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Markets Brace for Sharp Swings No Matter Result of Brazil Vote
投资者预计巴西市场在周日大选结果无论如何都会出现剧烈波动，因为选前总统竞选势均力敌，交易员无法形成太强的立场，资产将迅速调整。
总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦在首轮投票中领先超过 4 个百分点将巩固他在 10 月 25 日决胜局中的领跑者地位，并可能对股票造成压力，使掉期利率曲线陡峭，并可能对里尔造成压力，据扎夫特拉投资基金联合创始人毛里西奥·莫拉说，该基金专注于选举和政治事件。
较小的差距——或平手——将被视为对弗拉维奥·博索纳罗相对更有利，可能因希望右翼候选人将提供投资者视为关键的强劲财政调整而引发拉盘。
“正统财政政策逆转受到市场的丰厚回报，这就是投资者继续关注巴西总统大选首轮的原因，”范艾克新兴市场首席经济学家纳塔莉亚·古鲁希娜说。然而，紧密的民调结果为如果结果被证明“令人失望”而导致抛售留下了空间，她补充道。
遗产资本合伙人投资组合经理爱德华多·科恩构建了如果博索纳罗获胜将受益的“边缘”仓位。他喜欢长期 NTN-Bs，即巴西通胀挂钩政府债券，如果右翼候选人获胜，他认为实际收益率有压缩的空间。
摩根大通估计，财政改善情景下，里尔可能上涨约 6%，推动当地政府债券收益率向 13% 靠拢，并使股票从当前水平上涨高达 50%。根据 9 月 29 日的报告，在增量财政恶化下，它预计里尔将弱化约 6%，债券收益率向 15.5% 上升，股票下跌 21%。
彭博经济预测博索纳罗获胜可能使 10 年期收益率下降 70 个基点，并使货币升值近 3%。相反，卢拉获胜可能导致长期收益率几乎跳升 100 个基点，并使里尔弱化超过 3.5%。根据彭博智能，如果现任者表现优于预期，曲线上的拥挤押注使其面临剧烈逆转。
周日晚上就想对大选结果做出反应的交易员将转向日本的 Next Funds Ibovespa 挂钩 ETF，该 ETF 跟踪基准 Ibovespa 指数。CME 交易所的货币衍生品也可能因投票而波动。
随着欧洲市场开放，注意力可能转移到法兰克福和伦敦的 ETF，然后是美国上市的 EWZ 在 4 点 ET 开始的盘前交易。
- Next Funds Ibovespa 挂钩 ETF（东京）
- Xtrackers MSCI 巴西 UCITS ETF（法兰克福）
- iShares MSCI 巴西 UCITS ETF 美元分红（伦敦）
- Lyxor MSCI 巴西 UCITS ETF（巴黎）
- iShares MSCI 巴西 ETF（纽约）
- 富兰克林 FTSE 巴西 ETF（纽约）
- Direxion 每日 MSCI 巴西牛 2X 份额（纽约）
- ProShares 超短 MSCI 巴西上限（纽约）
当地交易从圣保罗时间上午 9 点开始，包括货币、掉期利率和股票期货。股票在上午 10 点开盘。
巴西的一些政府和公司美元计价债券在欧洲交易所交易，可能出现价格波动。信用违约互换合同全天交易，尽管美国时间以外流动性较薄。
- 巴西 3 ¾ 09/12/31
- 巴西 7 ⅛ 01/20/37
- 巴西 5 ⅝ 01/07/41
- PETBRA 6.85 06/05/2115
- PETBRA 5.6 01/03/31
- VALEBZ 3 ¾ 07/08/30
- 巴西 CDS 美元 SR 5Y D14
如果博索纳罗获胜，花旗集团公司倾向于长期期限和国内暴露的股票，包括房屋建筑商赛瑞拉 SA 和服装零售商 C&A 莫达斯 SA。据报告称，资本市场活动的复苏也可能提振 B3 SA 和 XP Inc.等公司。在卢拉获胜的情况下，花旗策略师倾向于“全天候”股票，包括像 Embraer SA、WEG SA 和 Axia Energia SA 这样的有定价能力的公司。
可能在早盘时段波动的股票：
- 欧洲石油巴西瓦莱
- 美国石油巴西瓦莱伊塔乌联合银行巴西银行布拉德斯科萨贝斯普 GerdauCSN CemigEmbraerAmbev
对巴西有重大暴露的公司的股票也可能活跃：
- 亚洲 BYD、汉米克罗、Nihon Nohyaku
- 欧洲大陆卡夫雷尔、AB-InBev、桑坦德、Telefonica、意大利电信、EDP、Stellantis、Mapfre、Iberdrola
- 北美 MercadoLibre、NU、StoneCo、XP、PagSeguro Digital、PicPay、Agibank、JBS、Inter & Co、Arcos Dorados、Afya、可口可乐 FEMSA
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4 天前
2026-10-04 12:30:00 UTC
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4 天前
2026-10-04 13:08:53 UTC
投资者预计巴西市场在周日大选后将出现剧烈波动，无论卢拉还是博尔索纳罗获胜。卢拉领先将压制股市和里尔，博尔索纳罗获胜则可能引发反弹，分析师预测收益率和汇率将有显著变化。
巴西大选后，投资者预计市场将出现剧烈波动，无论选举结果如何。紧邻的民调让交易者难以形成强硬立场，资产将迅速调整。
如果卢拉领先超过 4 个百分点，将强化其在 10 月 25 日决选中的地位，可能压制股市、陡峭掉期利率曲线，并对里尔造成压力。如果差距较小或平局，则对弗拉维奥·博尔索纳罗有利，可能引发反弹，因为市场青睐其强有力的财政调整。
分析师指出，市场对正统财政政策有奖励，投资者密切关注大选首轮。JPMorgan 等机构预测，财政改善情景下里尔升 6%，债券收益率升至 13%，股市升 50%；财政恶化则相反。Bloomberg Economics 也预测博尔索纳罗胜出将降低 10 年期收益率 70 基点，里尔升近 3%；卢拉胜出则相反。
交易者将关注日本的 Next Funds Ibovespa Linked ETF、欧洲和美国的巴西相关 ETF，以及货币衍生品。欧洲市场开盘后，焦点将转移到这些 ETF。
巴西政府和公司美元债券在欧洲交易所交易，信用违约互换合约全天交易。股票方面，博尔索纳罗胜出将利好长期期限和本土暴露股票，如 Cyrela 和 C&A；卢拉胜出则利好有定价权的公司如 Embraer。
Investors anticipate sharp swings in Brazilian markets after Sunday's elections, regardless of the outcome in the tight presidential race between Lula and Bolsonaro. A Lula lead could pressure the real and equities, while a Bolsonaro win might rally them, with analysts
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