，但欧洲股市整体表现尚可，这可能得益于欧元走弱以及市场对欧洲央行加息预期降低。
回到华尔街，9 月份新增非农就业人数为 2.9 万人，远低于预期，前几个月的数据也被下调。失业率小幅上升，不过主要原因是有更多人开始寻找工作。这份报告使美联储本月再次加息的可能性降至约 20%。
与此同时，七国集团周五决定释放约 1 亿桶柴油和原油。随着越来越多迹象显示，中东地区有更多原油正在外运，能源价格因此有所回落。油价趋稳也帮助限制了美国国债收益率的上升。
其他方面，巴西市场正准备迎接周一开盘。此前消息显示，右翼候选人弗拉维奥·博索纳罗在周日总统选举首轮中的表现好于预期，这意味着这名前总统、已被定罪者的儿子将与现任总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦展开决选。
今日图表
欧洲各国合计建设的数据中心数量与美国相差不远，约为美国数量的 80%。
如果人工智能类似于一场军备竞赛，那么尽管欧洲在这项技术的早期发展中落后，但其在战略基础设施方面的建设，以及企业对人工智能的采用，都可能使这个集团与美国展开竞争。
今日值得关注的事件
美国 9 月 ISM 服务业采购经理人指数（美国东部时间上午 10 点）
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2026-10-05 10:40:44 UTC
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2026-10-05 10:50:01 UTC
法国预算与选举不确定性推高法德 10 年期国债利差至 2011 年以来最高水平，欧元承压。美国就业数据疲弱降低本月加息预期，市场同时关注欧洲债市、能源价格和巴西大选。
法国政府能否通过年度预算成为市场焦点。由于预算可能无法通过，法国赤字或扩大至国内生产总值的 6.5%；在 4 月总统选举临近、极右翼或极左翼候选人均可能胜出的背景下，市场对财政整顿前景感到担忧。法国 10 年期国债与德国国债的利差周五扩大至 150 个基点以上，为 2011 年欧元区主权债务危机最严重时期以来首次达到这一水平。
欧元兑美元周一跌至接近 18 个月低点，市场下调欧洲央行年底前再次加息的可能性。交易员将观察其他欧元区国家的国债利差是否受到波及，目前尚未看到欧洲央行干预债市的迹象。法国银行股承压，但欧洲大盘股表现尚可；部分投资者转向德国国债或瑞士法郎等避险资产。西班牙首相佩德罗·桑切斯还因住房改革问题宣布提前举行选举。
美国 9 月新增非农就业 2.9 万人，明显低于预期，且前几个月数据被下修；失业率小幅上升，主要原因是更多人进入劳动力市场。该数据使美联储本月再次加息的概率降至约 20%。与此同时，七国集团决定释放约 1 亿桶柴油和原油，加上中东原油供应增加迹象，令能源价格有所回落，并帮助限制美国国债收益率上升。
巴西市场则等待开盘。右翼候选人弗拉维奥·博索纳罗在总统选举首轮表现好于预期，他将与现任总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦进入第二轮。文章还指出，欧洲数据中心数量约为美国的 80%；随着人工智能基础设施建设和企业采用加快，欧洲可能在这一领域接近美国。当天需关注美国 9 月 ISM 服务业采购经理人指数。
French fiscal and election uncertainty pushed the 10-year France-Germany bond spread above 150 basis points, its widest since the 2011 euro debt crisis, weighing on the euro. Weak US jobs data reduced bets on a Fed hike, while markets watched European debt, oil and Brazil’s
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