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The $8 trillion arms surge fuelling AI — and spooking bonds
伦敦，9 月 30 日（路透社）——如果你认为目前涌入全球经济的新投资支出全部都投向大型科技公司和人工智能，那你只说对了一半。据一些估算，七国集团（G7）计划在未来十年增加的国防支出可能与之相当——即便如今两者的重叠程度已经非常高。
除了对公共财政和不断上升的借贷利率构成压力外，未来十年计划中的国防支出规模之大，也体现了全球经济活动和通胀受到同步刺激的另一面。
美国前海军上将詹姆斯·斯塔夫里迪斯目前担任凯雷集团董事总经理兼合伙人。他本周估计，未来 10 年七国集团政府新增的国防承诺，意味着在此前趋势之上再增加约 8 万亿美元的重新武装支出。
美国、日本、德国、法国、英国、意大利和加拿大目前合计年度国内生产总值（GDP）略高于 55 万亿美元。在 10 年内增加 8 万亿美元，相当于 2026 年 GDP 的近 15%。
斯塔夫里迪斯指出，七国集团国防支出已升至 GDP 的 2.0%，为 30 多年来最高水平；预计这一比例最快将在 2030 年升至 3.8%。他说，仅在欧洲，更广泛的国防目标就意味着未来十年将新增约 4 万亿至 5 万亿欧元（4.5 万亿至 5.7 万亿美元）的支出；“如果把相关基础设施纳入其中”，这一数字将接近 9 万亿欧元。
计划在 2027 财年增加的美国国防支出将达到创纪录的 1.5 万亿美元，以经通胀调整后的美元计算，这将超过二战时期的峰值。斯塔夫里迪斯引用战略与国际问题研究中心的估算称，到那时，这一国防支出水平将相当于美国 GDP 的约 4.6%，略低于 2009 年的峰值，并接近上世纪 80 年代冷战高峰时期的水平。
这项预算增加可能使美国国防支出重新超过目前估计的财政部年度偿债成本——不过，随着债券收益率不断上升，两者可能会展开一场旷日持久的竞赛，争相吞噬美国税收收入。
除了引人注目的总额外，斯塔夫里迪斯提出的重点是，与过去相比，这些支出在采购方面可能会有很大不同——大幅减少军舰和坦克，更多投入科技、无人机、网络安全和战场人工智能。
他写道：“重心正转向网络安全、加密和高超音速领域规模更小、行动更快的公司，而不是传统的主承包商；相应地，达成的交易规模更小、数量更多。”
因此，人工智能和更广泛的科技投资与国防支出在维恩图中的重叠部分非常大。数据中心及其安全也是两者的共同因素。
这一点在欧洲尤为明显：俄罗斯对欧洲东部边界构成的威胁、外界对唐纳德·特朗普领导下美国是否履行对北大西洋公约组织（北约）承诺的疑虑，以及整个欧洲不断加码的国防支出交织在一起，一些人希望这也能提振欧洲科技行业。
斯塔夫里迪斯指出：“欧洲国防投资连续 20 年下降，与欧洲科技竞争力连续 20 年下滑密切同步；当前的重新武装周期似乎决心扭转这一局面。”
但对于那些必须吸收与支出增加相伴而来的额外借贷、正陷入动荡的政府债券市场而言，这些都算不上什么安慰。
国防支出与偿债成本之比历来被视为一个警示指标，用来显示对债务可持续性的担忧。
总部位于华盛顿的国际金融协会最近估计，七国集团的平均政府借贷成本目前处于 2008 年年中以来的最高水平，而年度利息支出已上升近 85%。
过去一年，发达经济体仅在国际交易的政府债券上支付的利息就超过 3.3 万亿美元——高于全球人工智能支出估计的 2.6 万亿美元、国防支出的 3.1 万亿美元或清洁能源支出的 2.3 万亿美元。
国防和人工智能支出激增带来的经济刺激规模之大，至少可能正在遏制债务与 GDP 之比。但毫无疑问，全球主要经济体如今正进入一场高强度、高风险的平衡行动。这场行动或许能够实现目标，但也有可能在此过程中增加不稳定性。没有人完全确定这一切最终会走向何方。
（本文表达的观点属于路透社专栏作家迈克·多兰。）
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七国集团未来十年计划新增约 8 万亿美元国防支出，规模接近人工智能投资，并与数据中心、网络安全、无人机和战场 AI 等领域深度交叉。巨额举债或提振经济和科技竞争力，但也可能推高利息成本并加剧债券市场压力。
据估算，七国集团政府未来十年新增国防承诺可能达到约 8 万亿美元，相当于其 2026 年国内生产总值总和的近 15%。七国防务支出占 GDP 比重已升至 2.0%，为 30 多年来最高，预计最快到 2030 年升至 3.8%。欧洲未来十年额外防务支出可能约为 4 万亿至 5 万亿欧元，若计入相关基础设施，规模或接近 9 万亿欧元。美国 2027 财年国防预算预计达到创纪录的 1.5 万亿美元，按通胀调整后将超过二战时期峰值。
这轮重新武装的采购重点预计不同于过去，支出将更多投向科技、无人机、网络安全、加密、超音速技术和战场人工智能，而不是军舰和坦克。防务投资与 AI 及更广泛科技投资的交集很大，数据中心及其安全也是共同需求。欧洲方面，一些观点认为，重新增加防务投资可能帮助扭转长期科技竞争力下滑趋势。
但新增国防支出也意味着更多政府借款，并给本已承压的债券市场带来压力。七国集团平均政府借贷成本据估计已升至 2008 年年中以来最高水平，年度利息支出增加近 85%；过去一年，发达经济体仅为国际交易政府债券支付的利息就超过 3.3 万亿美元，高于全球 AI、国防或清洁能源支出的相应估算。防务和 AI 投资带来的经济刺激可能抑制债务占 GDP 比率，但也可能增加金融和经济不稳定，最终结果仍不确定。
G7 governments may add roughly $8 trillion in defence spending over the next decade, increasingly focused on technology that overlaps with AI. The stimulus could boost growth and tech competitiveness, but heavier borrowing risks higher interest costs and renewed bond-market
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