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How China’s grip on electrification metals could affect inflation
你好，欢迎来到《能源专讯》，从纽约为你带来报道。
布伦特原油价格周一大幅下跌 9.5%，因美国周末暂停了对伊朗为期两周的空袭行动。也门胡塞武装分子与沙特阿拉伯之间持续紧张的局势继续威胁该地区的石油运输，进一步阻碍了霍尔木兹海峡潜在的重新开放。
在今天的《能源专讯》中，我们将暂别石油话题，转向关键矿产。
我的《金融时报》同事玛莎·缪尔今天报道了一份新报告，警告西方关键矿产项目正因公共资金缺口而受阻。据非政府组织“安全的关键矿产战略中心”称，这削弱了它们挑战中国对技术和国防制造所需材料的钳制的能力。
周末，爱德华·怀特报道了中国“一带一路”基础设施项目的创纪录融资，在 2026 年上半年达到 1263 亿美元，其中包括 201 亿美元的绿色能源融资。“一带一路”倡议在北京对关键矿产的控制中发挥了重要作用——例如，印度尼西亚成为镍的主要出口国，部分归功于“一带一路”融资，今年前五个月，其 98% 的镍铁出口销往中国。
周一，威廉·沃利斯从肯尼亚报道了开发一个价值 620 亿美元稀土矿床的计划，该矿床对迪戈族人而言也是圣地。
所有这一切的背景是中国对绿色转型所需金属的系统性主导，我今天就此进行报道。
感谢阅读，诺兰
随着全球转向可再生能源，且中国主导了所需金属，全球能源安全的推动面临新的挑战。
《金融时报》本月早些时候报道称，中国对稀土金属的控制已在半导体行业引发“恐慌”和“生存风险”。国际能源署随后不久报告称，北京的出口管制可能使该亚洲国家以外每年 6.5 万亿美元的下游生产面临风险。
但中国的供应链主导地位也延伸到电气化所需的常见金属，对绿色转型构成重大风险。
伍德麦肯兹基础金属市场负责人娜塔莉·比格斯告诉《能源专讯》：“世界越来越依赖技术，这意味着金属真的……现在随着可再生能源发电的兴起，我们甚至在能源方面也依赖它。”
中国是几乎所有可再生能源所需金属的领先精炼国。所谓的电气化金属，如铜、锂、镍和钴，对于制造包括太阳能、风能和电池在内的绿色技术至关重要。例如，如果电池级石墨贸易中断，中国以外超过 3000 亿美元的下游生产将面临风险。
根据国际能源署本月早些时候发布的预测，除镍以外，每种金属的最大精炼国——中国在每种情况下都是——在 2025 年平均占据了 72% 的份额，高于 2023 年的 70%。预计未来三十年内这一比例几乎不会改变。
在美国地质调查局工作超过三十年的地球物理学家科林·威廉姆斯说：“我们已经依赖于许多对可再生能源和不断发展的电气化至关重要的矿产品，以至于我们认为它们是关键的。”
他告诉《能源专讯》：“我们的加工能力甚至不足以精炼我们自己开采的铜。”
在国家经济研究局上周发布的一份工作论文中，经济学家利用政策和双边贸易数据，展示了中国如何将电气化金属重组为一个“枢纽 - 辐射系统”，尽管其自身自然资源非常有限。这标志着与化石燃料的显著不同，化石燃料具有分散的供应链，并受到战略储备和深度市场的缓冲。
该论文作者之一叶夫根尼亚·帕萨里告诉《能源专讯》：“中国的中心地位与美国作为全球霸权的状态之间有一点相似之处。我们认为中国的这种巨大中心地位是通过选择、通过战略选择、通过对那些重要金属出口国的战略融资建立起来的。”
通过分析超过 800 万篇新闻文章以识别特定商品的供需冲击，研究人员还开发了一个模型，以确定中国对供应链的掌控可能如何影响通货膨胀。
他们发现，电气化金属供应减少一个标准差，在随后两年内会使美国和欧盟的消费者价格累计水平提高约一个百分点，这大约是类似化石燃料冲击影响的两倍，且持续时间显著更长。
作者写道：“从化石燃料的转型并未消除战略依赖；它将其从碳氢化合物储备……转移到矿产加工链上，这些加工链集中、稀薄且难以复制。”
针对自新冠疫情以来显而易见的外国供应链依赖，美国已做出一些努力以缓冲风险。2 月 2 日，白宫宣布与美国进出口银行共同创建一个关键矿产储备。该储备名为“金库计划”，由进出口银行提供的 100 亿美元贷款和近 20 亿美元的私人投资支持。
进出口银行告诉《能源专讯》：“外国对手有能力扼住美国供应链。这就是为什么这是美国政府工具包中的一个工具，以确保美国制造商有其他选择。”
根据国际能源署的数据，澳大利亚、日本、韩国和中国是仅有的其他拥有大量关键矿产库存的国家。
确保关键矿产是上个月在法国举行的七国集团峰会的重要议题之一。“鉴于市场高度集中，有必要减少对 [关键矿产] 的脆弱性……我们重申供应链多元化的紧迫性，”领导人们宣布。
然而，他们对供应链多元化的承诺仅侧重于稀土和永磁体。
“对于其他关键矿产，我们责成相关部长在今年年底前为减少这些依赖设定具体目标，”领导人们表示。
- 智利一场致命风暴威胁铜生产，并加剧了该行业供应这种对人工智能热潮至关重要的金属的能力的担忧。
- 伊恩·伍德爵士，苏格兰最富有的人之一，对英国石油和天然气行业的发展至关重要，已于 84 岁去世。
- DCC 董事会已建议接受美国私募股权集团 KKR 和能源资本合伙公司提出的 57.5 亿英镑收购要约，尽管富时 100 能源集团的顶级股东对拟议交易提出了严厉批评。
《能源专讯》由杰米·史密斯、玛莎·缪尔、亚历山德拉·怀特、雷切尔·米勒德、马尔科姆·穆尔、佐藤龙太郎和斯蒂芬妮·芬德利撰写和编辑，并得到《金融时报》全球记者团队的支持。可通过 [email protected] 联系我们，并在 X 上关注我们@FTEnergy。可在此处查看该通讯的过往版本。
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2026-07-28 11:00:03 UTC
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中国在全球电气化金属精炼领域占据主导地位，这可能推高通胀，对西方能源转型构成风险。
随着全球向可再生能源转型，中国对电气化关键金属的控制引发通胀担忧。中国是铜、锂、镍等电气化金属的主要精炼国，平均份额高达 72%，且预计未来三十年难以改变。这种主导地位源于其“一带一路”战略融资，例如印尼镍矿出口高度依赖中国。美国国家经济研究局的论文指出，中国通过战略选择构建了这些金属的“枢纽 - 辐条”供应体系，使其对全球供应链具有系统性影响力。研究模型显示，电气化金属供应减少一个标准差，会使美国和欧盟的消费者价格水平在两年内累计上升约一个百分点，影响是化石燃料冲击的两倍且更持久。为应对风险，美国已建立关键矿产储备，并计划投资数百亿美元。七国集团也强调需分散供应链，但目前承诺主要集中在稀土领域。
China's dominant control over critical metals like copper and lithium for electrification poses inflation risks and challenges the global green transition, as its refining capacity remains concentrated and hard to replicate.
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