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Can India Build a Retirement System Before It Gets Old? The government is taking a US-style savings plan to farmers, gig workers and others in the informal economy. Many have little money to spare.
在印度东部，雅索达·德维种植茄子、苦瓜、南瓜和番茄，用一把小刀和一把镰刀耕作这片土地。这位 29 岁的两个孩子的母亲还用手拾取干燥的灌木丛来做扫帚，而她的丈夫在附近的砖窑工作。他们每月一起赚取 10000 到 15000 卢比（104 到 156 美元），常常只够维持生计。
一个工作日的早晨，她冒着大雨前往一个关于为退休攒钱问题的研讨会。约 75 人，其中许多穿着彩色纱丽和飘逸裙子的妇女，在位于煤矿城市丹巴德的婚礼铃声酒店宴会厅聚集，该城市距她水泥和泥土房屋的村庄仅 14 英里。
在那里，印度国家政府的特使敦促人群拼凑他们能拿出的任何钱，最少 500 卢比。这些钱的去向是观众在田野或工厂地板上工作时不太想到的地方：股票和债券市场。在喝茶和吃带豆子或扁豆炖菜的罗蒂面包时，官员们赞扬政府退休储蓄计划的美德，用问答竞赛来调味。雅索达回答了一个问题，赢得雷鸣般的掌声。（德维是一个如此常见的姓氏，女性往往只用名字称呼。）
但后来，她无法让自己把钱拿出来。除了照顾她年迈的公婆的开支，她每月还花 1700 卢比送她 5 岁的儿子去一所教授英语的私立学校。她无法为她 10 岁的女儿做同样的事。“我们所有需要支付的，我们就没剩多少了。”她用印地语和孟加拉语（该地区的常见语言）说。
她会考虑报名参加退休计划，估计她每月能贡献 300 卢比。但金融骗子一直在欺骗她的社区，她想从她信任的人那里听到更多。“我们需要政府的人来帮我们开一个账户。”她说。
在该国偏远的角落，超过 100 个像丹巴德那样的研讨会是政府为让公民为老年做准备的巨大努力的一部分。政府正努力让更多人报名参加国家养老金计划，或 NPS，由印度国家政府管理，由私人投资公司管理。
农村印度人参加 NPS 的抵触反映了在这样一个国家中增加参与度的巨大挑战，许多人勉强糊口，在非正规工作中工作，没有得到公司或政府的匹配资金，对金融机构持怀疑态度。“这就像向盲人展示颜色一样。”国家公共财政与政策研究所的副教授穆克什·阿南德说。“政府可能喜欢认为它正在为非组织部门引入一项计划，但除非政府提前投入资金，否则不太可能持续。”
NPS 类似于美国 401(k) 计划。对非政府工人来说是自愿的，它允许人们存钱，通常在纳税前，并从投资各种证券的基金菜单中选择。政府或大型公司工作的员工可以获得部分匹配。
计划中的钱对于 13.5 亿人的国家来说微不足道，世界人口最多的国家：1820 亿美元，大约相当于一个大型美国共同基金的大小。（美国 401(k) 计划和类似计划持有 1.5 万亿美元。）不到 30% 的印度人有任何退休账户的准入。因此，10 亿人必须依靠家庭、储蓄、黄金或土地在他们停止工作时生存。
印度确实为低收入工人提供了一项计划，称为阿塔尔养老金计划。但它支付相当于每月 10 到 53 美元，远远低于世界银行对极端贫困的定义，即每天每人生活少于 3 美元。绝大多数老人“仍然依靠他们的孩子照顾他们”，印度孟买的 DSP 养老金基金管理有限公司首席执行官拉胡尔·巴加特说。
提高报名率的挑战加剧，印度 9/10 的工人从事非正规经济中的零工。26 岁的希什莱娅·坎布尔，孟买郊外的零工，每月赚约 15000 卢比。他最近从朋友那里听说了 NPS，但怀疑自己是否能加入。“在孟买这样的城市，你能从如此微薄的收入中为退休储蓄存多少钱？”他问。
