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Apollo Shops $36 Billion Debt Deal to Buy Google Chips for Anthropic
阿波罗全球管理公司和黑石集团正致力于引入更多投资者，加入一项约 360 亿美元的债务融资交易，以帮助 Anthropic PBC 构建其人工智能基础设施。
据知情人士透露，这笔债务将用于购买谷歌名为 TPU（张量处理单元）的定制芯片，然后由 Anthropic 进行租赁。知情人士表示，帮助谷歌开发这些芯片的博通公司正在为该交易中最大份额的款项提供支付担保。由于该信息属于隐私，知情人士要求不具名。
此举将标志着有史以来最大的私募信贷交易之一，也是最大的芯片融资债务交易。该交易旨在利用博通的信用资质，为刚刚在估值上超越竞争对手 OpenAI 的 Anthropic 提供算力获取渠道。
受此消息影响，博通和谷歌母公司 Alphabet 的股价在盘后交易中上涨。博通盘后一度上涨 1.9%，创下 434.84 美元的高点，而 Alphabet 一度上涨 1.2%，至 394.81 美元。
该融资计划将帮助这家 Claude 的制造商实现其建设基础设施的雄心勃勃的目标。随着投资者向人工智能服务投入巨资，该公司正与 OpenAI 竞争，争取在今年晚些时候进行首次公开募股。
阅读更多：阿波罗、黑石考虑为博通提供 350 亿美元融资
阿波罗寻找更多芯片融资投资者（即债务辛迪加）的行动是私下进行的，这意味着它控制着对潜在支持者的邀请。据知情人士透露，阿波罗和黑石计划出售部分债务，并为自己保留很大一部分。
知情人士表示，投资者被要求在本周提交订单，该交易预计将于下周完成。不过，讨论仍在进行中，细节可能会发生变化。
阿波罗、黑石和 Anthropic 的代表拒绝置评。博通和谷歌的代表没有立即回应置评请求。
Anthropic 周四宣布，它在另一轮融资中筹集了 650 亿美元，使公司估值达到 9650 亿美元。这标志着 Anthropic 的估值首次超过 ChatGPT 的制造商 OpenAI。
科技公司正斥资数十亿美元建设人工智能数据中心设施，但更大的成本通常是运行软件和服务所需的芯片和其他设备。尽管英伟达凭借其图形处理器（即 GPU）在这一技术市场上占据主导地位，但它正面临更多竞争。谷歌已凭借其 TPU 成为竞争者，博通和其他公司也在开发不同的方法。
购买这些芯片的高昂成本为巨额 GPU 贷款创造了一个市场，数据中心运营商 CoreWeave 等公司正利用这种融资方式。最新的交易将把同样的概念应用于 TPU。
阅读更多：CoreWeave 凭借 GPU 担保贷款宣告人工智能借贷新前沿的到来
在这种结构中，特殊目的载体（SPV）借入资金并获得股权投资。这笔资金用于购买芯片，然后将芯片租赁给客户。债务主要由租赁付款以及芯片未知的长期价值提供担保。
其中一位知情人士表示，在这种情况下，Anthropic 计划租赁这些芯片，用于纽约、德克萨斯、路易斯安那和印第安纳州的站点。
由于 Anthropic 仍是一家初创公司，缺乏支持如此庞大债务交易的盈利能力，因此该融资依赖于博通强大的信用状况。但这种结构允许两家公司与该交易保持独立关系。
知情人士补充称，该债务采用延迟提款形式，这意味着随着芯片的到位和 Anthropic 租赁的开始，资金可以在一段时间内分批提取。
知情人士表示，该融资的形式约为 60 亿美元的 A1 期票据、250 亿美元的 A2 期票据和 45 亿美元的 B 期票据。他们补充说，最终金额仍在变动中，可能会发生变化。
据知情人士透露，A1 和 A2 期票据在债务结构中处于优先地位，这意味着持有人将获得优先偿还权。
知情人士表示，该交易的一个关键特征是博通提供了一份“残值支持”协议。这意味着如果 Anthropic 在一定时期内未能支付租赁费用，SPV 将出售芯片以偿还债务投资者。如果芯片的价值不足以全额偿还债务投资者，博通将弥补欠 A1 和 A2 投资者的 100% 价值缺口。
知情人士补充称，这使得 A1 和 A2 期票据的信用状况与博通一致，后者拥有投资级评级。这种结构意味着博通自身的评级和资产负债表不应受到该交易的影响。
