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Rising gilt yields attract retail investors hunting for tax-efficient assets
投资平台表示，英国政府债券收益率飙升至数十年来的高位，吸引更多散户投资者进入市场，买入行为高度集中在短期金边债券上。
与此同时，全球通胀和借贷压力可能导致利率在更长时间内维持高位，这令投资者不愿承担更长期限的风险。
哈格里夫斯·兰斯当投资策略总监安娜·麦克唐纳表示：“我们看到了一些相当可观的活动。”她说，这家英国最大的自主投资平台持有单只金边债券的客户数量同比增长了 38%。
此次增长之际，基准 10 年期金边债券收益率已跃升至 5.4%，为 2007 年 7 月以来的最高水平；30 年期收益率则升至 6% 以上，为 1998 年以来首次。
除了对能源价格上涨的担忧，英国和其他发达市场的收益率还受到以下担忧的推升：政府债务水平上升，以及资本竞争日益加剧。Meta、Alphabet 和微软等人工智能超大规模企业为建设数据中心而借入巨额资金。债券价格会在收益率上升时下跌。
AJ Bell 市场主管丹·科茨沃思表示，短期金边债券已成为该平台自主投资者交易账户中最受欢迎的资产。他补充说，较高税率和附加税率纳税人正被吸引至期限较短的债券，因为金边债券的资本收益免税，而票息收入则不免税。
金边债券收益率上升，压低了以历史低票息发行的短期债券的市场价格，使其大幅低于面值。这意味着，如果持有至到期，绝大部分回报将在按面值赎回时以免税资本收益的形式实现。
科茨沃思说：“这对投资者来说是一个关键吸引力，尤其是那些已经用完个人储蓄账户额度、正在寻找其他税收高效赚钱方式的人。”他补充说，鉴于市场猜测本月预算案可能提高资本利得税税率，这种吸引力进一步增强。
麦克唐纳表示，许多 HL 投资者目前正在卖出一只票息率为 0.375%、将于 10 月 22 日到期的金边债券。该债券目前基本已回到面值；投资者转而买入一只票息率为 0.125%、期限持续至 2028 年 1 月的债券。后者目前交易价格为 94.78 英镑，到期收益率为 4.2%，且大部分回报免税。
财富管理公司 Evelyn Partners 董事总经理杰森·霍兰兹表示，该公司旗下融合货币市场工具（如美国国库券和短期金边债券）的 Cash & Cautious Bond 策略受到了“强烈关注”。
霍兰兹表示，在 Evelyn 旗下自主投资部门 Bestinvest，客户“多年来基本上一直忽视固定收益”，但 9 月最受欢迎的 ETF 中，排名第四的是 iShares UK Gilts 0-5yr Ucits ETF，“这表明至少有一些客户开始将收益率上升视为机会”。
尽管市场动荡，麦克唐纳仍为寻求避风港的投资者提出了一个简单建议。
她说：“从长期来看，保护自己免受通胀影响的最佳方式是买入实物资产，因此股票将是保护自己免受通胀影响的最佳方式。”
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英国国债收益率升至多年高位，吸引更多零售投资者买入，交易主要集中在短期国债。由于国债资本利得免税，短债对已用完免税储蓄账户额度及高税率纳税人尤其具有吸引力。
英国政府债券收益率升至多年高位，促使更多零售投资者进入市场，但投资平台表示，买入主要集中在短期限国债。10 年期国债收益率升至 5.4%，为 2007 年 7 月以来最高；30 年期收益率则首次自 1998 年以来突破 6%。通胀、政府债务和融资竞争加剧了投资者对利率长期维持高位的担忧，也令其不愿承担长期债券风险。
Hargreaves Lansdown 称，持有单只国债的客户数量同比增加 38%。AJ Bell 表示，短期国债已成为其个人投资账户中最受欢迎的资产。高税率和额外税率纳税人受到吸引，原因是国债资本利得免税，但票息收入不免税。
收益率上升压低了票息较低的短期国债市场价格，使其低于面值。若持有至到期，投资者的大部分回报将来自按面值赎回时产生的免税资本利得。部分投资者已用完个人储蓄账户额度，因而将短债视为替代性的税务高效投资；市场对本月预算案可能提高资本利得税税率的猜测也增强了这一吸引力。
Hargreaves Lansdown 称，一些投资者正在卖出一只票息为 0.375%、将于 10 月 22 日到期且价格基本回到面值的国债，转而买入一只期限至 2028 年 1 月、票息为 0.125%、价格约为 94.78 英镑、到期收益率为 4.2% 的国债。Evelyn Partners 表示，其现金与谨慎债券策略受到强烈关注；其 DIY 投资平台 Bestinvest 的客户也开始关注覆盖 0 至 5 年期英国国债的 ETF。尽管债市动荡，Hargreaves Lansdown 仍表示，从长期看，股票等实际资产是抵御通胀的最佳方式。
UK gilt yields at multi-decade highs are drawing more retail investors, especially into short-dated bonds. Their tax-free capital gains appeal to higher-rate taxpayers and those who have used their ISA allowance, while longer-duration risk remains less attractive.
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