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Why Oil Is Still Stuck Near $100 a Barrel
100 美元石油难以摆脱。
从中东流出的原油量几乎恢复到美国袭击伊朗之前的水平，这引发了历史上最大的供应中断之一。但全球价格仍高于 100 美元，大约比冲突开始时高 40%。它们正在通过全球经济引发冲击波，助长通胀并挤压各行各业和消费者的生存空间。
即使周五宣布七国集团及其伙伴将释放高达 1 亿桶应急石油和柴油库存也无法使价格下降。相反，一系列问题正在维持高位。
交易员担心未解决的战争可能随时重新点燃，特别是美国正在向波斯湾部署额外的航母和更多部队。即使当前的僵持局面也存在风险，伊朗正在试图控制霍尔木兹海峡时攻击一些船只。
与此同时，全世界石油库存已被严重消耗，现在处于五年来的最低点。俄罗斯与乌克兰的持续战争阻碍了许多将原油转化为成品燃料的炼油厂的出口，因此其他地区的炼油厂愿意支付高价锁定他们需要的不间断运行所需的石油供应。
通过不同航线将石油运出战区本身的困难也增加了成本。
“我们的供应损失了，库存消耗了，并中断了将原油转化为柴油等产品的能力。重新让石油流动并不立即解决任何问题。”芝加哥卡罗巴尔资本 LP 首席投资官哈里斯·库尔希德说。
原油价格仍高于 100 美元的五个原因如下。
市场仍然担心战斗可能升级。美国和伊朗在结束战争的要求上相距甚远，虽然他们没有回到今年春天看到的全面敌对状态，但他们有时进行了交火。上个月，一架无人机袭击沙特阿拉伯的东 - 西管道，使重要的石油输送管道停滞不前，凸显了持续的风险。
伊朗和美国都在试图控制通过战略霍尔木兹海峡的交通，虽然 20% 的世界石油在战争前通过。此外，也门伊朗支持的胡塞武装宣布封锁红海通过曼德海峡的沙特阿拉伯航运，威胁另一条石油路线。
虽然一些船只正在穿越那些 choke points，但正常交通的 disruption 提高了将石油运到市场的成本。
从霍尔木兹运出原油仍严重依赖跨海短途运输、船对船转运和非常规路线。从波斯湾到中国的石油运输船日租金创纪录，超过 120 万美元/天，这只是在增加消费者面临的成本。
“核心问题是供应量的恢复并不等于供应系统的全面正常化，”国泰君安期货高级石油分析师赵旭一说。“市场不仅在定价正在装载多少原油，还在考虑这些石油能否安全、可靠且低成本地交付。”
尽管来自中东的石油 shipments 有所增加，但全球库存仍因战争被严重消耗。据能源方面咨询公司数据显示，全世界现货储备目前约为 43 亿桶，自 3 月战争第一个完整月以来下降了超过 4 亿桶。
与此同时，全球石油需求已从高价的初始打击中恢复。据能源方面数据显示，总需求现在约为 1048 万桶/天，比战争低点 5 月的低点增加了 65 万桶/天。
原油流动正在返回并不解决全球成品燃料短缺，例如柴油。从世界两大主要炼油枢纽——中东和俄罗斯——的出口仍受限制。
结果是，那些两个地区以外的炼油商正在全力填补缺口，如果他们超负荷的设备发生故障，存在 unplanned outages 的风险。他们正在支付他们需要的任何费用来确保原油的稳定供应。
全球中央银行家们一直在谈论燃料价格上涨加剧通胀压力，可能最终导致更高的利率。交易员表示，随着债券收益率上升，石油市场作为通胀对冲重新进入市场，尤其是在最近几周。它不是对石油的实际需求，但同样可能推高价格。
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4 天前
2026-10-04 13:30:00 UTC
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油价维持在每桶 100 美元以上，尽管中东原油供应恢复至战前水平。七国集团释放 1000 万桶紧急石油未能降低价格，原因包括对战争重燃的担忧、库存大幅减少、航运成本上升以及成品油短缺。
尽管中东原油供应几乎恢复到战前水平，全球油价仍高于 100 美元。七国集团释放 1000 万桶紧急石油库存未能降低价格。原因包括对冲突升级的担忧、库存耗竭、航运中断和成品油短缺。
市场担心战争可能重燃，美国在波斯湾增派航母和部队。伊朗控制霍尔木兹海峡，胡塞武装封锁红海航线。去年沙特东 - 西管道遭无人机袭击，凸显风险。
全球库存降至五年最低，降幅超过 4 亿桶。俄罗斯与乌克兰战争影响炼油厂出口，炼油商支付高价锁定原油供应。运输成本因船到船转移和非常规路线而高企，油轮日租金超 120 万美元。
成品油短缺如柴油，出口受限导致其他炼油商超负荷运行。央行关注油价推高通胀，油市被视为债券收益率上升的通胀对冲。
Oil prices remain stuck above $100 per barrel despite increased Middle East crude flows and emergency stock releases. Key factors include fears of renewed conflict, depleted global inventories, shipping disruptions, fuel shortages, and oil as an inflation hedge.
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