由于印度对穷人和无正式就业的人的覆盖率较低，2023 年马什 CFA 协会全球养老金指数将印度排名在 52 个国家养老金计划中最差的，基本上与阿根廷并列第一。马什利益顾问的蒂姆·詹金斯领导了研究，他说那些为大公司工作的人，特别是政府工作的人，往往有不错的退休计划。但他说，“有大量的人什么都没有。”
印度总理纳伦德拉·莫迪称改善退休保障是“我们的承诺，将尊严、保障和金融安全带入印度人民的生活”的一部分，是政府到 2047 年成为发达经济体的目标。印度国内生产总值每年增长 7% 以上，现在是世界第六大经济，在英国之下但在法国之上，其城市正在铸造百万富翁和亿万富翁。但按人均计算，它排在约 150 位，仅相当于 2800 美元一年，根据国际货币基金组织。
目前，与美国、日本、德国和其他大经济体不同，印度是一个年轻的国家。人口的一半不到 30 岁，这使得他们更容易支持他们的老人。但它很快就会开始遇到更发达国家面临的相同人口挑战：到 2036 年，60 岁以上的人数预计将翻倍以上，到 2.3 亿。
政府解决方案的一部分：通过 NPS 提高退休储蓄。为此，2025 年 6 月，莫迪转向了 60 岁的白发 60 岁的西瓦苏布拉马尼·拉曼，他曾在包括 SEBI，市场监管机构和印度监察长办公室在内的各种政府机构磨练。他领导养老金基金监管和发展管理局，一个新德里机构，员工不到 100 人。除了全国推广计划，他还在 13 种语言的社交媒体、电视、电影院、机场和地铁车上运行广告宣传。
养老金广告在广告牌上宣布：“NPS zaroori hai”（印地语，“NPS 是必需的”）。他表示：“我们需要更多的可见度，从社交媒体或户外宣传。他们已经听到了，他们已经理解了，但他们开始有多容易？那是一个巨大的问题，因为入职惯性在那里。”为了解决像雅索达这样的潜在客户寻求更多指导的担忧，NPS 还授权私人财务顾问为政府计划报名。
拉曼设定了雄心勃勃的目标，将 NPS 订阅者从约 2300 万增加到他五年任期结束时的 2.5 亿，资产翻倍以上，到 45 万亿卢比。他正在采取措施使账户更吸引人。印度有一个年轻的投资者群体渴望在市场上进行风险投资。他允许客户更激进。他们可以最多 100% 投资股票，从 15% 增加。
NPS 投资者也将更容易访问他们的钱。以前，他们可以在达到 60 岁退休年龄时提取 60% 的账户。他们必须将其余部分作为年金，终身固定支付。现在他们可以提取 80%。父母也可以开始为他们的孩子存钱，以及用于医疗紧急情况。在所有这些变化和广告中，自拉曼去年 10 月启动活动以来，近 16 万零工已报名，贡献约 800 万卢比，根据印度养老金监管机构。
拉曼还需要说服钱管理公司加入该计划。大多数银行和保险公司表示，他们因主要计划的费用（从 0.12% 开始，随着资产增长下降到 0.04%）而难以从这些基金中产生利润。所以大多数公司更喜欢兜售他们自己的更高成本共同基金和年金。
只有 10 家公司，包括印度国家银行和印度 HDFC 银行有限公司，管理 NPS 账户。一家公司需要从 NPS 投资者那里收集多达 7000 亿卢比才能使该业务盈利，根据 HDFC 养老金基金管理有限公司首席执行官斯里拉姆·艾耶尔，该公司管理了 2024 年 1 月的 1.5 万亿卢比。
一些大型非印度金融公司，如英国的施罗德、法国的阿蒙迪和加拿大的太阳人寿金融，在管理 NPS 资金的公司拥有少数股份。但很少有发现自己经营上吸引人。2024 年 1 月，伦敦和香港上市的保诚保险公司在与印度 ICICI 银行有限公司的合资企业中出售其股份时退出市场。
为了使 NPS 对钱管理公司更具吸引力，印度议会 2024 年 12 月开放养老金基金 100% 外国所有权，取消了 74% 的上限。几个月前，养老金监管机构让所有公司，包括国内公司，收取高达 0.3% 的新型计划费用，该计划有更多股票基金，可以通过财务顾问进行营销，财务顾问可以分享费用。美国货币管理公司富兰克林邓普顿公司正在考虑进入 NPS 业务，因为它试图在该国扩展其退休和其他工作线。“费用低，”该公司印度业务总裁阿维纳什·萨特瓦莱卡尔说。“但这意味着你必须建立规模。”
