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US job growth undershoots expectations in September, but labor market remains stable
华盛顿 10 月 2 日（路透社）——美国 9 月就业增长放缓幅度超过预期，且前两个月的非农就业人数被大幅下修，这几乎使美联储本月再次加息的可能性化为乌有。
劳工部周五公布的备受关注的就业报告还显示，由于更多人进入劳动力市场，失业率从上月的 4.1% 升至 4.2%。就业增长的明显放缓可能并不标志着劳动力市场状况突然恶化。
经济学家指出，当劳动节假期在 9 月相对较晚时，非农就业数据往往表现不佳，今年就是如此。没有迹象表明裁员范围广泛扩大。在强劲的企业利润增长和富有韧性的国内需求推动下，首次申请失业救济人数一直徘徊在 57 年来的低点。
经济学家表示，该报告重申了劳动力市场“低招聘、低裁员”的状态，且可能对近期货币政策没有影响，通胀仍是关键焦点。
“这是一份令人失望的就业报告，提醒人们低招聘、低裁员的劳动力市场从未消失，”惠誉评级美国经济主管奥卢·索诺拉表示。“疲弱的就业增长、略高的失业率、受控的工资涨幅以及早前就业数据的下修，使美联储几乎没有理由在 10 月保留加息选项。”
劳工部劳工统计局表示，继 8 月下修后的 13.3 万增幅后，上月非农就业人数增加了 2.9 万。路透调查的经济学家此前预计，在 8 月最初报告 16.2 万激增后，就业人数将增加 9 万。预估范围从低至 3.5 万到高至 18 万不等。
对企业的调查显示，7 月数据被修正为减少 1 万就业岗位，这是今年第二次非农就业出现负增长。总体而言，7 月和 8 月新增就业岗位比此前估计的少了 6 万。政府用于剔除数据季节性波动的模型相关的波动性，可能既导致了上个月就业增长乏力，也导致了 7 月和 8 月数据的下修。
过去三个月的平均月度就业增长为 5.1 万，而 2025 年同期为 2.3 万。经济学家估计，经济每月需要创造约 5 万个就业岗位才能跟上劳动年龄人口的增长。所谓的非农就业盈亏平衡率反映了由于退休和特朗普政府移民打击导致的劳动力供应大幅减少。
然而，经济学家表示，他们预计来自美以与伊朗战争的日益增长的不利因素，包括高能源价格和紧张的供应链，将在今年年底和 2027 年开始扰乱劳动力市场。
柴油价格处于历史高位，可能开始对运输和农业以外的行业施加压力。持续的关税也是一个令人担忧的问题，供应管理协会周四的一项调查显示，制造商对与加拿大的贸易战日益焦虑。
芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具显示，金融市场最初将美联储 10 月 27-28 日会议加息的可能性降至 13%，随后又升至约 23%，与周四相比变化不大。
由于 8 月和 7 月通胀数据低于预期，本周初进一步收紧货币政策的可能性已从约 70% 大幅下降。
美联储上月将基准隔夜利率上调 25 个基点至 3.75%-4.00% 区间，这是三年来的首次加息，并暗示未来将进一步上调借贷成本。由于通胀仍高于 2% 的目标，经济学家继续预计 12 月将加息。华尔街股市走高。美元兑一篮子货币走软。美国国债收益率在最初下跌后上涨。
医疗保健继续占就业增长的大部分，增加了 1.7 万个岗位，这一数字远低于过去 12 个月平均每月 3.3 万的增幅。这些就业增长发生在门诊医疗服务和医院。护理和住宿护理机构的就业减少了 9000 个岗位，这可能与数十万海地移民的临时保护身份被终止有关。
建筑业就业增加了 1.1 万，受非住宅专业贸易承包商招聘提振。这可能与支持人工智能的基础设施建设有关。人工智能支出热潮可能也是制造业就业增加 9000 的原因。自去年 12 月触底以来，工厂就业增加了 7.2 万。
休闲和酒店业就业增加了 1 万。批发和零售贸易以及运输和仓储行业也有适度就业增长。
信息业就业减少了 1 万，而金融活动部门减少了 7000 个岗位。专业和商业服务就业减少了 9000，其中临时帮助服务减少了 1.09 万。采矿和伐木业失去工作岗位。政府就业减少了 1.7 万，主要是在不包括教育的地方政府。
