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Eurozone borrowing costs surge in global bond rout
欧元区借贷成本在周四飙升，因为美国 10 年期收益率触及近四分之一世纪以来的最高水平，伊朗战争引发的能源冲击对公共财政的压力在全球范围内加剧。
美国 10 年期国债收益率最多上升 0.05 个百分点至 5.34%，这一水平最后出现在近四分之一世纪前。交易员警告称，价值 32 万亿美元的美国政府债券市场——全球金融的锚点——正陷入‘恶性循环’的抛售中。随后收益率回落至 5.24%，当日下降 0.05 个百分点。
美国的抛售蔓延至大西洋彼岸。英国 30 年期国债收益率首次自 1998 年以来突破 6%，随后回落至 5.93%。
法国是伊朗抛售的特别受害者，这一抛售与国内政治风险担忧叠加，导致其 10 年期收益率最多上升 0.1 个百分点至 4.96%，达到 2002 年中以来的最高水平。
与此同时，意大利 10 年期政府债券收益率上升 0.05 个百分点至 4.69%，其与德国债务的利差扩大至 1 个百分点，这是自 3 月以来首次出现。
名宏观研究主管 Rob Subbaraman 表示，交易员们对近期政府债券抛售的规模感到‘目眩’，并指出这背后是更高的通胀以及对政府赤字可持续性的担忧。
收益率的激增已经波及全球经济，提升了消费者、企业和政府的借贷成本。根据 Freddie Mac 周四发布的数据，美国传统 30 年期抵押贷款利率本周上升 0.25 个百分点——这是四年来最大的涨幅——达到 7.28%。
投资者警告称，近期交易时段收益率的跳升被对冲基金和其他大型投资者加剧，这些投资者被迫抛售长期债务以抵御利率上升对其更广泛债务组合的影响，或在市场抛售时平亏损头寸。
国际油价基准布伦特原油周四收盘上涨 4.4%，至每桶 102.31 美元，进一步对收益率形成上行压力。
RBC BlueBay 资产管理公司市场策略主管 Mike Bell 表示：“许多人已经被迫平掉多头头寸，或在考虑：我不想继续持有，因为收益率仍在上升。”
欧洲债券市场的最新波动发生在法国政府提出 2027 年预算之际，该预算包含 430 亿欧元的削减和税收增加，以应对对其公共财政健康状况日益增长的担忧。
欧元一度下跌 1%，触及 16 个月低点 1.1214 美元，受到油价上涨以及分析师称债券抛售带来风险上升的冲击。欧洲银行股下跌，法国巴黎银行下跌 3.6%，德意志银行下跌 2.6%。
TD Securities 利率策略师 Pooja Kumra 表示，意大利及其他欧元区政府债券开始受到法国债券抛售的‘溢出效应’影响。她称：“这些变动十分显著，需要政策制定者进行一些公开干预。”
由于投资者担心收益率上升可能带来的后果，欧洲股市下跌。泛欧斯托克欧洲 600 指数下跌 1.3%，而富时 100 指数下跌 1.7%。
在美国，标普 500 指数收盘上涨 0.2%，纳斯达克 100 指数上涨 0.3%。华尔街股票对债券抛售的韧性相对较强，这是因为投资者对人工智能主题持乐观态度。
Aviva Investors 投资组合经理 Harriet Ballard 表示，尽管面临利率上升的压力，她对股票市场仍持乐观态度，因为“与人工智能相关的行业因强劲盈利而得到更好保护”。
数月来，债券市场一直受到伊朗战争能源冲击引发的更高通胀预期的困扰，这使得油价与美国国债收益率之间的关系自 1990 年以来达到最紧张的状态。这一情况因美国强劲的经济数据而进一步加剧，进一步提升了对更高利率的预期。
交易员们正为进一步波动做好准备，因为 ICE BofA Move 指数（衡量国债隐含波动率）正逼近冲突初期几周达到的高点。
随着债券担忧在周四早些时候蔓延至亚洲市场，日本 10 年期国债收益率上升 0.04 个百分点至 3.1%，接近多十年来的高点。
