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Bank Indonesia Chief Says FX Defense Unchanged as Tactics Shift
印度尼西亚央行新任行长表示，尽管该行减少了对成本高昂的即期市场干预、越来越多地使用衍生品，但其捍卫印尼盾的力度仍未改变。
“我们正在实现多元化，但没有改变维持印尼盾稳定的政策力度。”行长德斯特里·达马扬蒂周四接受彭博新闻社采访时表示。这是她上月就任以来首次接受采访。
德斯特里本周早些时候透露，目前即期交易仅占外汇干预总额的约 30%，其余为离岸和在岸无本金交割远期市场的操作。央行正寻求保留外汇储备。
该国的“弹药库”8 月规模为 1465 亿美元。随着印尼央行扩大对无本金交割远期合约（NDF）的使用，该规模近几个月已趋于稳定。
德斯特里表示，干预组合取决于市场状况，印尼央行会逐案评估美元需求的来源和紧迫程度。对于即将偿还债务、但美元需求并不紧迫的企业，央行也在鼓励它们使用衍生品。
但德斯特里说：“如果美元供应确实在减少，而即期市场需求很高，我们别无选择，只能进入即期市场。”
她补充说：“毕竟，管理货币操作是一门艺术。”
自德斯特里上任以来，印尼盾再次承压。受油价上涨和美国国债收益率上升冲击，包括印度尼西亚在内的新兴市场资产受到影响，印尼盾从 9 月初每美元约 17700 盾走弱至当月晚些时候一度跌破 18000 盾。今年以来，该货币已下跌约 7%，是亚洲表现最差的货币。
印尼央行也在谨慎使用离岸无本金交割远期市场，尤其是自去年 4 月以来，当时美国总统唐纳德·特朗普的关税引发了多轮全球市场波动。她说，央行的目标是防止印尼盾 NDF 市场在当地交易时段以外出现剧烈的、由市场情绪驱动的波动，并在印尼市场重新开盘时传导至汇率。
这种有针对性的做法也延伸至货币政策。印尼央行正努力应对美元走强、美国国债收益率上升和油价高企的影响。这是因为，当印尼政府债券与美国国债之间的收益率利差收窄时，资本会流出印度尼西亚资产，印尼盾也会随之走弱。
她说：“维持一个让投资者能够以相当可负担的成本获得的收益率利差至关重要。资金没有忠诚可言。”她还表示，印度尼西亚正在与菲律宾、印度等新兴市场同类国家争夺资本。
德斯特里表示，印尼央行正部分通过对冲激励等有针对性的措施来维持这一利差，而不是依赖加息。这些措施可能使投资者的实际净利差增加约 40 至 50 个基点。她补充说，这些措施已经吸引资金流入政府债券和印尼央行盾证券（SRBI）。
德斯特里表示，货币政策的重点是稳定，并重申该行第二季度累计加息 100 个基点是应对印尼盾风险的先发措施。与此同时，在被问及下一步行动时，她强调央行仍将依据数据作出决定。
她说，印度尼西亚央行也希望支持经济增长，因为经济运行低于产能。她补充说，目前通胀主要由供给侧因素驱动，因此仅靠利率来应对价格压力的效果有限。
在谈到央行新的更广泛授权，包括要为经济增长创造“有利条件”时，德斯特里表示，这并不意味着要在增长与稳定之间选择增长。实体经济要实现增长并创造就业，就必须保持稳定。“我们都在共同努力，继续推动经济增长，推动我们希望能够持续的那种增长。”
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印尼央行行长戴丝特里表示，捍卫印尼盾的政策力度不变，但将减少昂贵的现货干预，更多使用在岸和离岸无本金交割远期工具，以保存外汇储备并稳定汇率。
印尼央行行长戴丝特里表示，央行维护印尼盾稳定的政策力度没有改变，只是在调整干预方式。目前现货交易约占外汇干预总额的 30%，其余主要通过在岸和离岸无本金交割远期市场操作，以减少外汇储备消耗。印尼外汇储备 8 月为 1465 亿美元，近几个月在扩大使用远期工具后趋于稳定。
央行会根据市场状况、美元需求的来源和紧迫性决定干预方式。对于近期没有迫切美元需求、但未来需要偿还债务的企业，央行鼓励其使用衍生品；如果美元供应明显收缩且现货市场需求旺盛，央行仍将进入现货市场。央行也会适度利用离岸无本金交割远期市场，抑制当地交易时段外由市场情绪驱动的剧烈波动，避免其影响印尼市场重新开市后的汇率。
戴丝特里称，油价上涨和美国国债收益率走高令新兴市场资产承压，印尼盾近期从 9 月初约 1 美元兑 17700 印尼盾一度跌破 18000，今年累计下跌约 7%，为亚洲表现最差的货币之一。随着印尼与美国国债收益率差收窄，资金流出印尼资产也会加剧印尼盾压力。
为维持足够的收益率差，印尼央行正更多采用有针对性的措施，例如对冲激励，而非单纯加息。这些措施可能为投资者带来约 40 至 50 个基点的有效净收益率差，并已吸引资金流入政府债券和印尼央行盾证券（SRBI）。戴丝特里表示，货币政策仍以稳定为重点，央行第二季度累计加息 100 个基点是为应对印尼盾风险的预防性举措，未来行动将取决于数据。
她还表示，印尼经济目前低于产能运行，央行也希望支持增长；当前通胀主要由供给侧因素推动，单靠利率应对价格压力的效果有限。扩大后的央行职责并不意味着以增长取代稳定，因为经济增长和就业创造需要稳定环境。
Bank Indonesia Governor Destry Damayanti says the intensity of rupiah defense is unchanged, but the central bank is using fewer costly spot interventions and more onshore and offshore NDFs to preserve reserves. She said policy remains focused on stability while supporting
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