报告就业增长的行业占比从上月的 57.6% 降至 49.0%，为 11 个月低点。不过，平均每周工作时间保持在 34.4 小时不变。
然而，工资增长放缓。平均时薪在 8 月上涨 0.3% 后，9 月仅微升 0.1%。这使得工资年增幅从 8 月的 3.1% 降至 3.0%。
工资增长放缓证实了劳动力市场并非通胀的来源，但引发了对强劲消费者支出和强劲经济增长可持续性的担忧。工资增长落后于通胀，消费者一直在减少储蓄，并动用积蓄来购买商品。
用于计算失业率的较小且波动较大的家庭调查显示，就业人数增加了 40.6 万。然而，这不足以吸收进入劳动力市场的 48.5 万人，使失业率从 8 月的 4.1% 上升。劳动力参与率从 8 月的 61.6% 升至 61.8%。
因经济原因从事兼职工作的人数增加，长期失业人数攀升。这使失业持续时间中值从 8 月的 11.4 周升至接近四年半高点的 11.5 周。但包括想要工作但放弃寻找的人以及因找不到全职工作而从事兼职工作的人在内的更广泛失业指标，从 8 月的 7.7% 降至 7.6%。
“这份报告中没有任何内容表明就业市场真正陷入困境，但其韧性可能不像 GDP 增长那样建立在稳固的基础上，”BMO 资本市场首席美国经济学家斯科特·安德森表示。
报道：Lucia Mutikani；编辑：Chizu Nomiyama、Paul Simao 和 Andrea Ricci
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6 天前
2026-10-02 12:38:20 UTC
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美国 9 月非农就业仅增加 2.9 万，远低于预期，失业率升至 4.2%，但劳动力市场仍稳定，美联储 10 月加息可能性大降。
美国劳工部 10 月 2 日公布的数据显示，9 月非农就业仅增加 2.9 万人，远低于经济学家预期的 9 万人，8 月数据也被下修至 13.3 万人。失业率从 8 月的 4.1% 升至 4.2%，劳动参与率升至 61.8%。尽管就业增长放缓，但经济学家认为这并不代表劳动力市场急剧恶化，部分原因是今年劳动节假期较晚，且没有出现大规模裁员迹象。
7 月和 8 月的就业数据合计下修 6 万人，7 月甚至转为负增长。政府模型在剔除季节性波动时可能造成数据波动。过去三个月平均每月新增就业 5.1 万人，接近维持劳动年龄人口增长所需的约 5 万人水平。劳动力供应因退休和移民政策收紧而减少。
分行业看，医疗保健新增 1.7 万个岗位，远低于过去 12 个月平均 3.3 万；建筑业增加 1.1 万，制造业增加 0.9 万，休闲和酒店业增加 1 万。信息业减少 1 万，金融活动减少 0.7 万，专业和商业服务减少 0.9 万，政府就业减少 1.7 万。报告就业增长的行业占比降至 49.0%，为 11 个月低点。
薪资增长放缓，平均时薪环比仅上涨 0.1%，同比涨幅从 3.1% 降至 3.0%。这确认了劳动力市场并非通胀来源，但引发对消费支出可持续性的担忧。家庭调查显示就业增加 40.6 万，但劳动力增加 48.5 万，导致失业率上升。更广泛的失业率指标从 7.7% 降至 7.6%。
美联储 10 月 27-28 日会议加息概率一度降至 13%，随后回升至约 23%，与周四基本持平。经济学家仍预期 12 月可能加息。市场反应方面，美股走高，美元走弱，美债收益率先跌后涨。此外，美国与伊朗的冲突可能推高能源价格并扰乱供应链，对年底和 2027 年劳动力市场构成风险。
US job growth slowed sharply in September, with nonfarm payrolls rising only 29,000, while unemployment ticked up to 4.2%. The labor market remains stable, reducing odds of an October Fed rate hike.
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