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US job growth expected to slow in September
华盛顿，10 月 2 日（路透社）——美国 9 月就业增长可能放缓，预计失业率将连续第三个月保持在 4.1%，这表明劳动力市场在进入第四季度时仍保持稳定。
预计的放缓将发生在 8 月非农就业人数意外大增之后。经济学家部分将此归因于政府用于剔除数据季节性波动的模型所带来的波动。美国劳工部劳工统计局将于周五发布备受关注的就业报告。
“我预计，美国劳动力市场将再次呈现‘低招聘、低裁员’的状态，”RSM 首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯说，“目前我们处于充分就业状态，我认为就业报告不会包含任何会促使美联储改变今年再加息一次倾向的内容。”
路透社对经济学家的调查显示，上月非农就业人数可能增加 9 万人，此前 8 月曾激增 16.2 万人。预测区间从 3.5 万人至 18 万人不等。经济学家预计，8 月就业人数将被下调；该月增幅为五个月来最大。8 月非农就业初值通常较为疲弱，因此今年的跃升属于异常情况。
“我们预计，随着劳工统计局将季节性调整程序延伸至未来、纳入 9 月数据，经季节性调整的 8 月非农就业初值将被下调，”巴克莱首席美国经济学家马克·吉奥诺尼说，“季节性调整大幅夸大了当月的就业增幅。如果按照 2025 年 8 月的季节性因素对 8 月非农就业进行调整，就会显示就业人数减少 7.4 万人。”
经济学家表示，目前还没有迹象表明美国与以色列对伊朗的战争正在扰乱劳动力市场。但他们预计，冲突在中东造成的日益加大的阻力，包括高能源价格和供应链紧张，将在今年年底前开始产生影响。
柴油价格已创下历史新高，可能开始对交通运输和农业以外的行业施加压力。持续实施的关税也是一个担忧来源；供应管理协会周四的一项调查显示，制造商对与加拿大贸易战的焦虑正在加剧。
强劲的企业利润增长和富有韧性的国内需求目前使工人免受裁员影响。裁员率处于历史低位，这解释了劳动力市场的稳定，而招聘处于温和水平。
“就燃油价格问题、政治前景和贸易政策的不确定性而言，目前正有太多负面因素同时出现，”波士顿学院经济学教授布莱恩·白求恩说，“如果下个月就业市场陷入停滞，我不会感到意外。”
经济学家预计，休闲和酒店业以及地方政府教育部门的就业增长将较 8 月大幅增加后有所放缓。预计建筑业就业人数将连续第二个月强劲增长，部分原因是为支持人工智能技术而建设数据中心。
预计制造业就业人数将连续第四个月实现两位数增长，这同样部分与人工智能基础设施建设有关。
经济学家还表示，目前尚不清楚数十万海地移民的临时保护身份终止将在何时反映在数据中。
“我们的基本判断是，这一影响可能会在数月内逐步显现，成为就业增长的温和阻力，而不是一次性冲击，”美国银行证券经济学家什鲁蒂·米什拉说，“一些工人可以通过其他合法身份获得缓冲，雇主也会逐步进行调整，而几个受影响行业持续存在的劳动力短缺也将起到缓冲作用。”
加上工人退休，特朗普政府的移民打击行动（其中也包括驱逐出境）减少了劳动力供给，有助于抑制失业率。经济学家估计，美国经济每月需要创造 5 万至 8 万个就业岗位，才能跟上劳动年龄人口的增长。
经济学家表示，较低的失业率不应被误认为劳动力市场紧张，并补充称，关注重点应放在工资增长上。预计 9 月工资同比增长 3.2%，高于 8 月的 3.1%，这表明劳动力市场并不是通胀的来源。
美国央行上月将基准隔夜利率上调 25 个基点至 3.75% 至 4.00% 的区间，这是三年来首次加息，并暗示未来还将进一步提高借贷成本。由于 8 月和 7 月通胀数据低于预期，本月再次加息的可能性有所降低。
芝加哥商品交易所集团的美联储观察工具显示，金融市场目前预计美国央行在 10 月 27 日至 28 日会议上进一步收紧货币政策的可能性约为 28%，低于一周前约 69% 的水平。
“由于人口结构因素导致劳动参与率下降而使失业率降低，并不一定意味着劳动力市场正在收紧并对工资造成上行压力，”花旗集团经济学家维罗妮卡·克拉克说。
露西娅·穆蒂卡尼报道；保罗·西芒编辑
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路透调查显示，美国 9 月非农就业预计增加 9 万人，低于 8 月的 16.2 万人；失业率预计连续第三个月维持在 4.1%，显示劳动力市场在第四季度前保持稳定。
路透调查显示，美国 9 月非农就业人数预计增加 9 万人，明显低于 8 月意外增加的 16.2 万人；经济学家预计 8 月数据将被下修。失业率预计连续第三个月维持在 4.1%，表明劳动力市场在进入第四季度时总体稳定，就业呈现“低招聘、低裁员”状态。
经济学家预计，休闲和酒店业以及地方政府教育就业增幅将较 8 月放缓，而数据中心建设可能推动建筑业继续较快增员。制造业预计连续第四个月实现两位数就业增长，部分原因是人工智能相关基础设施建设。
企业利润增长和国内需求韧性目前帮助避免大规模裁员，但中东冲突带来的高能源价格、供应链压力，以及关税和贸易政策不确定性，可能在年底前对就业产生影响。柴油价格已处于创纪录高位，制造商对与加拿大的贸易战也更加担忧。
经济学家估计，美国每月需新增 5 万至 8 万个岗位，才能跟上劳动年龄人口增长。9 月工资预计同比上涨 3.2%，高于 8 月的 3.1%，但仍显示劳动力市场并未成为通胀来源。美国联邦储备委员会上月加息 25 个基点至 3.75% 至 4.00%，但受较低通胀数据影响，市场对 10 月再次加息的预期已下降。
US job growth likely slowed to 90,000 in September from 162,000 in August, while the unemployment rate is expected to hold at 4.1% for a third month, signaling a stable labor market entering the fourth quarter.
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