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Tesla Shares Suffer Slow Summer After SpaceX IPO, Earnings Rout
十五年来，特斯拉公司一直是押注埃隆·马斯克的唯一公开市场选择。但自 6 月 SpaceX 开始交易以来，这家电动汽车巨头在考验投资者情绪的同时，不得不分享其独特优势。
自太空探索技术公司进行首次公开募股以来的三个月里，特斯拉股价下跌了 8.9%，而标普 500 指数上涨了 2.7%。与此同时，SpaceX 的股价较 6 月 11 日每股 135 美元的 IPO 价格上涨了 9.8%。
特斯拉表现平平也与其最新财报和产品发布有关，这两者都让股东们需要更可信的证据来证明其向物理 AI 产品转型将取得成功。
“投资者将 SpaceX 视为更清晰的增长故事，而将特斯拉视为风险更高的转型赌注，”eToro 全球市场策略师莱尔·阿科纳表示。
事实上，自 SpaceX 将寻求 2026 年 IPO 的消息首次传出以来，市场观察人士就一直担心这一点。他们担心的是，两家马斯克的企业在公开市场上市会稀释特斯拉所谓的“马斯克溢价”，即投资者仅因马斯克的领导而赋予的价值。
尽管特斯拉比许多人担心的更好地承受了上市的影响，但该公司本身几乎没有给交易员带来买入的理由。其 7 月份的财报引发了随后五个交易日超过 20% 的抛售，原因是资本支出担忧加剧。上周，备受期待的自动驾驶 Cybercab 的发布也未能让投资者满意，并引发了联邦监管调查。即使是第二季度车辆交付量的强劲超预期也未能提振这只陷入困境的股票。
尽管面临这些困境，特斯拉仍是标普 500 指数中价格最高的成分股，其远期市盈率为 177 倍。相比之下，“七巨头”的平均市盈率仅为 23 倍。
技术指标也描绘了一幅严峻的图景。特斯拉仍处于自去年 12 月以来的下行趋势中，股价低于关键移动平均线。此外，Evercore ISI 技术分析主管里奇·罗斯指出，7 月 22 日财报前 374 美元的收盘价一直是该股的短期阻力位。
“你不会称特斯拉为一只处于强势地位的股票，”罗斯表示。
尽管如此，SpaceX 优于特斯拉并非定论。两家公司都必须证明其承诺的产品——特斯拉的自动驾驶汽车和 Optimus 机器人，或 SpaceX 的轨道数据中心——能够转化为实实在在的收入。
“SpaceX 现在必须证明 1000 亿美元的年化收入是真实的，而特斯拉必须证明它不仅仅是人们在 SpaceX 上市前持有的马斯克股票，”Roundhill Financial 首席执行官戴夫·马扎表示，该公司同时持有特斯拉和 SpaceX 的头寸。
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SpaceX 上市三个月来，特斯拉股价下跌 8.9%，而标普 500 上涨 2.7%。投资者视 SpaceX 为更清晰的增长故事，特斯拉则被视为风险更高的转型赌注。
过去十五年间，特斯拉是投资者押注埃隆·马斯克的唯一公开市场选择。但自 6 月 SpaceX 上市以来，这家电动汽车巨头不得不分享其独特吸引力。在 SpaceX 首次公开募股后的三个月里，特斯拉股价下跌 8.9%，而标普 500 指数上涨 2.7%。SpaceX 股价则较 6 月 11 日每股 135 美元的 IPO 价格上涨 9.8%。
特斯拉的疲软表现紧随其最新财报和产品发布之后，这两者都未能让股东相信其向物理人工智能产品转型能够成功。市场策略师指出，投资者将 SpaceX 视为更纯粹的增长故事，而特斯拉则是风险更高的转型赌注。市场观察人士早在 SpaceX 宣布 2026 年 IPO 计划时就担心，两个马斯克旗下企业上市会稀释特斯拉的“马斯克溢价”。
尽管特斯拉的上市表现好于许多人的担忧，但其自身表现并未给交易者带来买入理由。7 月财报引发了对资本支出担忧的抛售，五个交易日内跌幅超过 20%。上周推出的自动驾驶 Cybercab 也令投资者失望，并引发了联邦监管调查。即使第二季度车辆交付量大幅超出预期，也未能提振股价。
尽管面临困境，特斯拉仍是标普 500 指数中估值最高的成分股，远期市盈率达 177 倍，而“七巨头”平均市盈率仅为 23 倍。技术指标同样不容乐观，特斯拉自 12 月以来一直处于下跌趋势，股价低于关键移动平均线。Evercore ISI 技术分析主管指出，7 月 22 日财报前 374 美元的收盘价已成为短期阻力位。
然而，SpaceX 优于特斯拉并非定局。两家公司都需证明其承诺的产品——特斯拉的自动驾驶汽车和 Optimus 机器人，或 SpaceX 的轨道数据中心——能转化为实际收入。Roundhill Financial 首席执行官表示，SpaceX 需证明 1000 亿美元的年收入运行率是真实的，而特斯拉需证明它不仅仅是 SpaceX 上市前人们持有的马斯克股票。
Since SpaceX's IPO in June, Tesla shares have dropped 8.9% while the S&P 500 gained 2.7%. Investors view SpaceX as a cleaner growth story, while Tesla is seen as a riskier turnaround bet.
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