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US goes into midterm elections with a less dynamic form of full employment
华盛顿，10 月 5 日（路透社）——美国总统唐纳德·特朗普及其共和党将在 11 月初的国会选举中面对 4.2% 的失业率。按历史标准看，这是一个较低的数字，也符合大多数经济学家所认为的充分就业水平。
换句话说，这是美国就业市场稳健的标志之一。
然而，许多美国选民并不这样看，民调显示，他们对特朗普和共和党处理经济问题的表现评价不佳。
首先，如今的就业市场不同于新冠疫情后的繁荣时期，工人曾经为争取更高薪酬而频繁跳槽时所拥有的议价能力已经消失。通胀抵消了工资增长，而更严格的移民规定和驱逐措施意味着劳动力规模——经济增长的基础——已经停滞。经济仍在增加就业岗位，但速度慢得多。
以下是美国劳工部周五发布 9 月就业报告后，美国就业市场最新动态的概览。这是美国人在 11 月 3 日投票进行中期选举前发布的最后一份此类就业“成绩单”。
低失业率一直是美国经济韧性的支柱。除疫情期间短暂飙升并迅速恢复的阶段外，自 2017 年前后以来，失业率一直维持在 4.5% 或以下，这一水平至少接近通常所说的充分就业。按这一标准，这一时期堪比二战后 20 世纪 50 年代的复苏以及 20 世纪 60 年代的紧张劳动力市场。
尽管通胀持续处于高位，家庭支出仍能保持稳定的一个原因很简单：人们在工作。
自 20 世纪 60 年代初以来，受移民、人口增长以及女性进入劳动力市场的推动，美国想要就业的人数持续数十年稳步增加，成为经济增长的关键支柱。2007 年至 2009 年的金融危机和衰退打破了这一趋势，当时失业移民返回本国，另一些人则因失望而退出劳动力市场。
如今，人口老龄化、低出生率以及特朗普打击移民的影响给劳动力带来压力。尽管过去几个月有所上升，但劳动力规模仍低于 2025 年 11 月创下的 1.715 亿人的纪录；当时这些人要么在工作，要么在寻找工作。
疫情过后，企业以历史上罕见的快速速度招募工人，同时较高的“离职率”表明，工人为了获得更高薪酬而频繁跳槽。这种活力已经消失。企业不愿裁员，工人也更有可能留在原岗位。失业救济申请一直处于低位，但企业招聘同样缓慢。
这种环境的变化有助于解释会议委员会上月的一项调查。调查显示，认为就业机会充足的人所占比例下降，而认为工作难找的人所占比例升至 2021 年 1 月以来的最高水平——那是特朗普第一届总统任期在白宫的最后一个月。同一项调查显示，消费者信心指数降至 12 年来的低点。
特朗普在 2024 年总统竞选中以一项计划为基础，主张利用高额关税和放松监管来扩大制造业就业，努力为那些受商品生产转移到海外打击最严重的美国地区的中产阶级恢复机会。
但部分由于生产率上升——这是件好事——美国制造业就业已经下降了近半个世纪。就业人数在 1979 年年中达到约 1950 万人的峰值，当时占非农就业岗位的五分之一以上。尽管近期有所温和增长，目前的 1260 万个岗位仍比特朗普于 2025 年 1 月从前总统乔·拜登手中接任时的制造业岗位数少约 2.1 万个。与拜登任期中期达到的 1290 万个近期峰值相比，目前的数量差距更大。
特朗普政府激进的关税政策可能造成了大量扰动，但迄今对招聘模式的改变作用不大。这些模式仍倾向于满足美国老龄化人口的需求，也提醒人们，在一个规模约 33 万亿美元、开放的经济体中，塑造经济结果有多么困难。
对工薪家庭而言，底线是：工作机会仍然存在，但对许多人来说，工作的回报只够勉强维持原状。
近期经通胀调整后的税后收入同比增幅——也就是人们可以用于消费和储蓄的钱——一直较为温和，并陷于 2% 以下。失业率可能很低，但这与相对乏力的工资增长同时出现，这可能是自动化程度提高、资本投资增加以及企业利润强劲的结果。过去几年，实际可支配收入年增长 3% 更为常见。
霍华德·施奈德报道；丹·伯恩斯和保罗·西芒编辑
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美国中期选举前失业率低至 4.2%，但选民对经济不满，因通胀抵消工资增长、劳动力市场活力下降。
美国中期选举前夕，特朗普总统和共和党将 4.2% 的失业率带入国会选举，这一数字在历史上属于低位，符合多数经济学家对充分就业的定义。然而，许多选民并不认同经济状况良好，民调显示特朗普和共和党在经济处理上得分不佳。
当前就业市场与疫情后的繁荣不同，工人跳槽加薪的杠杆已消失。通胀抵消了工资增长，更严格的移民规则和驱逐行动导致劳动力规模停滞，经济增长基础受损。尽管就业仍在增加，但速度明显放缓。
低失业率是美国经济韧性的支柱，自 2017 年以来失业率基本保持在 4.5% 以下，接近充分就业水平。但劳动力面临人口老龄化、低出生率和移民政策收紧的压力，尽管近月有所回升，仍低于 2025 年 11 月创下的 1.715 亿人的纪录。
疫情后企业曾快速招聘，工人频繁跳槽，如今这种活力已消失。企业裁员少但招聘也慢，失业救济申请维持低位。会议委员会调查显示，认为工作充足的人减少，认为工作难找的比例升至 2021 年 1 月以来最高，消费者信心指数创 12 年新低。
制造业就业方面，特朗普的关税政策未显著改变招聘模式。制造业就业自 1979 年峰值以来持续下降，目前 1260 万岗位仍低于拜登时期水平，也低于 2025 年 1 月特朗普上任时的数字。通胀侵蚀实际收入，经通胀调整的税后收入年增长率低于 2%，工资增长缓慢，家庭经济状况仅能维持现状。
US enters midterm elections with a 4.2% unemployment rate, but voters are dissatisfied as inflation offsets wage gains and labor market dynamism fades.
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