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The reclusive heirs in line for billions when Europe’s top tankmaker lists
每年，在一个不起眼的商务酒店里，一群不太可能的德国人会被邀请讨论欧洲最重要的防务公司之一，其中包括一名兽医、一名楼梯升降机推销员和一名莫扎特学者。
他们是“韦格曼股东”——这些神秘的继承人拥有法德“KNDS”公司一半的股份，该公司是“豹”式和“勒克莱尔”坦克的制造商。
这几十个人中，除了少数顾问圈子里的人，很少有人为人所知。他们的许多同事和邻居都不知道他们共同拥有这家对欧洲大陆重整军备至关重要的公司。
但随着他们准备在上市的同时将股份出售给德国政府，所有人都有望获得巨额意外之财。这次上市可能使该集团的估值高达 200 亿欧元，这引发了棘手的问题：在俄罗斯对乌克兰发动战争后，欧洲军事开支激增，谁将从中获利？
专注于国防开支的绿党议员塞巴斯蒂安·谢弗支持柏林入股 KNDS 的想法。
然而，他表示，他对“德国家庭以一种更像 19 世纪而非 21 世纪的方式致富”感到不安——尤其是在政府为了为其不断膨胀的军事预算提供资金而承担数千亿欧元债务的情况下。
随着 KNDS 最早于本周提交首次公开募股申请，目标估值为 150 亿至 200 亿欧元，德国政府正寻求通过购买韦格曼家族的大部分股份来获得该公司 40% 的股权。
根据暂定计划，拥有该集团另一半股份的巴黎方面也将减持其持股，使其与柏林方面拥有相等的股份，而剩余股份将自由流通。
谈判已到最后关头。法德两国政府周一就治理和否决权问题达成了协议——包括高管任命和技术共享。但据三位知情人士透露，家族方面要求柏林支付高于由 IPO 确定的市场价格，而德国政府表示无法向议会解释这一价格。
组成韦格曼集团的个人已经获得了巨额派息。根据该公司最近发布的年度报告，11 月他们与法国政府分享了 10 亿欧元的特别股息，而第二笔金额未披露的股息将在 IPO 前支付。
他们的年度股息在 2024 年飙升至 6500 万欧元，几乎是 2021 年俄罗斯全面入侵乌克兰之前的两倍。
KNDS 表示，10 亿欧元的派息是其为上市做准备不可或缺的一部分，目的是“调整我们的资产负债表”。
家族顾问萨沙·哈加尼告诉《金融时报》，在准备自由流通时，“将大量现金——过去的利润——留在公司是没有意义的”。
该公司在 2025 年末仍拥有 23 亿欧元的现金及现金等价物和近 10 亿欧元的净利润。近年来，其收入大幅增长，去年达到 44 亿欧元，高于 2021 年的 27 亿欧元。
在批评者看来，这些股息与欧洲军工产业面临的要求格格不入，该产业正受到政府要求扩大生产的压力。
谢弗说，武器制造商经常向官员和立法者要求预付款，以资助新设施。他说，在这种背景下从 KNDS 抽走这么多现金，“感觉不对”。
KNDS 告诉《金融时报》，计划在未来两年内投资 15 亿欧元用于工业资本支出。
虽然几位参与上市的人士告诉《金融时报》，家族方面希望套现以受益于国防行业的高估值，但哈加尼坚称，他们并非受经济动机驱动，而是出于 KNDS 的需求。
“从外部看，金钱可能看起来是主要驱动力，但这不是动机，”他说。“动机是：作为私人股东，我们是否有能力在未来十年管理这家公司面临的所有挑战？坦率地说，明确的答案是否定的。公司需要一个新的资本结构。”
韦格曼股东通过韦格曼控股公司持有其股份，该公司起源于 1882 年，当时是德国中部城市卡塞尔的一家铁路车厢制造商。
当时名为韦格曼公司的该公司在 1912 年部分被实业家奥古斯特·博德接管，其后裔至今仍是 KNDS 股东中最大的家族群体之一。
韦格曼公司在第一次世界大战期间转向坦克制造，并在第二次世界大战中成为纳粹战争机器的一部分，使用强迫劳动制造坦克和炮塔。
1937 年加入纳粹党的博德后来被阿道夫·希特勒任命为 400 名“战争经济领袖”之一。其网站未提及这段历史的韦格曼控股公司拒绝置评。
战后，该公司恢复了铁路车厢以及有轨电车的生产。但在西德于 1955 年开始重整军备后，韦格曼公司成为“豹 1”坦克研发的核心，该坦克是目前被 18 个欧洲国家使用的“豹 2”坦克的前身。
几十年来，其核心人物是博德的孙子曼弗雷德，他主持了多项交易，包括 1999 年将韦格曼的坦克部门与德国康采恩克劳斯 - 玛菲的国防部门合并，以及 2015 年与法国国有国防集团奈克斯特合并，创建了现在的 KNDS。
一位行业资深人士将与奈克斯特的合并描述为挽救业务的“孤注一掷之举”——也是为了抵御长期觊觎它的竞争对手坦克制造商莱茵金属。
至少有 12 位奥古斯特·博德的后裔持有韦格曼控股公司三分之一以上的股份。
其中最著名的是菲利克斯·博德，他是唯一在 KNDS 董事会拥有席位的韦格曼股东，也是韦格曼控股公司汽车零部件部门的负责人。他的兄弟斯蒂芬领导着另一个生产坦克炮塔部件的部门。第三个部门负责管理 KNDS 的股份。
一位熟悉自法国合并以来 KNDS 内部动态的人士说：“在家族中，总会有一个领导者，无论他们有 10、15 还是 20 个成员。过去是曼弗雷德·博德，现在是他的儿子菲利克斯·博德。”
