发布时间
2026/03/25 04:5812 分钟前源站更新
2026/03/25 04:5812 分钟前首次抓取
2026/03/25 04:5812 分钟前发布时间
12 分钟前源站更新
12 分钟前首次抓取
12 分钟前用于追踪这条内容的来源与记录标识。
Source
原始链接
发布时间
2026/03/25 04:5812 分钟前源站更新
2026/03/25 04:5812 分钟前首次抓取
2026/03/25 04:5812 分钟前发布时间
12 分钟前源站更新
12 分钟前首次抓取
12 分钟前用于追踪这条内容的来源与记录标识。
Source
原始链接
Emerging-Market Carry Bulls Back Trade as US Yields Top 5%
投资者坚持新兴市场加息交易，即使在罕见的季度亏损后，也押注该策略能够承受美国国债收益率处于历史高位
Ninety One Ltd.、Generali Asset Management SpA 和 William Blair BV 是众多资金管理人中的一员，他们认为上季度的亏损——这是两年来首次——只是美元加息交易的小挫折。这是因为该策略——借入美元购买发展中国家高收益资产——最关键的是依赖稳定的美元，且投资者不相信最近的反弹会持续。
经过六连季的盈利，该交易在上个月在 20 个最受欢迎的货币中损失了 16 个。这足以将整个 7-9 月时期推入赤字，彭博社编制的一个指标显示。
然而，对于许多投资者来说，美国 10 年期国债收益率超过 5% 不会破坏该交易。根据他们的说法，上个月美国国债抛售的速度而不是收益率水平造成了损害。或许更关键的是，少数人预期美元不会持续上涨——历史上这是新兴市场压力传导的关键渠道。
“美国高收益率对新兴市场加息并非致命，”William Blair 的投资组合经理 Yvette Babb 说。“新兴市场加息最近的挫折更可能是仓位重置，而不是大规模抛售的开始。”
阅读：新兴市场可以应对油价上涨和战争带来的美联储风险
加息交易确实面临风险。美联储可能加息，而美国国债提供自 2007 年以来最高的回报。投资者为补偿新兴市场风险而获得的额外收益率几乎消失了。同时，美元触及三个月高点，受法国危机担忧的帮助。
“风险与回报的计算已经改变，”Monex Europe Ltd.宏观研究主管 Nick Rees 说。“美国国债看起来越来越有吸引力，既从收益率角度，也作为最近收益率快速上涨可能打破市场某些东西的保护。”
即便如此，与之前的美国国债动荡相比，美元的上涨相对温和。在截至 9 月 28 日的五周内，平均美国国债收益率飙升 66 个基点，而彭博社编制的美元指数仅坚挺 2%，仍低于今年高点。
“最重要的是美元，”Generali Asset Management 的策略师 Guillaume Tresca 说。“它充当冲击放大器。如果利率保持高位但美元正常，加息交易仍能表现。”
今年早些时候，加息交易成功地承受了美国国债抛售。当时，收益率上升但美元没有上升，因为对美国政府支出的担忧而不是货币政策推动了这一变动。然而，9 月的债券抛售对加息交易更具破坏性；因为它是由加息预期推动的，它最终推高了美元。
Ninety One 的投资组合经理 Thys Louw 表示，债券市场正在重新定价以考虑更高的能源成本、由超大规模资本支出推动的强劲全球增长以及富裕国家增加借贷。然而，他怀疑收益率不会以上个月的速度继续上升。
“我们很可能接近这次重新定价的尾声而不是开头，”Louw 说。“因此预期我们接近峰值波动。”
他对美国财政可信度和分散美元资产的担忧也将支持加息交易，他预计。
William Blair 的 Babb 变得更加选择性。由于市场波动使全面买入加息策略不太可靠，她专注于有可信政策制定、高收益率和强国际收支头寸的国家。
“加息交易的下一阶段很可能比以往某些周期中看到的广泛加息上涨更窄且更特殊性，”她补充道。
- 市场将周一对巴西周日首轮总统投票结果做出反应，该投票将总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦与参议员弗拉维奥·博索纳罗对决
- 捷克将于 10 月 9-10 日举行参议院和市政选举。这将是安德烈·巴比斯政府的首次选举测试，81 个参议院席位中有 27 个席位竞争
- 斯洛文尼亚将于 10 月 11 日举行四次全民公决，涵盖议会调查、福利津贴、非斯洛文尼亚欧盟公民在地方选举中的投票权以及公共广播费
- 南非储备银行的货币政策审查将于周二公布
- 周三，印度央行将宣布其基准回购利率。关键问题是它是否会在战争导致的通胀压力下启动加息周期
- 波兰可能在周三将基准利率维持在 3.75%。肯尼亚和斯里兰卡也将于同日宣布决定
- 秘鲁、乌拉圭、罗马尼亚、坦桑尼亚和塞尔维亚将于周四决定利率
- 哥伦比亚的货币政策会议纪要将于周二公布，墨西哥的周四和波兰的周五
发布时间
4 天前
2026-10-04 12:30:00 UTC
源站更新
4 天前
2026-10-04 12:30:00 UTC
首次抓取
4 天前
2026-10-04 13:31:10 UTC
投资者继续押注新兴市场套利交易，尽管上季度罕见亏损，仍相信美元稳定可抵御高美债收益率。
投资者尽管上季度新兴市场套利交易出现罕见亏损，仍坚持持有该策略。借入美元买入新兴市场高收益资产的策略依赖于美元的稳定，投资者不认为最近美元反弹会持续。
许多投资者认为美债收益率超过 5% 不会致命，最近的抛售更多是美元反弹导致的。专家指出，美元的温和升值并未引发大规模抛售。
该策略面临风险，包括美联储可能加息、美债收益率高企以及新兴市场风险溢价消失。美元升至三个月高点也增加了担忧。
不过，与以往相比，美元的上涨相对温和，套利交易在今年早些时候的抛售中已成功抵御。投资者现在更具选择性，专注于有良好政策和平衡的国家。
市场将关注巴西总统大选结果、捷克和斯洛文尼亚选举、南非央行政策等事件，这些可能影响新兴市场资产。
Investors are sticking with emerging-market carry trades despite a rare quarterly loss, betting the strategy will weather high Treasury yields due to a stable dollar.
用于追踪这条内容的来源与记录标识。
