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China demands copper supply commitments for Anglo Teck merger approval, sources say
伦敦/多伦多，10 月 2 日（路透社）——三名知情人士表示，中国反垄断监管机构已要求英美资源集团（AAL.L）承诺向中国稳定供应铜精矿，作为批准其拟议中的、价值 540 亿美元与加拿大泰克资源（TECKb.TO）合并交易的条件。
这一要求反映出中国难以满足其庞大铜冶炼行业的需求。中国精炼全球多达 60% 的铜阴极，但正面临数十年来最严重的原料短缺。
分析师表示，由于冶炼厂竞相争夺原材料，加上副产品硫酸价格下跌挤压盈利能力，预计今年中国精炼铜产量将以至少自 2000 年以来的最低速度增长。
知情人士称，中国国家市场监督管理总局已要求就铜精矿供应作出保证，其中包括通过贸易商销售的数量。这些人士因讨论具有机密性质而不愿透露姓名。
其中一名人士表示，监管机构已收到中国冶炼厂的反馈，目前正根据它们的担忧就补救措施进行谈判。
作为两家公司铜产品的主要消费者，中国对这项合并拥有实际否决权。中国过去曾利用其反垄断权力，在审查大型交易时要求采取严格的“行为补救措施”，以保护国内工业供应。
泰克拒绝评论监管程序。国家市场监管总局没有立即回应置评请求。
英美资源集团发言人表示：“我们正朝着完成交易取得良好进展，并在国家市场监管总局有序的审查程序中与中国监管机构开展建设性合作。”该发言人拒绝提供进一步细节。
英美资源集团和泰克都在中国设有营销团队。
行业分析师表示，将英美资源集团和泰克的大量未精炼铜供应从公开市场上切断，可能会加速一些西方加工设施的关闭，而这些设施已经受到成本上涨的压力。
他们表示，在国家规定的目的地条款下运营，也可能加速行业摆脱传统年度基准定价，因为行业可能会转向与指数挂钩的现货定价。
英美资源集团在秘鲁和智利的大部分铜产量都以未精炼铜精矿的形式出售给国际买家，包括中国、日本和欧洲的定制冶炼厂。
于 2025 年宣布的英美资源集团与泰克合并，已获得两家公司运营所在地所有监管机构的批准，中国除外。两家公司都预计交易将在 2027 年 3 月前完成，即在宣布交易后的 18 个月内完成。
合并后的公司将控制全球约 5% 的铜供应，低于 10% 至 15% 以上的竞争门槛。
知情人士表示，目前寻求的补救措施不包括出售资产。
英美资源集团向中国五矿集团出售镍资产的交易，体现了应对多个司法管辖区的复杂性。
欧盟委员会已向这家在香港上市的公司发出反垄断警告，担心其可能将镍铁供应从欧洲市场转移出去。五矿集团表示，正在提出对欧洲的长期供应承诺。
嘉能可（GLEN.L）、英美资源集团和力拓（RIO.L、RIO.AX）的高管表示，在评估涉及铜及其他关键矿产的潜在交易时，反垄断审查和国家利益考量正成为更加重要的因素。
这一趋势凸显出，资源需求旺盛的国家正越来越多地利用合并审查来确保获得对清洁能源转型至关重要的材料供应。
克拉拉·德尼纳和迪维娅·拉贾戈帕尔报道；维罗妮卡·布朗和简·哈维编辑
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知情人士称，中国反垄断监管机构要求英美资源集团承诺稳定向中国供应铜精矿，作为批准其以 540 亿美元收购泰克资源的条件。相关审查尚未完成，双方预计交易最早于 2027 年 3 月完成。
据三名知情人士透露，中国国家市场监督管理总局要求英美资源集团承诺向中国持续供应铜精矿，包括通过贸易商销售的数量，作为批准其与加拿大泰克资源拟议合并的条件。监管机构已收到中国冶炼厂的反馈，并正根据相关关切协商补救措施，目前尚未要求出售资产。
中国铜冶炼行业精炼全球最多约 60% 的铜阴极，但正面临数十年来最严重的原料短缺。分析师预计，中国今年精炼铜产量增速将至少创 2000 年以来最低水平；冶炼厂争夺原料之际，副产品硫酸价格下跌也压缩了利润。
中国是两家公司的主要铜消费市场，因此对这项交易具有实际否决权。行业分析师表示，如果英美资源集团的大量未精炼铜供应被限制在公开市场之外，可能加速部分西方加工设施关闭，并推动行业从传统年度基准定价转向与指数挂钩的现货定价。英美资源集团在秘鲁和智利生产的大部分铜以铜精矿形式销售给包括中国、日本和欧洲在内的国际冶炼厂。
这项于 2025 年宣布的合并已获得两家公司经营所在地除中国外所有监管机构的批准。合并后双方将控制全球约 5% 的铜供应，低于 10% 至 15% 的竞争门槛。英美资源集团表示，交易正取得良好进展，并与中国监管机构开展建设性合作；泰克资源和中国市场监管总局未立即置评。
China’s antitrust regulator is seeking commitments from Anglo American to maintain copper concentrate supplies to China as a condition for approving its proposed $54 billion merger with Teck Resources, sources said. No asset sales are currently required.
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