根据 Trace 债券定价数据，博通公司债券的交易收益率在大约 4% 至 5% 的范围内，具体取决于到期日。
这种残值特征已被用于另一笔巨额债务交易中，不过那笔交易资助的是数据中心的建设，而不是芯片。Meta Platforms 公司为其在路易斯安那州的 Hyperion 设施的价值提供了类似的保护。这使得所谓的 Beignet 债券的交易价格与 Meta 的集团债务一致。
阅读更多：Meta 的担保是 260 亿美元人工智能数据中心交易的关键
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阿波罗全球管理公司和黑石集团正推动一项约 360 亿美元的债务融资交易，以购买谷歌的 TPU 芯片并租赁给 Anthropic 用于建设 AI 基础设施。该交易将利用博通的信用评级为债务提供支持，是目前规模最大的私募信贷和芯片融资交易之一。
阿波罗全球管理公司和黑石集团正在争取更多投资者加入一项约 360 亿美元的债务融资交易，以帮助人工智能初创公司 Anthropic 建设其 AI 基础设施。这笔资金将用于购买谷歌的定制张量处理器（TPU）芯片，随后由 Anthropic 进行租赁。博通公司作为谷歌 TPU 芯片的共同开发方，将为该交易中最大份额的债务提供还款担保。
此举将成为有史以来规模最大的私募信贷交易之一，也是最大的芯片融资债务交易。该交易旨在利用博通的优质信用评级，为刚刚在估值上超越竞争对手 OpenAI 的 Anthropic 提供算力支持。受此消息影响，博通和谷歌母公司 Alphabet 的股价在盘后交易中均出现上涨。
该融资计划将帮助 Claude 的开发商 Anthropic 实现其雄心勃勃的基础设施建设目标。目前，随着投资者向 AI 服务投入巨资，Anthropic 正与 OpenAI 竞争，计划在今年晚些时候进行首次公开募股（IPO）。此前，Anthropic 宣布在另一轮融资中筹集了 650 亿美元，估值达到 9650 亿美元，首次超过 ChatGPT 开发商 OpenAI。
在这类融资结构中，一个特设目的载体（SPV）负责借款并接受股权投资，利用这笔资金购买芯片后租赁给客户。债务主要由租赁款项以及芯片的长期价值提供担保。在本案中，Anthropic 计划将这些芯片租赁用于纽约、德克萨斯、路易斯安那和印第安纳州的数据中心。
由于 Anthropic 仍是一家初创公司，缺乏支持如此庞大债务交易的盈利能力，因此该融资高度依赖博通强大的信用评级。这种结构也使两家公司能够与交易本身保持一定距离。该债务采用延迟提取形式，意味着资金可以随着芯片的交付和 Anthropic 租赁的开始在一段时间内分批提取。
据悉，该融资由约 60 亿美元的 A1 类票据、250 亿美元的 A2 类票据和 45 亿美元的 B 类票据组成，最终金额仍可能发生变化。A1 和 A2 类票据在债务结构中处于优先地位。该交易的关键特征是博通提供了一份“残值支持”协议。这意味着如果 Anthropic 在一定时期内未能支付租赁费用，SPV 将出售芯片以偿还债务投资者。如果芯片的价值不足以全额偿还，博通将弥补 A1 and A2 投资者所欠价值的 100% 缺口。这使得 A1 和 A2 类票据的信用状况与拥有投资级评级的博通一致，且不会影响博通自身的评级和资产负债表。
Apollo and Blackstone are organizing a record $36 billion debt financing deal to purchase Google TPUs for Anthropic to lease for its AI infrastructure. The transaction leverages Broadcom's strong credit profile to backstop the debt, marking a massive milestone in AI chip
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