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ECB's Lane: Drags on growth may limit need for ECB action
法兰克福，10 月 5 日（路透社）——欧洲央行首席经济学家菲利普·连恩表示，能源成本飙升、收益率上升和预算支持缩减都可能拖累经济增长，并可能限制欧洲央行为了抑制价格压力而需要收紧政策的程度。
今年夏天，随着通胀飙升至接近 2% 目标的两倍，欧洲央行已两次加息，政策制定者正在讨论，鉴于能源成本高企和增长出人意料的韧性，他们还需采取多少行动。
连恩表示，虽然近期能源价格上涨对通胀构成明显的上行风险，但其他因素正在形成拖累，因此欧洲央行对高通胀采取‘有节制’应对的政策仍然合适。
他表示，在拖累因素中，能源成本高企、预算支持减少以及近期市场借贷成本飙升都将通过抑制需求来拖累经济。
他在法兰克福的一次会议上表示：‘尽管今年增长一直保持韧性，但财政脉冲预计将从 2026 年的正值转为 2027 年和 2028 年的负值，近期长期利率的显著上升将减缓增长，并比预期更大程度地降低传导效应。’
连恩表示，人工智能相关投资的激增对经济是利好，但科技公司为资助其超大投资而大量借贷，这加剧了利率的上行压力。
他表示：‘在其他条件相同的情况下，这些‘需求破坏’渠道可以限制货币政策立场所需的调整，以确保通胀及时回归目标。’
然而，连恩并未对下一步政策行动发表评论，并表示将逐次会议做出决定。
金融市场预计欧洲央行在未来一年还将加息两到三次，但这些预期高度波动，因为不到一周前市场还完全消化了四次加息，随后突然重新定价。
连恩还辩称，尽管近期通胀飙升，但中期通胀并未出现上行转变，德国央行行长约阿希姆·纳格尔似乎支持这一观点。
纳格尔在意大利索伦托的一次演讲中表示：‘迄今为止，没有明确迹象表明通胀已传导至价格和工资设定。较长期的市场和专家预期仍与欧元体系的 2% 通胀目标一致。’
尽管如此，纳格尔也警告称，通胀风险偏向上行，因为天然气价格可能进一步上涨，炼油产能受损给利润率带来压力，食品价格也面临上行压力。
报道：Balazs Koranyi；编辑：Alexandra Hudson 和 Toby Chopra
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4 天前
2026-10-05 08:02:26 UTC
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欧洲央行首席经济学家莱恩表示，能源成本飙升、收益率上升和预算支持减弱可能拖累经济增长，从而限制央行进一步收紧政策的必要性。他同时指出能源价格带来通胀上行风险，但中期通胀预期仍与 2% 目标一致。
欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩表示，能源成本飙升、收益率上升以及预算支持缩减都可能拖累经济增长，并限制欧洲央行为抑制物价压力而进一步收紧政策的幅度。欧洲央行今夏已两次加息，通胀升至接近其 2% 目标的两倍；政策制定者正在讨论，在能源成本高企且经济增长出人意料地保持韧性的情况下，还需要采取多少行动。
莱恩称，近期能源价格上涨给通胀带来明确的上行风险，但其他因素正在形成拖累，因此央行对高通胀采取“有节制”回应的政策仍然合适。他指出，高能源成本、预算支持下降以及近期市场借贷成本上升都会抑制需求，从而给经济带来压力。
莱恩在法兰克福的会议上表示，今年经济增长仍在维持，但财政推动力预计将从 2026 年的正值转为 2027 年和 2028 年的负值；长期利率近期显著上升，将使增长放缓，并使传导效应弱于此前预期。人工智能相关投资增加对经济有利，但科技公司为大规模投资大量借款，也加大了利率上行压力。他认为，在其他条件不变时，这些“需求破坏”渠道可能减少为使通胀及时回到目标所需的货币政策调整。
莱恩没有评论下一步政策行动，并表示决定将逐次会议作出。金融市场预计欧洲央行未来一年还将加息两到三次，但预期波动很大；不到一周前，市场还完全计入了四次加息，随后出现急剧重新定价。
莱恩还认为，尽管近期通胀飙升，中期通胀并未出现上移。德国央行行长约阿希姆·纳格尔似乎支持这一看法。纳格尔在意大利索伦托发表讲话时称，目前尚无明确迹象表明通胀已传导至价格和工资设定，较长期的市场及专家预期仍与欧元体系 2% 的通胀目标一致。不过，他也警告通胀风险偏向上行，因为天然气价格仍可能走高，炼油产能受损会挤压利润率，食品价格也面临上行压力。
ECB chief economist Philip Lane said surging energy costs, higher yields and shrinking budget support could slow growth and limit further tightening. He said energy prices pose an upside inflation risk, but a measured policy response remains appropriate.
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