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US dollar strength to fizzle, FX forecasters unmoved by searing rally
班加卢鲁，10 月 2 日（路透社）—根据路透社调查的外汇策略师的说法，美元在未来一年内将放弃近期获得的大部分涨幅，尽管自 9 月初以来美元已上涨超过 3%，但他们仅对长期持有的美元弱势观点作了微小修订。
但被问及近期哪种情况更可能时，80% 的受访者表示美元更有可能超越他们的三个月预测而非低于预测，这表明美元近期上涨的力度在全球债券市场动荡中可能开始被认识到。
美元近几周因 9 月美联储加息而受到提振。当时利率期货市场一度预计将再加息近四次。
国债也遭遇了自 1994 年以来最严重的抛售，本季度 10 年期和 30 年期收益率均升至接近 25 年高点。
但外汇策略师们在过去九个月里一直低估了美元在三个月预测中的强势，在此次 9 月 30 日至 10 月 2 日的调查中，他们仍然坚持看跌美元的观点。
近 70 家预测机构的中位数显示，欧元一个月后将达到 1.14 美元，上涨 1%；三个月和六个月后将达到 1.15 美元，上涨约 3%；一年后将达到 1.16 美元。
“美元在非常近期内可能仍会略微偏强……但在这之后，即六个月至一年的范围内，我们仍然处于美元看跌的格局，”TD 证券外汇策略主管 Jayati Bharadwaj 说道。
美元的大部分强势源于美联储主席凯文·沃什专注于降低通胀，而通胀已经超过美联储 2% 的目标超过五年。
油价坚持在每桶 100 美元以上，加剧了这一问题，因为美以色列对伊朗的战争已经进入第八个月，尚未见到结束的迹象。
就像调查中的其他人一样，TD 的巴拉德瓦杰预计美联储的加息幅度将低于市场定价。
Societe Generale 的公司研究主管 Kenneth Broux 认为，只有当更高的利率放缓美国经济时，美元才会回落；美国经济在第二季度的年化增长率远高于共识，达到 2.2%。
路透社民调数据显示，外汇预测师们在过去至少半个十年里，一直对 6 至 12 个月的美元持弱势预期，而在过去两年的月度民调中，他们作为一个群体大多数时候都预测错误。
汇丰环球外汇研究主管 Paul Mackel 是少数在今年正确预测美元走强的预测师之一，他认为只要市场预期美联储将继续加息，美元的涨势就能延续。
“美元再次看起来像是最干净的脏衣服，”他说，并预计美元的强势至少会持续到 2027 年上半年。
Mackel 拒绝了共识认为美元最终会走弱的观点，称预测师长期以来一直持有美元必然下跌的偏见，他们的框架忽视了与短期利率和美国经济韧性相关的因素。
“市场中长期存在的对美元的偏见往往基于……显示其昂贵的估值模型，”UBS G10 外汇研究主管 Shahab Jalinoos 补充道，他也是早期捕捉到美元强势趋势的人之一。
“如果美国持续看到资本流入，拥有持续强劲的股票市场以及外国对其市场的兴趣，这将创造对美元的需求，而一些更侧重贸易的模型可能会忽略这一点，”他补充说。
(其他故事来自十月路透社外汇民调)
报道：Sarupya Ganguly；调查：Indradip Ghosh；编辑：Ross Finley 和 Peter Graff
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6 天前
2026-10-02 09:50:27 UTC
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路透社调查显示，尽管美元近期因美联储加息而上涨超过 3%，但多数外汇策略师仍维持长期看空美元的观点，预计其将在未来一年内吐掉大部分涨幅；不过近三个月内有 80% 的受访者认为美元更可能超预期而非低于预期。
路透社对近 70 位外汇策略师的调查显示，尽管美元自 9 月初以来已因美联储加息而上涨超过 3%，但受访者仅对长期看空美元的观点作了微小修正，预计美元将在未来一年内放弃大部分涨幅。
美元的近期走强主要受到 9 月美联储加息的推动，利率期货一度定价近四次加息；同时，美国国债遭遇自 1994 年以来最严重的抛售，10 年期和 30 年期收益率升至近 25 年高点，油价持续在每桶 100 美元以上，以及美以对伊朗战争进入第八个月且未见结束也为美元提供支撑。
调查中位数预测显示，一个月后欧元兑美元为 1.14（上涨 1%），三个月和六个月为 1.15（上涨约 3%），一年后为 1.16。TD 证券外汇策略主管 Jayati Bharadwaj 表示，美元在极近期可能仍偏强，但六个月至一年 horizon 仍处于看空美元 regime。
Kenneth Broux（Societe Generale）认为美元只有在较高利率拖慢美国经济时才会回落，而美国第二季度年化增长率达 2.2%，远高于共识。TD 的 Bharadwaj 则预期美联储加息幅度将低于市场定价。
长期来看，路透社多年调查显示外汇策略师在 6-12 个月 horizon 上一直看空美元，但在过去两年的月度调查中多数时候预测失误。HSBC 全球 FX 研究主管 Paul Mackel 是少数当年正确看多美元的 forecaster 之一，他认为只要市场预期美联储继续加息，美元将继续走强，至少可持续至 2027 年上半年。Mackel 指出，forecaster 长期存在美元必然贬值的偏见，其模型忽视了短期利率和美国经济韧性的影响。UBS 的 G10 FX 研究主管 Shahab Jalinoos 补充说，这种偏见源于估值模型显示美元偏贵，但若美国持续吸引资本流入、股市强劲且外国对其市场兴趣旺盛，将创造美元需求，而一些以贸易为中心的模型可能忽略这一点。
A Reuters poll shows that, despite the dollar’s recent 3%‑plus rally driven by Fed rate hikes, most FX strategists still expect it to give up most of its gains over the next year, though 80% think it will outperform their three‑month forecasts in the near term.
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