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Euro Hits 17-Month Low on Region’s Fiscal, Political Risks The euro fell to its weakest level since May 2025 as investor concerns over political and fiscal risks in the region intensified.
欧元跌至 2025 年 5 月以来的最低水平，因法国不断深化的财政危机以及该地区可能再度出现政治动荡的前景令欧洲市场感到不安。
欧元一度下跌 0.8%，触及 1.1161 美元。此轮疲软之际，西班牙首相佩德罗·桑切斯呼吁于 11 月 29 日提前举行大选，给本已因法国及其他脆弱主权债务压力而紧张的市场注入了新的政治风险。
投资者对欧洲政府债券市场的部分领域仍保持警惕，此前上周的急剧抛售引发了人们对 15 年前该地区债务危机的记忆。在借贷成本上升的背景下，法国、意大利和比利时等欧元区核心成员国的沉重债务负担被视为特别脆弱点。
荷兰国际集团 (ING Bank NV) 的 G10 外汇策略主管克里斯·特纳表示，欧元兑美元及其他主要货币的下跌“表明欧元因财政困境而面临更大的风险溢价”，他认为欧元有可能进一步跌至 1.10 美元。
法国农业信贷银行 (Credit Agricole SA) 的 G10 外汇研究与策略主管瓦伦丁·马里诺夫表示，尽管来自西班牙的头条新闻对欧元的影响较小，但“它们几乎不构成支撑”。
法国国债收益率周一上升，而德国国债收益率则小幅走低。上周五，投资者持有法国 10 年期国债相对于同等德国国债所要求的溢价达到 152 个基点，这是自 2011 年以来的首次。
隆奥资产管理公司 (Lombard Odier Singapore Ltd.) 的高级宏观策略师霍敏·李表示：“债券和外汇市场明显显示出投资者对法国政府日益不稳定的状况以及该国在 2027 年大选前财政锚定作用受到侵蚀的不安。”
据不愿透露姓名的交易员称（因未获授权公开发言），亚洲的快速资金在现货交易中抛售欧元买入美元。他们表示，这推动价格跌至触发更多期权相关卖出的水平。
投资者越来越担心法国的政治背景，在明年大选前，反对党对与总统埃马纽埃尔·马克龙的即将离任政府妥协表现出很少的兴趣。上周公布的一项民调显示，极右翼候选人玛丽娜·勒庞和极左翼对手让 - 吕克·梅朗雄预计将进入第二轮决选。
期权显示交易员继续增加看跌欧元的押注。风险逆转（衡量持仓和情绪的指标）的交易水平接近 2025 年 3 月以来的最看跌欧元水平，但仍远未达到 2017 年法国大选和俄罗斯入侵乌克兰等彻底恐慌时期所见的极端水平。
上周五，包括米拉·钱丹在内的摩根大通策略师指出，欧元尚未消化法国市场的走势，并暗示欧元容易进一步遭到抛售，尤其是兑瑞士法郎和日元。
他们写道：“欧元尚未反映 OAT 利差的扩大及相关尾部风险。欧元兑瑞士法郎汇率过高，可能继续向下调整。”
欧元周一兑瑞士法郎连续第三个交易日下跌，跌幅一度达 0.6%。兑英镑下跌 0.5%，接近今年最低水平，兑日元则触及 2025 年以来最弱水平，下跌 0.8%。
欧元还受到美元走强的压力，美元受到市场预期美联储将需要在 7 月前再加息三次以遏制通胀的支撑。彭博美元现货指数周一攀升至 6 月底以来的最高水平，有望达到 2025 年 5 月以来的最强水平。
德国商业银行外汇与大宗商品研究主管图兰·阮表示，欧元交易员需要关注德国国债的表现。
她在周一的一份报告中写道：“德国国债在最近一轮波动中未受影响。只要这种情况持续，欧元的贬值潜力可能仍然有限，至少目前如此。”
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2026-10-05 03:30:19 UTC
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欧元跌至 17 个月低点，因法国财政危机和西班牙提前大选加剧欧洲政治风险，投资者担忧主权债务问题。
欧元跌至 17 个月低点，因法国财政危机和西班牙提前大选加剧欧洲政治风险。欧元兑美元一度下跌 0.8% 至 1.1161 美元，市场对欧洲主权债务的担忧加剧。
投资者对欧洲政府债券市场保持警惕，上周的抛售引发对 15 年前债务危机的回忆。法国、意大利和比利时等核心欧元区国家的沉重债务被视为主要风险。法国债券收益率上升，而德国债券收益率下降，法国 10 年期债券与德国国债的利差达到 152 个基点，为 2011 年以来最高。
法国政治前景不明朗，反对党对马克龙政府缺乏妥协意愿，极右翼勒庞和极左翼梅朗雄预计进入第二轮投票。期权市场显示交易员继续增加看跌欧元头寸，风险逆转指标接近 2025 年 3 月以来最看跌水平。摩根大通策略师认为欧元尚未完全反映法国市场变动，可能进一步下跌，尤其是兑瑞士法郎和日元。
美元走强也施压欧元，市场预期美联储将再加息三次以遏制通胀。彭博美元指数升至 6 月底以来最高。德国国债表现相对稳定，但策略师认为欧元贬值潜力有限。
Euro hits 17-month low as French fiscal crisis and Spanish snap elections heighten political risk, with investors wary of sovereign debt.
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