但他补充说，菲利克斯和许多其他家族股东一样，不再对“保留公司”感兴趣了。
兄弟俩持有韦格曼有限资本的 12%，如果 KNDS 达到 200 亿欧元的估值，他们将分享 12 亿欧元。
另一大股东群体是冯·布劳恩贝伦家族，这是一个知识分子家族，其成员包括莫扎特音乐学家和一位语言文本学者。
根据德国最富有家族研究员安德烈亚斯·博恩费尔德的说法，他们源于 19 世纪末 20 世纪初购买了韦格曼公司及其前身公司股份的兄弟西奥多和尤利乌斯·施普林曼。
然而，在过去几年里，继续持有 KNDS 股份的三位年长的布劳恩贝伦兄弟姐妹将股份转让给了与海德堡市一个鲜为人知的慈善基金会相关联的一家控股公司。
西奥多·施普林曼基金会网站上列出的项目包括一份历史德国年鉴的参考书目，以及一个发布关于地毯和平织毯科学文章的平台。
截至 2023 年，当该公司发布最新的股东名单时，该基金会是韦格曼控股公司最大单一股份的最终所有者，持有 24% 的股份，如果 KNDS 达到其目标范围的高端，这将使其获得 24 亿欧元。该基金会未回应置评请求，一名员工在《金融时报》致电时挂断了电话。
第四位兄弟姐妹，85 岁的左翼艺术家布尔克哈特·冯·布劳恩贝伦，在十多年前公开批评向沙特阿拉伯出售坦克的计划后离开了公司。尽管最初被禁止退出，但他通过仲裁获得了约 400 万欧元作为其股份的对价，并用这笔收益设立了一个支持移民的基金会。“我现在是一个普通公民了，”他告诉《金融时报》。
其他股东包括德国实业家爱德华·塞特的后裔，以及一位前公司高管的子女。
韦格曼公司要求《金融时报》不要透露姓名尚未公开的股东，理由是俄罗斯一直在瞄准欧洲国防工业人物，存在安全担忧。
即使没有他们的名字，他们的传记也构成了一群不寻常的角色。其中包括一名交通律师、一名税务顾问、一名精神分析师、一家销售助行器具商店的老板、一名兽医、一名美国景观园艺师和至少六个孩子。
哈加尼说，一个多世纪以来，韦格曼的所有者一直是谨慎、负责任的管理者，为德国开发和保护军事技术，即使在几乎没有政府合同的时候也是如此。
“提供稳定性和长期的未来是德国家族企业的标志，”他说。“这也使韦格曼股东与众不同。”
但预期出售给德国政府让一些观察人士感到不安。
基尔世界经济研究所所长莫里茨·舒拉里克担心柏林方面会出价过高。
“奇怪的是，他们先宣布了所有这些与坦克制造商的合同，然后在股价被推高后才决定购买股份，”他说。“这就像抽水抛售计划的反面：抽水然后买入。”
谢弗说，虽然他并不责怪家族股东个人从计划中的出售中赚钱，“但我们需要审视结构性问题——那就是财富如何被继承”。
多年来，这种继承管理得波澜不惊。据知情人士透露，在年度股东理事会上，参与者围坐成 U 形，询问业务问题，然后休息吃自助午餐，有争议的问题在幕后解决。
几位熟悉该公司的人士表示，管理他们的利益有时很困难，但哈加尼说，他们现在在出售决定上“团结一致”。
对于在法国 KNDS 的长期员工兼工会代表埃里克·布吕内来说，此次出售标志着韦格曼股东与他们继承的业务之间关系逐渐疏远的顶点。
“就像家族中典型的情况那样，有些人自视为家族历史的继承人——然后是不再这样看待自己的那一代人。”
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欧洲最大坦克制造商 KNDS 计划上市，估值高达 200 亿欧元。德国政府拟收购 40% 股份，但隐秘的韦格曼家族股东要求高于市场价出售，引发外界对军工财富分配的质疑。
欧洲顶级坦克制造商 KNDS 计划以 150 亿至 200 亿欧元的估值进行首次公开募股。该公司由法德合资，生产豹式和勒克莱尔坦克。其一半股份由一群鲜为人知的韦格曼家族股东持有，包括兽医、销售员和学者等。德国政府正寻求收购该公司 40% 的股份，即大部分韦格曼股份，但谈判陷入僵局，因家族股东要求柏林支付高于 IPO 确定的市场价格。近年来，随着俄罗斯入侵乌克兰后欧洲军费激增，这些股东已获得巨额股息，包括 2023 年 11 月的 10 亿欧元特别股息。批评者认为，这种从军工企业中大量套现的做法，与各国政府要求军工行业扩大生产以支持欧洲重整军备的压力相矛盾。韦格曼家族的持股可追溯至 1882 年，曾参与纳粹战争机器。此次潜在出售引发了关于谁从欧洲军费飙升中获益的尴尬问题，以及对财富继承方式的结构性反思。
KNDS, Europe's top tankmaker, prepares for a stock listing valuing it up to €20bn. Secretive German family shareholders are set for billions, but disputes over sale price to the German state highlight tensions over who profits from Europe's defense spending surge.
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