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Nvidia turns to insurers to spread the risk of AI build-out
英伟达已与保险公司进行谈判，让其承担对其芯片贷款的风险，因为首席执行官黄仁勋希望解锁超出大型科技集团的更多半导体需求。
据熟悉这些讨论的人士称，该芯片制造商已接触保险公司，探讨一系列可将部分资本密集型半导体融资风险转移给保险公司和其他投资者的结构。
讨论中的一个想法是为向初创云计算公司（或称“新云”）提供的贷款损失提供保险，如果这些公司违约且抵押给其债务的英伟达芯片无法以足够价格转售以偿还贷款人。
这种保护可能鼓励更多资本流向资产负债表不如大型科技集团雄厚的英伟达客户群体。
这些谈判仍处于早期阶段，可能不会促成任何交易。但这些讨论说明，全球市值最高的上市公司正在尝试跨越华尔街、私募资本以及现在保险业的结构，以帮助扩大能够购买其芯片的客户范围。
黄仁勋表示，芯片应被视为一种“可投资资产类别”，类似于其他昂贵且持久的技术，如飞机，它们支持复杂的金融结构，以在用户和投资者之间转移风险和成本。
“英伟达正试图推动市场参与，向其他资本提供者展示这些是可投资资产，”一位熟悉其引入更多外部资本工作的人士说道。
这些谈判正值保险公司推出大量针对 AI 基础设施建设的产品之时。这些产品包括信用风险和芯片价值下跌的保险，以及因数据中心停电或冷却故障导致的合同违约保险。
黄仁勋的雄心壮志在上个月变得更加清晰。英伟达提出为旨在从华尔街公司如高盛和阿波罗解锁 5000 亿美元资本的融资交易提供部分担保。它还为建设供 OpenAI 使用的巨型数据中心担保了 1050 亿美元的租赁。英伟达告诉投资者，它预计明年四分之一的收入将来自其资产负债表支持的 AI 实验室。
保险讨论代表一个新的前沿。这些结构可能为租用芯片或以芯片作抵押的公司提供保护，将部分风险转移给保险公司。
英伟达已向至少一家保险公司提供了芯片折旧和未来算力预期价格的数据，据熟悉情况的人士称。另一位熟悉谈判的人士称，英伟达正与经纪公司 Howden Re 合作开发涉及保险公司的结构。Howden 拒绝置评。
据熟悉讨论的人士称，该工作由英伟达金融解决方案负责人 Ingemar Lanevi 领导。他们表示，英伟达曾探索利用保险公司将风险分散给对冲基金和其他另类投资者，因为潜在交易规模可能压垮即使是大型保险公司的资产负债表。
英伟达还研究过参与一个由保险公司、对冲基金和资产管理公司组成的联盟，以支持此类协议，正如前述人士所补充的。
英伟达表示，其“AI 基础设施是一个可投资资产类别，因为它独具生产力、耐用性和可替换性。领先的资本伙伴帮助英伟达及其生态系统扩大 AI 工厂建设的融资，为本土 AI 公司提供算力访问。”
公司也在大规模返还资本，周一宣布计划推出创纪录的 1500 亿美元股票回购。
英伟达所审视的结构类似于所谓的残值保险，用于防范科技设备价值下降。包括 Forward Compute 和 American Compute 在内的公司已经涌现，提供这些利基产品。
Forward Compute 首席执行官 Quentin Saleur 表示，保险产品可以通过消除小云计算提供商在履约前破产的风险，为小云计算提供商创造公平竞争环境。
“大型算力买家不希望承担新云的对手方风险，”Saleur 说。“但当他们使用保险时，较小的新云能够与亚马逊或谷歌竞争，因为突然间，对手方风险变得相同。”
Forward Compute 表示，它正在研究使用来自 Barkr AI 和 Silicon Data 等研究机构的前瞻性芯片估值，这些机构已成为新兴市场的关键数据来源。
Barkr AI 即将发布的一项研究发现，英伟达 2022 年八 GPU H100 系统如今价值约 32 万美元，大约等于其初始价值。
该研究预测，如果算力供应跟上需求，该系统一年后将保留约三分之二的价值。六年后，其价值将降至约 3 万美元。
“英伟达需要估值数据以引入外部资本，”Barkr AI 创始人 Thomas Galbraith 说道，他正在帮助弥合转售数据的差距。“贷款方想知道资产将产生什么收入以及随时间推移可以以什么价格出售。”
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Nvidia 正与保险公司商谈，利用保险产品转移对初创云公司贷款的风险，以扩大其芯片融资渠道并吸引更多非大型科技客户。
Nvidia 已经与多家保险公司进行初步谈判，探讨将部分资本密集型半导体融资风险转移给保险公司和其他投资者的方案。
其中一个构想是为向新兴云计算公司（所谓“neoclouds”）提供的贷款设立保险，以防这些客户违约时所抵押的 Nvidia 芯片无法以足够价格变现偿还贷款。
此类保险有望降低贷款方的顾虑，从而促使更多资金流向资产负债表较弱的初创云公司，扩大 Nvidia 芯片的客户基础。
Nvidia 首席执行官黄仁勋一直主张将芯片视为可投资的资产类别，类似于飞机等高价值长寿命技术，通过金融结构在用户和投资者之间分担风险和成本。
除了与保险公司的对话，Nvidia 还在与华尔街机构合作，曾提出回 stop 高达 5000 亿美元的融资方案，并为 OpenAI 的数据中心提供 1050 亿美元的租赁担保，预计明年四分之一的收入将来自其支持的人工智能实验室。
谈判仍处早期阶段，尚未确定是否会达成正式协议，但已显示出 Nvidia 在尝试通过保险、对冲基金和资产管理者等多方合作来分散风险、扩大融资规模的意图。
Nvidia 的金融解决方案负责人 Ingemar Lanevi 正在牵头此项工作，公司亦曾考虑与保险公司组建联盟，以对冲基金和其他另类投资者分担潜在巨额交易的风险。
此外，Nvidia 已向至少一家保险公司提供了芯片折旧和未来算力价格的数据，并正与经纪公司 Howden Re 合作开发相关结构。
业内人士指出，此类保险产品类似于残值保险，已有 Forward Compute 和 American Compute 等公司提供类似服务，旨在通过降低交易对手风险让小型云提供商能够与亚马逊、谷歌等巨头竞争。
Forward Compute 表示，正在参考 Barkr AI 和 Silicon Data 等机构的芯片估值研究，后者最近的一项研究显示，Nvidia 2022 年的八卡 H100 系统目前价值约 32 万美元，若供需平衡，六年后价值可能降至约 3 万美元。
这些估值数据被视为吸引外部资本进入的关键，因为贷款方需要了解资产未来的收益和转售价格。
Nvidia 同时宣布计划实施规模达 1500 亿美元的股票回购，以返还资本给股东。
Nvidia is discussing with insurers ways to transfer the risk of lending to startup cloud users, aiming to broaden financing for its chips and attract more non‑Big Tech customers by treating AI hardware as an investable asset class.
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