印度东部的投资研讨会展示了政府希望广泛营销计划的方式——以及它将多么困难。路演来到以其矿产财富和绝望贫困区而闻名的贾尔坎德邦。养老金官员想要接触丹巴德附近农村村庄的集合体。
许多参加者属于该地区的一个农民生产组织，或 FPO，政府组织的、主要是小而边缘生产者的集体，他们团结起来以获得议价能力和更好的供应和市场准入。根据农业与农民福利部，他们通常有数百名成员，其中约 40% 是女性。
阿卜杜勒·安萨里，一位农民，是该地区 FPO 之一的首席执行官，帮助政府退休外展和财务教育工作。在 5 月的集会后，他被说服了。“我准备好为我自己和我的孩子开设养老金账户了。”他说。
在农业集体中，丈夫和妻子经常都在田里工作。一些男性用日常工资工作或在当地汽车经销商处作为技工或经理来补充他们的农业收入。女性也寻找其他方式来赚取额外现金，包括为学校儿童准备小吃，每盘仅 5 卢比。
在她的村庄戈尔托帕，阿娜娜·德维领导着一个由约 10 名妇女组成的会议，她们属于一个集体，花大部分时间在田里耕作以维持家庭。38 岁的阿娜娜，一个三个孩子的母亲，和她紧凑的小组中的其他人从 4 点多开始醒来，耕作小米、小麦、秋葵、瓶葫芦和其他作物。
阿娜娜说她每月可以贡献多达 2000 卢比到 NPS 账户。但她担心该地区横扫的投资骗局，导致政府打击；人们收集小额每月付款，承诺高回报。该组中的一些女性说他们损失了 36000 到 150000 卢比。“村民缺乏信任，即使在政府中，”她说。“在他们做出新投资之前，他们需要克服这一点。”
她知道如何节省，特别是为孩子的教育，设法在银行存款中存了 40 万卢比。她需要这笔钱支付她最年长女儿在兰契，贾尔坎德首都的大学教育，她在那里学习实验室技术。阿娜娜对她的所有孩子有很高的期望。他们的学术奖品装饰她的家。她说她也必须考虑她的未来，什么时候她不能再耕作土地：“如果我不现在存钱，我怎么能活到老？”——巴斯卡尔·杜塔
达斯和拉加万在孟买；奎罗洛在纽约。
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印度政府大力推广国民养老金计划 NPS，针对农民、零工和非正规经济工作者。但许多低收入群体因贫困、投资诈骗和对金融体系的不信任，难以参与。政府目标是到 2030 年底将订阅者增至 2.5 亿，应对 2036 年前后的人口老龄化挑战。
印度政府通过国民养老金计划 NPS 大力推动退休储蓄，旨在为农民、零工和非正规经济工作者提供保障。在东部印度贾尔坎德邦的丹巴德，一场针对农村妇女的退休储蓄研讨会吸引了约 75 人参加，政府官员鼓励大家每月存入至少 500 卢比到股票和债券市场。
许多参与者如 29 岁农民妻子亚什奥达·德维因收入仅够维持生计，她每月需支付 1700 卢比送儿子上私立英语学校，并照顾年迈公婆，无法承担额外退休储蓄。她担心金融诈骗，并希望政府帮助开设账户。
印度 9 成工人从事非正规经济，参与率低。政府计划在 5 年内将 NPS 订阅者从 2300 万增至 2.5 亿，资产增至 4.5 万亿卢比。监管机构已放宽投资比例至 100% 股票，并允许父母为子女存钱、用于医疗紧急情况。
然而，推广面临巨大挑战：农村贫困、投资诈骗导致政府打击，以及对政府和金融机构的不信任。监管机构正通过广告和私人顾问推动，但资金管理公司因费用低难以盈利，外国投资者也持谨慎态度。
India is aggressively promoting the National Pension System (NPS) to prepare for an aging population, targeting farmers, gig workers, and informal economy participants. However, low incomes, scams, and distrust hinder participation, with the government aiming to reach 250
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