巴克莱亚洲外汇和新兴市场宏观策略主管 Mitul Kotecha 表示，对日本债券的压力源于“美国市场发生的事情的传染效应以及在某种程度上对日本银行紧缩政策的不确定性”的组合。
他补充道：“财政担忧继续在市场中发挥作用。”
近年来，企业信用利差也有所扩大，因为投资者担心政府债券市场的波动可能蔓延至决定企业借贷成本的信用市场。
根据 ICE BofA 数据，欧洲投资级公司相对于政府债券收益率支付的额外利率本周升至近 0.9 个百分点，这是自 4 月以来的最高水平。
Vontobel 资产管理公司投资主管 Andrew Jackson 表示：“信用利差可能跟随收益率上升而上升。”
周几个欧洲国家（包括德国、法国和意大利）的通胀数据显示，价格压力高于分析师预期，这加剧了投资者对能源价格冲击通过传导到经济压力的担忧，尽管美国数据显示联储偏好的通胀指标有所下降。
投资者们目睹了全球债券收益率持续攀升的态势，其中日本、法国和美国等各市场的问题相互叠加、相互推动。
"随着收益率上升，它们相互拉升，"苏黎世首席市场策略师 Guy Miller 说道。
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7 天前
2026-10-01 21:45:22 UTC
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欧元区借贷成本周四飙升，美国 10 年期国债收益率触及近 25 年高位，全球债券市场遭遇抛售。法国、意大利等国收益率大涨，市场担忧通胀与财政赤字问题。
欧元区借贷成本周四大幅上升，此前美国 10 年期国债收益率一度触及近 25 年来的最高水平，全球债券市场出现普遍抛售。美国 10 年期国债收益率盘中攀升至 5.34%，随后回落至 5.24%。英国 30 年期国债收益率自 1998 年以来首次突破 6%，法国 10 年期国债收益率升至 4.96%，为 2002 年中期以来最高，意大利 10 年期国债收益率升至 4.69%，与德国国债的利差自 3 月以来首次达到 1 个百分点。
此次抛售由多重因素驱动，包括伊朗战争引发的能源冲击推高通胀预期，以及市场对政府赤字可持续性的担忧。国际油价基准布伦特原油周四上涨 4.4%，至每桶 102.31 美元，进一步加剧收益率上行压力。交易员指出，对冲基金和其他大型投资者被迫抛售长期债务以对冲利率上升的影响，或平掉亏损头寸，从而放大了市场波动。
市场影响广泛：欧元兑美元下跌 1%，至 1.1214 美元，为 16 个月低点；欧洲银行股下跌，法国巴黎银行跌 3.6%，德意志银行跌 2.6%。欧洲股市走低，斯托克欧洲 600 指数下跌 1.3%，富时 100 指数下跌 1.7%。相比之下，美国股市相对抗跌，标普 500 指数收涨 0.2%，纳斯达克 100 指数上涨 0.3%，受投资者对人工智能主题的乐观情绪支撑。日本 10 年期国债收益率上升 0.04 个百分点至 3.1%，接近数十年高位。
法国政府提出 2027 年预算，包含 430 亿欧元的削减和增税措施，以应对公共财政压力。企业信贷利差本周走阔，欧洲投资级公司债券与政府债券的收益率差升至近 0.9 个百分点，为 4 月以来最高。德国、法国和意大利的通胀数据高于预期，加剧了投资者对能源价格冲击传导至经济的担忧。全球债券收益率持续攀升，各市场问题相互影响，投资者正密切关注政策制定者的干预信号。
Eurozone borrowing costs surged on Thursday as the US 10-year yield hit a 25-year high, triggering a global bond rout. France and Italy saw yields spike amid inflation and fiscal concerns, while oil prices added pressure.
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