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Bull run for Japan stocks at risk, warns boss of biggest trading house
日本最大商社的掌门人警告称，随着债券变得更具吸引力，日本企业必须为投资者更加努力，否则可能使创纪录的股市繁荣脱轨。
三菱商事首席执行官中西胜也表示，他的公司以及更广泛的市场都需要更高效地运用现金——要么投资于未来增长，要么返还给股东。
他发出警告之际，日经 225 指数在 18 个月内翻了一番，但债券收益率触及 31 年高位也在吸引投资者。
这位商社老板表示，他越来越担心超低利率时代结束后，投资者对日本股票的兴趣会受到怎样的影响。
“我们正从零利率时代转向正利率时代。10 年期国债收益率为 3%，因此是买债券还是买股票的选择，”他告诉英国《金融时报》。“我认为，除非我们更加关注现金效率，否则就会有问题。”
这位日本顶级商界领袖的言论凸显了人们的担忧：部分由首相高市早苗的支出计划推动的债券市场动荡，可能终结日经 225 指数的牛市。该指数 6 月创下超过 72000 点的历史高位，但近几个月有所走弱。
策略师警告称，日本股市可能感受到债券收益率上升的冲击。
美国银行首席日本外汇和利率策略师山田修介上月表示，如果利率升至 3.5% 以上，股市可能出现“有意义的回调”，并成为“大问题”。
日本五大商社因伯克希尔·哈撒韦成为其最大股东而受益于光环效应。
分析师表示，随着股价飙升消除了综合企业折价，日本商社现在需要让股东相信，它们能够从涵盖铜矿、三文鱼养殖场和便利店的投资组合中获取更高利润。
三菱的净资产收益率——衡量公司利用股东资金创造利润能力的关键指标——预计本财年将从 8.5% 升至 11.5%。该公司目标是到明年在 1.2 万亿日元（75 亿美元）净利润的基础上实现超过 12%。
提高净资产收益率的措施包括审视 160 项表现不佳业务的战略选项、增加债务融资，以及去年进行 1 万亿日元（63 亿美元）的股票回购。
中西表示，在人工智能时代，三菱需要磨练一种“通识”思维，以相对于狭隘的专家或仅依据数据行事的算法获得优势。
他举例称，可将三文鱼养殖中关于气候变化的洞见用于液化天然气交易，或尝试将便利店连锁罗森使用的会员忠诚体系部署到欧洲能源供应商 Eneco，以提高客户留存。
中西发表上述言论之前，三菱本周承诺向加拿大液化天然气项目第二阶段投入 32 亿美元。
这一大型天然气出口项目将加强亚洲能源安全，并进一步使该商社的全球液化天然气布局更加多元化。
三菱老板表示，如果公用事业公司不续签供应合同，随着储量耗尽，加拿大液化天然气项目可帮助日本替代来自俄罗斯萨哈林 -2 项目的供应。不过，他强调日本不会突然退出这一有争议的项目。
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4 天前
2026-10-04 21:00:00 UTC
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3 天前
2026-10-05 08:42:16 UTC
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4 天前
2026-10-04 21:05:03 UTC
三菱商事社长中西胜也警告，日本股市牛市面临风险，因债券收益率升至 31 年高点，投资者吸引力增加。公司日本必须更高效利用现金投资或回报股东，否则可能导致牛市破灭。
三菱商事社长中西胜也警告，日本企业必须更努力吸引投资者，否则可能导致记录中的股市牛市破灭，因为债券收益率升至 31 年高点。
他表示公司和市场需要更高效地利用现金，要么投资未来增长，要么回报股东。目前，日经 225 指数在 18 个月内翻倍，但投资者也被债券收益率吸引。
他指出从零利率时代转向正利率时代，10 年期国债收益率 3%，所以选择买债券还是股票。这凸显了债券市场动荡可能结束日经牛市的担忧，部分由首相塔内田早苗的支出计划驱动。
日本五大商社因伯克希尔哈撒韦持股而受益，但股价上涨消除了折价，分析师要求它们证明能从铜矿、鲑鱼农场等投资中提取更高利润。三菱商事本财年 ROE 预计升至 11.5%，明年目标超 12%。措施包括审查 160 个表现不佳业务、增加债务融资和去年 1 万亿日元回购。
在 AI 时代，中西强调需要培养“文科”心态，以获得数据算法的竞争优势。他举例用鲑鱼养殖的应对气候变化洞见指导 LNG 贸易，或用便利店 Lawson 的忠诚系统帮助欧洲能源供应商 Eneco 提升客户 retention。最近，三菱承诺 32 亿美元参与 LNG Canada 第二阶段，以加强亚洲能源安全，并帮助日本替换俄罗斯萨哈林 -2 的供应，但不会突然退出。
The boss of Mitsubishi Corporation warns that the record bull run in Japanese stocks is at risk as bond yields rise and become more attractive to investors. He urges corporate Japan to improve cash efficiency through investments or shareholder returns to sustain the market boom.
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