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Asia Bankers Hope Japan, Australia Can Lift M&A From Doldrums
市场波动、价格上涨、军事冲突以及人工智能担忧给亚洲及其他地区的交易带来了挑战。但澳大利亚、日本和中国等地的零星活动设法让交易保持活跃。
该地区的韧性表明，进入年底最后三个月前景良好，顾问们希望在并购方面取得进展——前提是没有重大失误。第四季度“将由纪律而非交易量定义，”劳伦律师事务所 Freshfields 的合伙人 Sarah Su 表示。“客户仍然更关注执行的确定性而非规模。”
大量交易来自发达市场，包括日本，在那里竞价战变得越来越常见。一场持续的争夺围绕价格比较网站 Kakaku.com 展开，EQT AB 在周二再次将其报价提高了仅 1 日元（0.01 美元），与贝恩资本和 LY Corp 展开对峙。
根据巴克莱银行亚太地区并购负责人 Ee-Ching Tay 的说法，公司治理改革从根本上重塑了日本董事会行为，推动了一波交易热潮。她表示，尽管存在地缘政治不确定性和市场波动，亚洲并购市场整体“仍然表现出非凡的韧性”。
然而，日本的并购交易量仍低于去年同季度，而整个亚太地区的交易量下降了 8%，降至约 3110 亿美元，彭博编制的数据显示。买卖双方之间的估值差距继续成为拖累，此外还存在能源成本担忧和利率上行压力，美国国债收益率触及多年高点。
澳大利亚持续推进：该国的并购交易量几乎翻倍至 550 亿美元，并且可能还有更多交易在酝酿之中。虽然澳大利亚金矿公司 Northern Star Resources Ltd.刚刚拒绝了南非 Gold Fields Ltd.大约 270 亿美元的收购要约，但可能会有加价要约。EQT 也对 Cleanaway Waste Management Ltd.提出了收购要约。
“私募股权公司将成为交易的关键驱动力，因为它们正在加速资本部署和投资组合退出，”高盛集团亚太地区并购联合负责人 Ed Wittig 表示。“越来越多的全球企业也将交易视为其增长战略的一部分，无论是剥离某些资产还是进行收购。”
在日益繁忙的人工智能领域，由 BlackRock Inc.和 IFM Investors Pty 支持的财团已就收购 Stack Infrastructure Inc.在亚太地区的数据中心进入独家谈判，知情人士透露。
KKR & Co.预计韩国将受益于其在人工智能供应链中的角色，而中国公司则越来越战略性地考虑并购，以在亚太地区及更广泛的地区扩张，据 Wittig 称。基础设施、商务服务、能源、工业和消费是最活跃的几个行业，他补充道。
印度也是全球投资者的重要市场，特别是在基础设施和技术领域的交易，尽管最近的焦点主要放在印度国家证券交易所 Ltd. 和 Jio Platforms Ltd. 的首次公开募股上。
“并购正日益成为印度公司压缩增长曲线的工具，无论是通过整合、能力收购还是更快进入新市场，”开泰律师事务所合伙人 Gautam Suseel 表示。
就像中国一样，越来越多的印度公司正在考虑跨境并购以实现全球扩张，Suseel 说道。
然而，Zijin Gold International Co. 计划收购加拿大矿业公司 Allied Gold Corp. 的交易被取消，这表明动荡仍然存在，往往受到交易方无法控制的外部因素驱动。
“成功将取决于战略契合、谨慎执行以及应对日益复杂环境的能力，”Freshfields 的 Su 说道。
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尽管全球市场波动、地缘政治不确定和利率上升给亚洲并购带来压力，但澳大利亚、日本和中国的活跃交易使整体市场保持韧性，第四季度将更注重执行的确定性而非交易量。
全球市场出现剧烈波动、商品价格上升、军事冲突以及人工智能担忧，给亚洲乃至全球的并购活动带来挑战。然而，澳大利亚、日本和中国等地的交易活动仍然保持活跃，支撑了地区整体的韧性。展望年底最后三个月，顾问们认为在避免重大失误的前提下，并购有望取得进展。
日本的并购交易占比显著，竞价战变得越来越常见，例如 EQT AB 在对手 Bain Capital 和 LY Corp 的竞价中仅将对 Kakaku.com 的出价提升了 ¥1（约合 0.01 美元）。公司治理改革深刻改变了日本董事会行为，推动了一波交易浪潮。尽管巴克莱亚太并购负责人指出亚洲并购市场在地缘不确定和市场波动中仍表现出惊人韧性，但日本的并购量仍低于去年同期第三季度。
澳大利亚的并购交易额几乎翻倍达到约 550 亿美元，北方星资源拒绝了南非金田约 270 亿美元的收购要约，但可能会有提升后的报价；EQT 也对 Cleanaway 废物管理提出收购。私募股权公司被视为交易的主要推动力，因为它们在加速资本部署和投资组合退出。在人工智能领域，由 BlackRock 和 IFM 投资者支持的财团已进入对 Stack Infrastructure 在亚太地区数据中心的独家谈判。基础设施、商业服务、能源、工业和消费等板块活跃度较高。印度同样是全球投资者关注的市场，尤其在基础设施和技术领域，越来越多的印度企业通过并购压缩增长曲线，并考虑跨境交易以实现全球扩张。
然而，仍有交易因外部因素而告吹，例如 Zijin Gold International 原计划收购加拿大 Allied Gold Corp 的交易被取消。专家强调，成功的关键在于战略匹配、谨慎执行以及应对日益复杂环境的能力，正如 Freshfields 合伙人所言，第四季度将以纪律而非交易量为主导。
Despite global market turbulence, geopolitical tensions and rising interest rates, M&A activity in Asia remains resilient, driven by strong deal flow in Australia, Japan and China, with a shift toward disciplined execution in the fourth quarter.
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