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Global M&A deal rush fades as rising borrowing costs bite
伦敦/纽约，10 月 1 日（路透社）——根据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，全球并购活动在第三季度总额为 9930 亿美元，较上一季度下降 41%，这是自 2025 年第二季度以来首次低于 1 万亿美元的季度。
意大利西雅那银行以 320 亿美元竞购 Banco BPM，以及 Gold Fields 以 257 亿美元竞购 Northern Star Resources，都是第三季度宣布的 10 笔超过 100 亿美元交易中的交易；这是自 2024 年第四季度以来季度巨型交易数量最少的一次。
尽管人工智能热潮和数据中心建设提振了经济增长前景，但能源成本飙升一直在推高通胀，并使市场对利率最终将处于何种水平的预期上升。
美国 10 年期国债基准收益率周四升至 5.34%，为 2002 年以来最高，此前该收益率在截至 9 月的三个月中创下本世纪最大的季度涨幅。
摩根士丹利全球并购业务负责人约翰·柯林斯说：“在边际上，（收益率上升）有时会让估值变得更困难一些。但话虽如此，其影响很难量化，因此根据我们目前看到的情况，我还不能断言市场正在放缓。”
今年迄今，全球并购交易额增长 28%，达到 3.9 万亿美元，为 2001 年以来同期最高水平；但交易数量下降 8%，为 2020 年以来未见的水平。
高盛负责欧洲、中东和非洲并购业务的联合负责人卡斯滕·韦恩说：“企业仍在寻求扩大规模，或进入它们尚未涉足的市场和技术。”
他认为，如果这一速度持续下去，交易总额将超过 2021 年的峰值。
韦恩说：“巨型交易仍在继续，自夏季以来我们已经看到大量活动。董事会推动战略性交易落地的紧迫感更强了。”
科技行业创纪录水平的投资推动了交易，今年迄今对这些科技公司的战略性持股收购约占全球并购交易的四分之一。今年早些时候，Claude 的开发商 Anthropic 和 ChatGPT 的开发商 OpenAI 都从投资者那里筹集了数百亿美元。
虽然美国和欧洲的交易活动在过去三个月大幅下滑，但亚太地区并购交易总额达到 2420 亿美元，较第二季度增长 8%，较去年同期增长 36%。
按交易价值计算，今年迄今是自 1980 年有记录以来全球私募股权支持交易最强劲的一年，但第三季度较去年同期也出现放缓。
律师事务所 Clifford Chance 全球企业业务负责人萨拉·琼斯说：“我们经历了非同寻常的第二季度。第三季度是正常化，而不是周期结束。战略投资者仍在努力追求自己的目标。”
今年迄今，跨境交易仍是一个强劲主题，较去年同期增长 32%。
摩根大通全球并购业务负责人查理·布克尔说：“我们看到相当多的美国企业有兴趣首次考虑在欧洲进行收购，利用美元走强的优势。反过来，你也看到一些人在考虑投资美国，以利用该国可能更高的增长机会。”
万亿美元级别的 IPO 与交易
新上市，尤其是科技行业的新上市，为并购提供了推动力，使这些公司获得新的货币来收购竞争对手。SpaceX 在纳斯达克轰动上市、估值跃升至超过 2 万亿美元仅数日后，便收购了人工智能编程初创公司 Cursor。
柯林斯说：“活动的驱动因素之一是，规模更大可能有助于企业更好地应对人工智能带来的转型。”
埃隆·马斯克旗下 SpaceX 在 6 月进行的首次公开募股，帮助推动今年迄今全球定价的首次公开募股规模达到 2150 亿美元，不包括 SPAC；这是自 2021 年以来的最高水平，尽管交易数量低于去年同期。
过去三个月，股票发行筹集了 2840 亿美元，比第二季度股权资本市场筹集的资金少 26%，但较 2025 年第三季度增长 39%，这得益于 SK 海力士和英特尔的发行。
一些银行家也提出了警告，称部分投资者在接触一些科技和人工智能相关交易时变得更加谨慎。
法国巴黎银行全球股权资本市场负责人安德烈亚斯·伯恩斯托夫说：“大约 10 天前，似乎没有人担心中期选举，但随着柴油价格和利率上升，以及政治方向可能发生变化，这正促使人们保持谨慎。”
近几周，一些 IPO 被推迟，因为利率上升和数据中心生态系统遭遇挫折，可能使该行业的一系列新发行计划脱轨。
但即使未来存在不确定性，银行家们仍然充满信心。
摩根大通的布克尔说：“强劲的长期趋势（例如人工智能）正在推动活动，我们预计 2027 年也将是强劲的一年。”
报道：伦敦的 Anousha Sakoui 和纽约的 Echo Wang；编辑：Elisa Martinuzzi 和 Aurora Ellis
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7 天前
2026-10-01 19:21:24 UTC
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2026-10-02 12:02:53 UTC
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受借贷成本上升影响，全球第三季度并购交易额降至 9930 亿美元，较前一季度下降 41%，为 2025 年第二季度以来首次低于 1 万亿美元。尽管交易数量减少，年初至今并购总额仍同比增长 28%，达到 3.9 万亿美元。
LSEG 数据显示，全球第三季度并购交易额为 9930 亿美元，较前一季度下降 41%，这是自 2025 年第二季度以来首次低于 1 万亿美元。季度内宣布的超 100 亿美元大型交易仅有 10 笔，为 2024 年第四季度以来最低。美国和欧洲并购活动明显下滑，而亚太地区交易额达到 2420 亿美元，环比增长 8%，同比增长 36%。
能源成本上涨推高通胀，并增强了市场对利率走高的预期。美国 10 年期国债收益率一度升至 5.34%，为 2002 年以来最高水平。银行家表示，较高收益率会令估值更具挑战，但目前尚难据此判断并购市场已经放缓；部分人士认为，第三季度更像是对第二季度异常强劲表现的正常化，而非周期结束。
今年以来，全球并购总额同比增长 28%，达到 3.9 万亿美元，是 2001 年以来同期最高水平，但交易数量下降 8%，处于 2020 年以来的低位。企业仍在寻求扩大规模，或获取市场和技术；跨境并购同比增长 32%。科技行业的巨额投资也支撑了并购，针对科技公司的战略性股权投资约占今年全球并购总额的四分之一。
今年全球私募股权支持的并购交易金额创 1980 年有记录以来同期最高，但第三季度较去年同期有所放缓。科技类新股上市为企业收购竞争对手提供了新的股票货币，全球年初至今 IPO 募资额（不含 SPAC）达到 2150 亿美元，为 2021 年以来最高。过去三个月股票发行募资 2840 亿美元，环比下降 26%，但同比增长 39%。
部分银行家表示，投资者开始对部分科技和人工智能交易更加谨慎，近期也有 IPO 因利率上升及数据中心行业遇挫而推迟。不过，银行家仍看好人工智能等长期趋势，并预计 2027 年市场活动将保持强劲。
Global M&A fell 41% to $993 billion in the third quarter as higher borrowing costs weighed on dealmaking, the first quarter below $1 trillion since Q2 2025. Year-to-date deal value remains up 28% at $3.9 trillion.
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