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Private capital checks into Europe’s booming hostel market
全球私人资本巨头正将目光投向欧洲的背包客。
过去 18 个月，贝 Brookfield 和阿波罗（Apollo）等投资公司已对欧洲旅舍行业进行了大笔投资。该行业的增长速度快于主流酒店业。
这些投资计划为标准化现代旅舍的扩张提供资金，并进一步推动这个一个多世纪以来一直为预算有限的旅行者提供廉价而舒适避风港的行业走向专业化。
房地产顾问仲量联行（JLL）副总裁安德鲁·希思表示，旅舍是“住宿业中最后一个真正没有受到（机构投资者）触及的领域”。“人们正在观察并思考：旅舍能实现机构化吗？能否实现标准化和高端化？”
管理着约 1 万亿美元资产的贝 Brookfield 去年以 7.76 亿欧元收购了总部位于伦敦的 Generator Hostels 的欧洲业务。
此前，房地产私募股权公司 L&G Proprium 于 2023 年收购了另一家欧洲连锁旅舍 A&O Hostels。A&O 于 4 月获得阿波罗提供的 8.74 亿欧元融资。A&O 和 Generator 都计划将旗下旅舍数量增加一倍。
一些人担心，私募股权支持的“连锁旅舍”不断发展，会削弱这些历史上简陋住宿场所的魅力。
旅游平台 StayAltered 创始人埃文·曾表示：“你牺牲的是许多旅行者喜爱的那种本地化、真实的氛围。”该平台与独立住宿供应商合作。
截至 8 月的 12 个月内，欧洲大型旅舍的数量增长了 13%，达到 83 家；大型旅舍的定义是可容纳超过 100 名客人。根据数据分析公司 CoStar 整理、由仲量联行提供的数据，尽管总数仍然很少，但其增速超过了酒店及其他类型住宿。
总部位于多伦多的贝 Brookfield 董事总经理劳伦·冈田·杨表示，机构投资者如今正在“围绕（旅舍）市场考察，并发现其经济模式相当有利可图且颇具吸引力”。
她补充说，贝 Brookfield 之所以被旅舍行业吸引，是因为与酒店市场相比，该行业的扩张空间大得多。
Generator 旗下的“精品旅舍”旨在保持低成本，同时加入现代设计和设施，包括屋顶露台和全服务咖啡馆；这些元素通常与精品酒店联系在一起。
L&G Proprium 联合管理合伙人菲利普·韦斯特曼表示：“这个行业非常分散，因此在这里扩大平台规模的能力很有吸引力。”L&G Proprium 于 2023 年与 StepStone Group 一起支持了一项由管理层主导的 A&O 收购交易。
韦斯特曼补充说，人员成本正日益成为酒店及餐饮业企业的沉重负担，而旅舍通常不提供客房服务，因此人员成本可能较低；此外，面向预算有限客群的定价也使旅舍在经济动荡时期更具韧性。
贝 Brookfield 旗下 Generator 计划到 2030 年将其欧洲旅舍数量增加一倍，达到 30 家。曾担任 Club Med 负责人、现任首席执行官泽维尔·穆夫拉吉表示，他正在寻找至少能够容纳 500 张床位的物业，因为这种依赖维持高入住率的模式只有达到“临界规模”才会成功。
穆夫拉吉补充说，Z 世代是一个重要的增长市场，因为他们“想要更多旅行，但收入低于前几代人”。
在欧洲拥有 40 多家旅舍的 A&O 计划在未来五年内将其旅舍组合增加一倍。该公司将在 2027 年年中开设其所称的欧洲最大旅舍。此前，它斥资 4000 万欧元，将柏林市中心一栋废弃办公楼改造成拥有 2500 张床位的旅舍。
近年来，闲置办公楼一直是欧洲旅舍行业的增长来源之一。
将大型办公楼改造成酒店可能颇具挑战，因为需要把大空间分隔成一间间独立客房，每间客房都要有自己的管道设施并能获得自然光。但 A&O 首席执行官奥利弗·温特表示，旅舍的宿舍房间大小可变，且对客户的要求较低，因此更适合进行这场“俄罗斯方块游戏”。
穆夫拉吉表示，目前该行业最大的房地产机遇在于经营困难的中档酒店，因为这些酒店通常能为旅舍运营商带来更好的回报。
大众市场旅游公司也在进入旅舍领域。英国旅游运营商 Jet2 于 2025 年推出了首批以旅舍为基础的度假套餐，作为吸引更年轻、对价格更敏感客户的一项努力。
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布鲁克菲尔德、阿波罗等机构资本正加大对欧洲旅舍市场的投资，推动连锁化、标准化扩张。旅舍增长快于酒店，但业界担忧规模化可能削弱其本土和社交氛围。
过去 18 个月，布鲁克菲尔德、阿波罗等大型私人资本相继进入欧洲旅舍行业。布鲁克菲尔德以 7.76 亿欧元收购 Generator Hostels 的欧洲业务；L&G Proprium 则收购 A&O Hostels，A&O 随后获得阿波罗提供的 8.74 亿欧元融资。两家公司都计划扩大旅舍网络。
机构投资者看中旅舍市场的碎片化、扩张空间和盈利模式。旅舍通常不提供客房服务，人工成本低于酒店；其低价定位也可能使其在经济动荡中更具韧性。Generator 计划到 2030 年将欧洲旅舍数量增至 30 家，A&O 则计划在未来五年将组合规模扩大一倍。
欧洲大型旅舍数量在截至 8 月的 12 个月内增长 13%，达到 83 家，增速超过酒店及其他住宿类型。运营商还在利用闲置办公楼和经营困难的中档酒店拓展业务；旅舍灵活的宿舍规模和较少的设施要求，使大型办公空间更容易改造为住宿场所。A&O 计划于 2027 年年中在柏林开设一座拥有 2500 张床位的旅舍。
行业规模化也引发担忧。独立住宿平台负责人认为，连锁旅舍扩张可能牺牲旅客重视的本地化和真实氛围。与此同时，Generator 通过屋顶露台、全服务咖啡馆等设施打造“高端旅舍”，并将 Z 世代视为重要增长客群；英国旅行社 Jet2 也已推出以旅舍为基础的度假套餐，以吸引更年轻、对价格更敏感的消费者。
Private capital is moving into Europe’s fast-growing hostel market, backing chains such as Generator and A&O to expand and standardise operations. Investors see strong economics and room to scale, while critics fear chains could erode hostels’ local character.
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